爲什麼市場在10月10日崩潰的原因解析

MSCI對加密貨幣專注公司的審查引發了與數字資產財政暴露相關的10月10日拋售。

MicroStrategy面臨嚴重虧損，因爲投資者對可能的指數排除和被動基金流出做出了反應。

市場現在關注MSCI在1月15日的決定，這可能會影響波動性和未來的指數資格。

加密市場在2025年10月10日經歷了嚴重下跌，主要代幣和數字資產股票遭遇了劇烈清算。根據Ran Neuner的評論，這一事件在全球範圍內發生在一個交易日內，涉及與數字資產國庫公司相關的大額頭寸。他將此次下跌與MSCI的審查聯繫在一起，後者對像MicroStrategy這樣的公司提出了新的擔憂。

MSCI諮詢與市場壓力

諾伊納指出，MSCI於10月10日發布了一項諮詢，質疑如何將持有數字資產的公司歸類爲核心業務資產。該提案審查了持有超過50%資產爲比特幣或類似資產的公司是否應被視爲基金。這一變化將使它們被排除在全球可投資指數之外，而許多被動投資工具是跟蹤這些指數的。

由於被動指數基金必須遵循指數規則，Neuner指出，去除將導致自動拋售。他指出，MSCI管理着約18.3萬億的指數。他進一步表示，MSCI經常設定其他主要指數提供商，包括S&P道瓊斯和富時羅素，可能會隨後遵循的先例。

MicroStrategy 的衰落

正如Neuner所解釋的，MicroStrategy的股票表現與十月份的下跌同步。他表示，在MSCI公告後，股票下跌了約50%，市場將這一下跌與可能的排除聯繫在了一起。根據他的言論，MicroStrategy大約$9 億的市值處於被動交易所交易產品中，這使其面臨顯著的資金外流風險。

諾伊納還表示，該公司的模式依賴於籌集資金以積累比特幣，並確保被納入主要指數。因此，他認爲排除將削弱數字資產國庫公司在這一周期中使用的結構。

時間線延長了市場的不確定性

諮詢將持續到12月31日，MSCI計劃在2026年1月15日發布其結論。Neuner表示，交易員預計在此日期之前將出現波動的市場條件，因爲任何負面決定將於2月生效。他補充說，10月10日的清算顯示出市場參與者在MSCI文件獲得更廣泛關注之前進行了早期布局。

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