Lotte Energy Materials được SK Securities xếp hạng mua trong bối cảnh dự báo thiếu hụt lá nhôm đồng vào năm 2027

SK Securities duy trì xếp hạng "mua" đối với Lotte Energy Materials (020150) vào ngày 9 tháng 7, đồng thời hạ mục tiêu giá từ 90.000 won xuống còn 60.000 won. Nhà phân tích Park Hyung-woo cho biết kỳ vọng rằng thiếu hụt nguồn cung lá nhôm đồng cho năm 2027 sẽ mang lại lợi ích cho việc mở rộng kinh doanh bo mạch chủ nền tảng AI của công ty khi công suất nền tảng vượt quá nguồn cung lá nhôm đồng. Các nhà sản xuất lá nhôm pin trong nước đang giảm công suất và trì hoãn mở rộng, dự kiến sẽ cải thiện cân bằng cung cầu lá nhôm đồng.

Nhà phân tích dự đoán thiếu hụt lá nhôm đồng cho bo mạch chủ năm 2027

Park cho biết "thiếu hụt bo mạch chủ dự kiến xảy ra vào năm 2027" vì "nguồn cung lá nhôm đồng không thể theo kịp tốc độ mở rộng của nền tảng, và các công ty lá nhôm pin trong nước cũng đang giảm công suất và trì hoãn mở rộng, điều này sẽ dẫn đến cải thiện cung cầu lá nhôm đồng." Ông bổ sung rằng "thiếu hụt vật liệu nền tảng dự kiến sẽ xuất hiện sớm hơn và nghiêm trọng hơn so với thiếu hụt nền tảng."

Lotte Energy Materials chuyển đổi nhà máy Iksan thành sản xuất lá nhôm đồng cho bo mạch chủ

Công ty đang chuyển đổi dây chuyền lá nhôm pin của nhà máy Iksan sang sản xuất lá nhôm đồng cho bo mạch chủ với công suất hàng năm 16.000 tấn, dự kiến hoàn thành trong nửa đầu năm tới. Khối lượng chuyển đổi sẽ cung cấp cho các ứng dụng bo mạch chính của mạng AI, và công ty dự định dần mở rộng các lô hàng sản phẩm HVLP (bo mạch cao cấp) cho các ứng dụng AI.

Kết quả quý 2 thể hiện tiếp tục lỗ nhưng có xu hướng cải thiện

SK Securities ước tính doanh thu quý 2 của Lotte Energy Materials đạt 193,1 tỷ won, với lỗ hoạt động 20,1 tỷ won. Khối lượng xuất bo mạch dự kiến tăng 25% so với quý trước, trong khi khối lượng lá nhôm pin dự kiến tăng 20%, nhưng tốc độ cải thiện lợi nhuận sẽ bị hạn chế do giá bán trung bình của lá nhôm pin giảm.

Triển vọng nửa cuối năm tập trung vào phục hồi công suất sử dụng

Park nhận định rằng "nhu cầu hệ thống lưu trữ năng lượng Bắc Mỹ (ESS) đang thúc đẩy xuất khẩu lá nhôm pin trong khi các nhà cung cấp giảm công suất lá nhôm pin thông qua chuyển đổi sang bo mạch chủ." Ông dự đoán rằng "công suất sử dụng hàng tháng của nửa cuối năm dự kiến sẽ tăng lên tối đa 80%, và chúng tôi chú ý đến khả năng phục hồi giá cả đi kèm với cải thiện cung cầu."

Nhà phân tích duy trì vị trí ưu tiên dù mục tiêu giá bị cắt giảm

Park cho biết "Lotte Energy Materials là lựa chọn trong nước duy nhất cho việc địa phương hóa lá nhôm PCB và CCL trong các công ty vật liệu pin Hàn Quốc" và "bo mạch chủ là lĩnh vực có đòn bẩy lợi nhuận cao, và biên lợi nhuận hoạt động có thể vượt quá 10% đáng kể trong giai đoạn 2027-2028." Ông bổ sung rằng "giá cổ phiếu giảm gần đây có thể là cơ hội mua vào, và chúng tôi duy trì ý kiến lựa chọn hàng đầu trong ngành vật liệu pin."

Về việc cắt giảm mục tiêu giá, Park giải thích rằng "mục tiêu giá được tính bằng cách áp dụng tỷ lệ P/E thấp nhất là 15x từ các công ty cùng ngành về AI nền tảng để ước tính EPS năm 2028" và "chúng tôi đã giảm bội số mục tiêu do khoảng cách giữa mục tiêu giá trước đó và giá cổ phiếu hiện tại."

Câu hỏi thường gặp

Tại sao SK Securities lại hạ mục tiêu giá của Lotte Energy Materials trong khi duy trì xếp hạng mua?

SK Securities hạ mục tiêu giá từ 90.000 won xuống còn 60.000 won do điều chỉnh phương pháp định giá, áp dụng bội số P/E thấp hơn là 15x cho EPS ước tính năm 2028 để phản ánh khoảng cách giữa mục tiêu trước đó và giá cổ phiếu hiện tại. Công ty duy trì xếp hạng mua dựa trên kỳ vọng rằng thiếu hụt nguồn cung lá nhôm đồng năm 2027 sẽ có lợi cho hoạt động kinh doanh bo mạch của công ty, lĩnh vực có tiềm năng đòn bẩy lợi nhuận cao với biên lợi nhuận dự kiến vượt quá 10% trong năm 2027-2028.

Lotte Energy Materials đang làm gì để tận dụng cơ hội thiếu hụt lá nhôm đồng dự kiến?

Lotte Energy Materials đang chuyển đổi dây chuyền sản xuất lá nhôm pin của nhà máy Iksan sang sản xuất lá nhôm đồng cho bo mạch chủ với công suất hàng năm 16.000 tấn, dự kiến hoàn thành trong nửa đầu năm tới. Khối lượng chuyển đổi này sẽ cung cấp cho các ứng dụng bo mạch chính của mạng AI, và công ty dự định dần mở rộng các lô hàng bo mạch cao cấp HVLP cho các ứng dụng AI khi vật liệu nền tảng dự kiến sẽ thiếu hụt sớm hơn và nghiêm trọng hơn so với vật liệu nền tảng.