本週，微軟（Microsoft）、Meta、蘋果（Apple）和亞馬遜（Amazon）等美國大型科技公司將面臨投資人審視，原因是它們在擔憂 AI 過度投資的背景下發布財報。這波財報潮出現在 Alphabet 的股價於 23 日下跌超過 7% 之後。Alphabet 於 22 日（收盤後）公布 Q2 財報，儘管營收成長表現強勁，股價仍大跌。微軟與 Meta 預計在 29 日公布，亞馬遜與蘋果則將於 30 日公布業績。Alphabet 資本支出擴張引發的負面市場反應，促使外界質疑整個產業中龐大 AI 基礎設施投資的可持續性。本週對美國大型科技股而言是關鍵時期，已有超過 150 家 S&P 500 公司報告財報。
Alphabet 公布 Q2 財報，且自由現金流為負
Alphabet 在 22 日（收盤後）公布 Q2 財報，隔天其股價下跌超過 7%。雲端營收年增 82.0%，超出市場預期。然而，投資人聚焦在公司的資本支出擴張，導致 Q2 自由現金流自該公司 2004 年首次公開募股（IPO）以來首次轉為負值。Alphabet 將今年資本支出指引從 180-1900 億美元上調至 195-2050 億美元（約 301 兆韓元）。
彭博（Bloomberg）追蹤大型科技股的 Magnificent 7（M7）指數在 23 日因 Alphabet 公布財報而下跌 4.8%。這是自 4 月以來最差的單日表現。該指數今年迄今已下跌 3.7%。
微軟、Meta、蘋果、亞馬遜 本週安排公布財報
微軟與 Meta 將於 29 日公布財報，正是美國聯準會（Federal Reserve）下轄的聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）公布其政策決策的同一天。亞馬遜與蘋果預計於 30 日公布業績。預期 29 日的 FOMC 公布時間將在財報發布期間加劇市場緊張情緒。
今年大型科技資本支出預估達 7240 億美元
彭博估計，今年 Alphabet、微軟、亞馬遜與 Meta 的合計資本支出將達 7240 億美元（約 1,061 兆韓元），並在明年升至 9500 億美元（約 1,393 兆韓元）。市場對資本支出的情緒已出現轉變：高支出水準如今被視為負面訊號，而非正面訊號。
Boldwealth Partners 的首席投資官 Jason Lemire 表示：「過去，資本支出越多越好。現在反過來了——少就是好。我們看到的是融資擴張、負現金流，以及不斷上升的債務，這些都在增加風險因子。」
受惠於資本支出的半導體類股出現波動。費城半導體指數上半年曾飆升 101%，但在 7 月已下跌 17%。該指數的 100 日波動率已達到 2020 年以來（COVID-19 大流行期間）最高水準。
Lemire 續道：「在某個時間點，『AI 冬天』會到來。看看記憶體半導體的獲利率有多麼驚人，長期維持是不可能的。某個時間點將出現毛利率壓力與估值壓力，這將對市場造成重大衝擊。」
蘋果 7 月股價上漲 15%，採用合作策略
蘋果的表現形成對比：其股價 7 月上漲 15%。公司採取的策略是與外部 AI 模型開發商合作，而不是進行大規模 AI 投資。蘋果股價今年已累計上漲 23%，貢獻了 S&P 500 指數 8.3% 漲幅中最多的部分。
常見問題
23 日 Alphabet 股價下跌超過 7% 的原因是什麼？
Alphabet 的股價在 23 日於公司 22 日（收盤後）公布 Q2 財報後下跌超過 7%。儘管雲端營收年增 82.0% 且超出市場預期，投資人仍對公司的資本支出擴張作出負面反應，導致 Q2 自由現金流首次自該公司 2004 年 IPO 以來轉為負值。
本週微軟、Meta、蘋果與亞馬遜何時公布財報？
微軟與 Meta 預計在 29 日公布財報，而亞馬遜與蘋果將於 30 日公布業績。29 日也同時是美國聯準會（Federal Reserve）FOMC 政策宣布的日子。
大型科技公司今年預計要花多少資本支出？
彭博估計，Alphabet、微軟、亞馬遜與 Meta 今年將合計在資本支出上花費 7240 億美元（約 1,061 兆韓元），而明年的預估將上升至 9500 億美元（約 1,393 兆韓元）。
