Sequans拋售970枚BTC削減債務，比特幣持倉策略遇考驗：這是加密市場危險信號嗎？

巴黎半導體公司 Sequans 成為首家在加密貨幣市場冷卻期拋售比特幣儲備的上市公司，透過出售 970 BTC 削減 50% 債務。本文深度解析企業比特幣持倉策略面臨的市場考驗，以及這對加密貨幣投資者意味著什麼。

戰略性減持 Sequans 出售三分之一比特幣儲備

巴黎半導體公司 Sequans Communications 本週二宣布，已出售 970 BTC（約佔其總持倉的三分之一），完成 9,450 萬美元 債務贖回。這筆交易使公司債務從 1.89 億美元 降至 9,450 萬美元，比特幣持倉量 從 3,234 BTC 減少至 2,264 BTC。公司管理層將此定義為「戰略性資產重新配置」，旨在優化資產負債表結構。

債務比率顯著改善 企業強調比特幣信念未變

Sequans 首席執行官 Georges Karam 強調，此次減持屬於戰術調整而非政策轉向：「我們的比特幣國庫策略和對比特幣的深層信念始終不變。這是基於當前市場環境釋放股東價值的戰術決策。」透過這次操作，公司債務與資產淨值比率從 55% 改善至 39%，為其 ADS 回購計畫、優先股發行以及剩餘比特幣持倉的收益策略創造了更大空間。

市場環境惡化 企業比特幣策略面臨壓力

Sequans 的減持行動反映了企業比特幣持倉在下跌市場中面臨的財務壓力。隨著比特幣價格跌破 10.3 萬美元（四個月低點），採用槓桿策略的上市公司承受顯著壓力。數據顯示，11月初機構比特幣積累量七個月來首次低於日開採量，公司透過發行新股或可轉換債務融資收購比特幣的難度正在增加。

從激進到謹慎 Sequans 戰略轉型的深層解讀

Sequans 在 2025 年 6 月高調進入比特幣國債領域，模仿 Strategy 的槓桿積累策略，透過 Swan Bitcoin 建議的債務和股權融資籌集 3.85 億美元。公司曾設定 2030 年持有 10 萬 BTC 的長期目標，但市場變化促使策略轉向謹慎。此次減持後，Sequans 在上市公司比特幣持倉排名從第 29 位降至第 33 位，剩餘 1,294 BTC 將繼續作為未償債務的抵押品。

行業格局演變 企業持倉策略分化明顯

根據 Bitcoin Treasuries 資料，全球企業和機構目前持有 405 萬 BTC（約佔總供應量的五分之一），過去 30 天成長 4%。上市公司持有其中近 60%，以美國的 Strategy、Marathon 和 Coin base 為首。隨著市場環境變化，包括日本 Metaplanet 和 MicroStrategy 在內的多家公司已透過調整融資方式或回購股票來穩定業績，顯示出加密貨幣市場波動對企業財務策略的深遠影響。

（來源：Bitcoin Treasuries）

結語

Sequans 的減持行動標誌著企業比特幣策略進入新階段 - 從激進積累轉向風險控制。雖然公司強調對比特幣的長期信心不變，但這一舉動提醒加密貨幣投資者需要關注企業持倉的流動性風險。在市場波動加劇時期，控制槓桿、保持財務彈性比追求持倉規模更為重要。對於整個產業而言，這可能是企業比特幣策略從青春期走向成熟期的必經考驗。