亨特·霍斯利預測DAT公司將收購許多私人加密貨幣初創企業

比特投資首席執行官亨特·霍斯利預計，數字資產國庫公司(DATs)的發展將發生重大轉變。他認爲，它們中的大多數最終會像傳統公司一樣運營，並通過收購較小的加密創業公司來實現增長。他的評論是針對比特投資首席信息官的一長串討論，後者解釋了如何正確評估DATs，以及市場爲何常常誤解它們。

亨特·霍斯利表示，行業仍處於“早期階段”。下一階段可能會涉及整合。許多小型加密公司仍然是私有的，他預測大型數字資產交易所將進行收購。同時，在這些團隊過渡到運營角色時，也將進行整合。

Matt Hougan 解釋爲什麼 DAT 估值不同

Hougan的原始討論引發了討論。他提到了一個常見的問題：投資者往往使用膚淺的指標來評估數字資產，並忽視了其估值背後的真正力量。他說，分析師必須從一個簡單的問題開始：如果數字資產有一個固定的生命週期，它的價值會是多少？然後，Hougan引導讀者通過一系列場景。例如，如果一個比特幣數字資產今天宣布關閉，它將以其比特幣的價值交易。

但如果計劃在一年內關閉，投資者會因流動性不足、費用和風險而應用折扣。這些因素使得DAT的估值低於其管理淨資產值。他還解釋了爲什麼一些DAT的交易價格高於mNAV。它們可以通過發行債務、借貸資產、使用衍生品或以折扣收購加密貨幣等策略來提高每股加密貨幣。然而，這些路徑存在不確定性，只有少數公司能夠有效執行。

尺寸將塑造DATs的未來

Hougan認爲規模最終將決定贏家。較大的數字資產交易所擁有更多可用工具。它們可以更容易地發行債務，獲得更深的流動性，追求更大的交易，並從衍生品和借貸中產生更多收入。因此，他預計未來會有更多的分化。一小部分公司可能獲得溢價估值，而許多其他公司可能會以折扣交易。

他的分析引發了行業聲音的強烈反應。分析師、DeFi建設者和市場觀察者贊揚了他模型的清晰性。有些人認爲，代幣化股份甚至可以消除流動性折扣。其他人則表示，只有持續增長每股淨資產的公司才能生存。

Horsley 看到未來的整合

亨特·霍斯利的回復加深了敘述。他同意DATs會隨着時間的推移而有所區分。但他增加了一個關鍵的轉折點。亨特·霍斯利認爲，隨着它們的成熟，DATs將演變爲真正的運營公司。這一轉變，加上對規模的需求，使得收購幾乎不可避免。許多私人加密公司可能會在行業成長過程中被更大的DATs吸收。兩位Bitwise領導者傳達的信息很清楚。DATs仍然處於早期階段。但下一個階段將獎勵規模、效率和聰明的執行。這爲整個行業的整合奠定了基礎。