內部人員被指控在 Pump.fun 上利用最大可提取價值(MEV)獲利，投資者損失高達 55 億美元

在美麗國針對Pump.fun的一起集體訴訟正引起加密社區的廣泛關注，因爲有指控稱最大可提取價值(MEV)機制被濫用，以便爲內部人士提供優勢，而散戶投資者則認爲代幣發行是公平的。

新證據被納入訴訟檔案

一名舉報者公布了超過5000條內部消息，這些消息被認爲顯示了內部人員在推出代幣、把握交易時機和安排Pump.fun上的區塊順序方面的協調。

一名聯邦法官允許將這些證據補充到針對Pump.fun、Jito Labs、Solana Labs、Solana Foundation及一些相關領導的集體訴訟中。根據法庭，新的文件是有效的，並與訴訟的內容直接相關。

重點指控：最大可提取價值(MEV)使內部人士受益

原告指控內部人員通過MEV工具優先接觸新memecoin，而散戶投資者被宣傳每次發售都是公平和透明的。

根據起訴書:

• 內部人員可以以非常低的價格從一開始購買代幣
• 然後迅速抬高價格
• 並提前清倉，留給投資者虧損

此訴訟包括在2024年3月至2025年7月期間，在Pump.fun上購買代幣的投資者，隨後遭受損失。預計總損失在44億到55億美元之間，而Pump.fun被指控賺取數億美元的交易費用。

Pump.fun 向用戶推廣什麼？

關於公開設計，Pump.fun始終強調：

• 沒有預售
• 沒有白名單
• 沒有私募輪
• 創建代幣的人也必須像其他人一樣在公開市場上購買

在理論上和紙面上，這些聲明是正確的。在公開銷售之前，沒有人會獲得代幣。

問題不在於早買，而在於進入前一個區塊

根據訴狀，問題的關鍵不在於誰能提前買入，而在於誰能優先將交易放入區塊。

這正是最大可提取價值(MEV)發揮作用的地方。

在區塊鏈中，控制一個區塊內交易順序的人可以在其他人之前進行購買，即使訂單幾乎是同時發送的。這在流動性薄弱的發行中創造了絕對的優勢。

內部人員“公開購買”，但仍然總是提前購買

各項指控稱爲內奸：

• 不得提前發放代幣
• 但是使用機器人和最大可提取價值(MEV)基礎設施
• 支付高額費用以優先處理交易
• 可以與驗證者合作

結果是：

• 內部人員的指令總是被放在區塊的最前面
• 即使散戶投資者同時點擊購買，仍然被排在後面
• 在界面上，大家都是公開購買的
• 但是實際的處理順序被操縱了，而 Pump.fun 仍然宣傳該系統是公平的

被控場景是如何發生的？

根據訴狀，整個過程通常只在幾秒鍾或幾分鍾內完成：

1. Token剛剛推出
2. 內奸使用最大可提取價值(MEV)機器人直接從第一個區塊以極低的價格購買
3. 綁定曲線推動價格大幅漲，因爲初始流動性非常薄弱
4. 零售投資者FOMO衝進高價購買
5. 內部人員在幾個區塊後賣出
6. 價格崩潰
7. 小散戶被困

訴訟的意義

如果這些指控得到證實，訴訟可能會爲以下方面樹立重要的前例：

• 各個平台如何推廣代幣的公平性
• MEV、驗證者和區塊鏈基礎設施的角色和責任
• 小額投資者在memecoin發行中的保護程度

法院接受新證據表明，Pump.fun及相關方面臨的法律風險正日益增加，關於最大可提取價值(MEV)和區塊鏈公平性的爭議仍未有結論。

王倩