黑天鵝襲擊！比特幣跳水 5500 美元，34 萬人血本無歸

在剛過去的 24 小時內，加密貨幣市場遭遇黑天鵝襲擊，比特幣從 11 萬美元的位置跳水至 10.45 萬美元下方，跌幅接近 4%。Coinglass 數據顯示，過去 24 小時內，加密貨幣市場全網合約爆倉超 12 億美元，爆倉人數超過 34 萬人，其中超九成為多單爆倉。

比特幣跳水 5500 美元引發連鎖清算

（來源：CoinMarketCap）

11 月 3 日晚間至 11 月 4 日午間，加密貨幣集體「閃崩」。其中，比特幣盤中跳水超 4000 美元，從 11 萬美元的心理關口快速跌至 10.6 萬美元下方，跌幅一度接近 4%。這種跌幅在比特幣當前的價格水平下極為罕見，4000 美元的跌幅相當於一個中型國家的年度國防預算在數小時內蒸發。SOL、BNB、ADA、DOGE 等紛紛跟跌，小市值幣種的跌幅更加慘烈。

比特幣跌報 10.45 萬美元，以太坊跌超 7% 報 3595 美元，XRP 跌 7.5%，BNB、ADA、DOGE 跌超 8%，SOL 跌超 11%。這種全面下跌的模式顯示，這不是針對某個幣種的特定利空，而是系統性的風險迴避情緒主導市場。當比特幣作為加密市場的風向標開始下跌時，資金會從高風險的小市值幣種加速流出，導致山寨幣的跌幅通常是比特幣的 2-3 倍。

Coinglass 數據顯示，過去 24 小時內，加密貨幣市場全網合約爆倉 12.78 億美元，爆倉人數超過 34 萬人。其中，多單爆倉 11.62 億美元，空單爆倉 1.16 億美元。這個數據揭示了市場結構的脆弱性。超過 90% 的爆倉是多單，顯示市場在暴跌前嚴重偏多，大量投資者使用槓桿押注價格上漲。當價格突然反轉時，這些槓桿多頭成為連鎖清算的燃料，每一批清算產生的賣壓都會進一步壓低價格，觸發下一批清算。

黑天鵝事件核心數據

BTC 跌幅：從 11 萬跳水至 10.6 萬美元（-4000 美元，約 -3.6%）

ETH 最大跌幅：一度超過 9%，跌破 3600 美元支撐

總爆倉金額：12.78 億美元（24 小時）

爆倉人數：34 萬人

多空比例：多單 11.62 億美元（91%）vs 空單 1.16 億美元（9%）

最大單筆爆倉：HTX-BTC-USDT 3395.87 萬美元

最大單筆爆倉單發生在 HTX-BTC-USDT，價值 3395.87 萬美元。這種千萬美元級別的單筆爆倉通常來自機構或專業交易團隊，顯示即使是經驗豐富的大型玩家，在這次黑天鵝事件中也未能倖免。

Balancer 駭客攻擊疊加聯準會轉鷹

分析師指出，以太坊生態去中心化金融（DeFi）協議 Balancer 曝出駭客攻擊，損失可能超過 1 億美元，這起事件加劇了加密貨幣市場的恐慌情緒。以太坊暴跌前，基於以太坊的去中心化金融協議 Balancer 在一次駭客攻擊中損失了可能超過 1 億美元。這個漏洞是過去幾週一系列看跌事件中的最新一起，這些事件讓加密貨幣投資者提心吊膽。

Balancer 事件的時機極為不利。在市場本已脆弱的情況下，一個主要 DeFi 協議遭受重大駭客攻擊，立即引發了對整個 DeFi 生態安全性的質疑。投資者開始擔心其他協議是否也存在類似漏洞，這種恐慌情緒促使他們從 DeFi 應用中撤出資金，轉向更安全的資產或乾脆離場。以太坊作為 DeFi 的主要平台，其價格對 DeFi 安全事件極為敏感，Balancer 被駭直接導致 ETH 出現 9% 的暴跌。

另外，近日多名聯準會官員發表鷹派言論，暗示 12 月再次降息「並非既定事實」，使投資者情緒明顯轉向防禦。CoinShares 研究總監 James Butterfill 在報告中指出，由於聯準會主席鮑威爾暗示 12 月再次降息「並非既定事實」，這種鷹派表態疊加關鍵經濟數據發布缺位，使投資者陷入觀望狀態。

聯準會政策立場的轉變對加密市場影響深遠。在過去數月，市場一直預期聯準會將持續降息以支持經濟，這種寬鬆預期是支撐風險資產包括加密貨幣的重要因素。如今，鮑威爾暗示可能暫停降息甚至重新考慮加息，徹底改變了市場預期。高利率環境對加密貨幣極為不利，因為它提高了持有無息資產（如比特幣）的機會成本，並使得投資者更傾向於選擇有固定收益的傳統資產。

同時，一些與加密貨幣相關的股票也面臨壓力，Circle 週一收盤下跌超 7%，Coinbase 跌近 4%，微策投資跌 1.8%。這種加密相關股票的下跌，反映出傳統資本市場對加密貨幣前景的悲觀預期。當機構投資者開始拋售 Strategy 股票時，通常意味著他們認為加密市場將進入較長時間的調整期。

機構需求放緩：貝萊德 ETF 週流出 9.46 億

儘管美國股市仍在人工智慧熱潮的推動下持續上漲，但美國加密貨幣新聞近期報道的「比特幣 ETF 資金流入量大幅下滑」一事，已引發整個加密貨幣市場的關注。數位資產管理公司 CoinShares 最新報告顯示，美國比特幣交易所交易基金（ETF）上周成為機構資金流出的重災區，贖回規模達 9.46 億美元。

其中 iShares 比特幣信託（IBIT）單週流出約 4 億美元，在目前交易的 11 檔現貨比特幣基金中流出規模居首。但所有數位資產追蹤基金的總淨流出量相對緩和，為 3.6 億美元。這個數據差異顯示，雖然比特幣 ETF 面臨流出壓力，但部分資金轉向了其他數位資產產品，而非完全離場。

區塊鏈數據分析平台 Glassnode 的新數據顯示，機構對比特幣的需求已顯著放緩，這與科技、基礎設施板塊引領下傳統市場日益高漲的樂觀情緒形成鮮明對比。Glassnode 數據顯示，過去三週，貝萊德現貨比特幣 ETF 的單週淨流入量均不足 600 枚比特幣。而在先前本輪週期的幾輪主要上漲行情中，該 ETF 單週淨流入量均能達到 10,000 枚比特幣以上，如今的流入量較當時大幅下降。Glassnode 的分析師表示，這標誌著機構需求明顯放緩。

Capriole Investments 創辦人 Charles Edwards 表示，代理商對比特幣的需求在 7 個月內首次下降到低於新幣開採速度。雖然此舉顯示大買家可能在撤退，但其他活動顯示整個加密市場呈現風險迴避態度。這個觀察與前文分析的 MicroStrategy 買盤放緩相互印證，顯示企業買家和 ETF 機構買家都在同時減速。

此次需求放緩，是該 ETF 推出以來機構增持力度最弱的時期之一。數據表明，在經歷了數月的大規模增持後，大型投資者或許正進入休整階段。比特幣價格近期難以維持上漲動能，目前已跌破 11 萬美元。ETF 資金流向，也被視為反映機構投資人情緒的重要先行指標。

儘管資金流入數據表現疲軟，但鏈上分析師發現了一些潛在動態。加密貨幣數據平台 Whale Insider 報道稱，貝萊德已向加密貨幣交易所 Coinbase 轉移了 1198 枚比特幣（價值約 1.29 億美元），這項操作可能意味著該機構正在調整投資組合或進行託管調整。此類轉移操作未必代表拋售行為，但凸顯出大型資產管理機構正積極管理自身的加密貨幣持股。

歐盟監管擴權增添系統性不確定性

另外一則訊息也引發關注。當地時間週一，有外媒報導，歐盟擬透過賦予歐洲證券和市場管理局（ESMA）更廣泛的監管權，擴大對股票交易所和加密貨幣交易所的監管範圍。此舉旨在將歐盟境內跨境營運的關鍵金融市場基礎設施納入集中監管，涵蓋股票交易所、加密資產服務提供者及交易後營運商。

該舉措是歐盟「資本市場聯盟」計畫的一部分，該計畫旨在減少監管碎片化現象，並降低跨境交易成本。根據擬議的監管框架，ESMA 將獲得類似美國證券交易委員會的直接監管權。相關草案預計將於 12 月發布，其中包含賦予 ESMA 約束力權力的條款，使其有權就爭議做出最終裁決。

這個監管變革的時機極為敏感。在市場本已因駭客攻擊和聯準會轉鷹而脆弱時，監管收緊的預期進一步打擊了投資者信心。雖然長期來看，明確和統一的監管框架可能有利於行業發展，但短期內市場通常會將監管收緊解讀為利空。盧森堡財政部長吉勒斯·羅斯表示：「我們希望實現監管趨同，而非建立一個成本高昂且效率低下的集中化模式。」然而，小國的反對能否阻止這個提案仍是未知數。

這次黑天鵝事件是多重利空因素的完美風暴：技術面的 Balancer 駭客攻擊、宏觀面的聯準會轉鷹、資金面的 ETF 流出和機構買盤放緩、監管面的歐盟收緊預期。這些因素在 24 小時內集中爆發，形成了壓倒性的賣壓，導致 34 萬人爆倉和 12 億美元蒸發。