Dự báo từ ngân hàng Mỹ: Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 3 lần trong năm nay, đến tận năm 2028 mới bắt đầu hạ lãi suất

Ngân hàng Mỹ (BoA) dự kiến vào ngày 22 tháng 6, dưới sự lãnh đạo của chủ tịch mới Kevin Warsh, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ nâng lãi suất 3 lần trong năm nay, tổng cộng 75 điểm cơ bản (mỗi lần 25 điểm cơ bản); đến năm 2027 sẽ giữ nguyên lãi suất và dự kiến chỉ bắt đầu giảm lãi suất vào năm 2028. Nhận định này trái ngược hoàn toàn với quan điểm của ngân hàng vài ngày trước đó, khi các nhà kinh tế của BoA cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

BoA Aditya Bhave: Dự báo core PCE tăng 3,5% so với cùng kỳ, nâng lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm

Theo phân tích của nhà kinh tế BoA Aditya Bhave, nguyên nhân chính của sự thay đổi dự báo lần này gồm:

· Core PCE (chỉ số lạm phát mà Fed theo dõi sát nhất) dự kiến năm nay sẽ tăng 3,5% so với cùng kỳ năm ngoái;

· Hiệu ứng kìm hãm lạm phát từ tiền thuê nhà và chi phí nhà ở sắp kết thúc;

· Giá các dịch vụ cốt lõi khác có tính “dính”, nghĩa là phần lớn lĩnh vực giá cả sẽ đi ngang ổn định thay vì giảm.

BoA cho rằng việc nâng lãi suất vào tháng 7 là có thể xảy ra, nhưng dự kiến Fed nhiều khả năng sẽ chờ đến khi có dữ liệu của mùa hè rồi mới hành động, và có thể sẽ chờ đến sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ diễn ra vào giữa tháng 11. Bhave cũng không loại trừ khả năng mức tăng lãi suất vượt quá 75 điểm cơ bản.

CME FedWatch: Khả năng nâng lãi suất vào tháng 9, và tháng 12 xác suất tăng thêm hơn 50%

Dựa trên dữ liệu của công cụ FedWatch từ Sở giao dịch hàng hóa Chicago (CME), sau cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh, các nhà giao dịch hiện nhìn chung kỳ vọng Fed sẽ ít nhất nâng lãi suất một lần trong năm nay; tháng 9 được xem là thời điểm có thể nâng, và xác suất nâng thêm vào tháng 12 cũng vượt quá 50%. Tại cuộc họp FOMC đầu tiên, Warsh đã nhắc đến “ổn định giá” khoảng 12 lần, khiến các nhà giao dịch đưa vào kỳ vọng rằng trong năm nay sẽ có ít nhất một lần nâng lãi suất.

Ngân hàng Đức: Chính sách của Warsh khiến các cải cách về “tính minh bạch” sau khủng hoảng tài chính toàn cầu bị “thụt lùi”

Nhà kinh tế trưởng về Mỹ của Deutsche Bank, Matthew Luzzetti, cho biết: “Đây là sự thay đổi lớn trong cách Fed vận hành kể từ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu.” Ông nhấn mạnh rằng trong nhiều năm qua Fed vẫn cung cấp nhiều hướng dẫn hơn, tăng cường trao đổi thông tin và nâng cao tính minh bạch, nhưng hiện tại Warsh lại “khiến mọi thứ đi lùi”.

Warsh cho biết một nhóm công tác về truyền thông sẽ xem xét dự báo kinh tế theo quý của Fed (SEP) và nghiên cứu các công cụ mới, bao gồm cả buổi họp báo. Trước đó, tại cuộc họp FOMC đầu tiên, Warsh đã chọn không nộp dự báo dạng biểu đồ điểm (dot plot), đồng thời rút ngắn tuyên bố chính sách từ hơn 340 từ xuống khoảng 130 từ.

Câu hỏi thường gặp

Vì sao BoA thay đổi dự báo đối với Fed?

Theo các thông tin được đưa, sự thay đổi dự báo của BoA xuất phát trực tiếp từ tín hiệu “diều hâu” sau cuộc họp FOMC đầu tiên của Warsh, cùng với kỳ vọng lạm phát core PCE xấu đi. Nhà kinh tế BoA Aditya Bhave cho biết vấn đề lạm phát của Fed đã xấu đi; hiệu ứng kìm hãm lạm phát từ tiền thuê nhà và chi phí nhà ở sắp kết thúc; giá các dịch vụ cốt lõi khác có tính “dính”. Do đó, lập trường trước đây của BoA cho rằng Fed sẽ chấp nhận lạm phát không còn phù hợp.

Dự báo về thời điểm nâng lãi suất của BoA cụ thể là khi nào?

Theo phân tích của BoA, việc nâng lãi suất vào tháng 7 là có thể, nhưng BoA nghiêng về khả năng Fed sẽ chờ đến khi công bố dữ liệu trong mùa hè rồi mới hành động. CME FedWatch cho thấy tháng 9 được xem là thời điểm có thể nâng lãi suất và xác suất nâng thêm vào tháng 12 vượt quá 50%. Hiện BoA dự báo cơ bản rằng trong năm nay sẽ nâng lãi suất 3 lần với tổng cộng 75 điểm cơ bản, giữ nguyên trong năm 2027 và chỉ bắt đầu giảm vào năm 2028.

Warsh đã thay đổi cơ chế truyền thông của Fed như thế nào?

Theo các thông tin được đưa, tại cuộc họp FOMC đầu tiên, Warsh: không nộp dự báo lãi suất dạng biểu đồ điểm (SEP), khiến đây trở thành điểm duy nhất bị thiếu trong biểu đồ điểm; rút ngắn tuyên bố chính sách từ hơn 340 từ xuống khoảng 130 từ, gần như xóa bỏ toàn bộ hướng dẫn trước mắt; công bố thành lập nhóm công tác để xem xét dự báo kinh tế theo quý của Fed. Deutsche Bank Matthew Luzzetti đánh giá đây là sự thay đổi lớn trong cách Fed vận hành kể từ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu.