英國央行（Bank of England，BoE）發布了系統性穩定幣（systemic stablecoins）的修訂草案框架，並在英國預定於 2027 年推行監管之前，針對儲備管理與發行要求提出變更。更新後的提案將英國政府證券的允許儲備配置提高至 70%，由先前的 60% 調升；並以每種穩定幣暫時性的 400 億英鎊（£40 billion）發行上限，取代先前的持有上限。央行計畫在 2026 年底前敲定該框架。這些修訂回應業界意見，指出較早的限制可能阻礙採用並降低英國在全球的競爭力。該框架旨在在數位支付創新與系統性穩定幣的金融穩定監理之間取得平衡，針對在英國取得廣泛支付採用的穩定幣進行監管。
英國央行將儲備配置提高至 70%，並設置 400 億英鎊發行上限
依據最新草案，系統性穩定幣的發行者將被允許其儲備中最高 70% 以計息的英國政府證券形式持有，較先前提案所述的 60% 上限提高。央行也將先前針對個人與企業持有上限的計畫，改為每種穩定幣暫時性的 400 億英鎊（£40 billion）發行上限；相當於約 528 億美元（$52.8 billion）。根據英國央行（BoE）的說法，該上限將定期檢視，並可能在評估信用市場潛在風險後最終移除。
英國央行將系統性穩定幣界定為：能夠在支付領域取得廣泛採用的數位資產，且可能影響英國金融體系的穩定性。因此，這些資產將接受比非系統性穩定幣更嚴格的監督；而非系統性穩定幣仍將由金融行為監理局（Financial Conduct Authority）管轄。
業界回饋促使取消個人與企業持有上限
更新後的作法，代表從英國央行（BoE）2025 年 11 月的諮詢草案出現轉變；該草案曾提議將個人持有上限限制為 2 萬英鎊（£20,000），企業持有上限限制為 1000 萬英鎊（£10 million）。業界參與者主張，這些限制可能大幅阻礙採用並降低由英國發行的（UK-issued stablecoins）穩定幣在全球的競爭力。
在與數位資產公司及市場參與者進行諮詢後，央行採納了更具彈性的監管模式，意在在創新與審慎監理之間取得平衡。英國央行計畫於 2026 年底前敲定監管框架，為其預期於 2027 年落地奠定基礎。
利害關係人呼籲對儲備與發行要求進一步修訂
ClearBank 首席執行官 Mark Fairless 表示，央行已針對持有上限相關疑慮作出正面回應，朝向更具比例性的監管模式前進。同時，他也認為，進一步調整將有助於避免對可持續的商業模式造成不必要的限制，特別是在儲備資產要求方面。
這些監管修訂，接續了副行長 Sarah Breeden 先前的發言；她承認過度保守的政策可能使英國的穩定幣在與以美元作為背書的替代方案（US dollar-backed alternatives）競爭時處於不利地位。英國央行仍將優先考量限制傳統銀行的大規模存款流入穩定幣；因為此類轉換可能降低信貸供給，並在英鎊貨幣市場造成不穩定。
Coinbase 的歐洲政策主管 Katie Harries 指出，英國仍是唯一對以本國貨幣計價的穩定幣設置發行上限的國家。她質疑該上限的暫時性，並強調若該國希望達成更廣泛的代幣化目標，應允許穩定幣協助核心批發市場交易。
常見問題（FAQ）
英國央行在其修訂的穩定幣框架中做了哪些改變？
英國央行將英國政府證券中的允許儲備配置由 60% 提高至 70%，並以每種穩定幣暫時性的 400 億英鎊發行上限，取代先前的個人與企業持有上限。央行計畫於 2026 年底敲定該框架，以供 2027 年落地實施。
為什麼英國央行移除了 2025 年 11 月提出的持有上限？
業界參與者表示，較早的限制——將個人持有上限限制為 2 萬英鎊、企業持有上限限制為 1000 萬英鎊——可能大幅阻礙採用並降低由英國發行的（UK-issued stablecoins）穩定幣在全球的競爭力。於完成諮詢後，央行採納了更具彈性的監管模式。
