Matt Hougan，Bitwise 的首席投資官（CIO），在 7 月 22 日的市場評論中表示，下一輪加密貨幣牛市可能會由穩定幣、代幣化以及機構採用所形塑，而非源於投機。Hougan 指出，自 7 月 1 日以來比特幣上漲 9%，而 Nasdaq-100 下跌 6%，顯示情緒改善、ETF 資金流入更強；不過他也警告，市場尚未收到已確認的底部。該高管將下一個循環描述為聚焦區塊鏈技術與傳統金融的匯流，而基礎設施將帶來的優勢包括更快的交割、全球可及性以及 24/7 的市場。
Hougan 指出穩定幣與代幣化是下一輪牛市的推動因素
在他於 X 發布的 7 月 22 日評論中，Hougan 表示：「下一輪加密貨幣牛市將關注穩定幣、代幣化、24/7 交易、即時交割，以及機構型 DeFi 規模化（scaling）擴展至數兆，像互聯網在 2000 年代初期顛覆媒體與購物那樣，顛覆金融。」
Bitwise 的 CIO 表示，區塊鏈基礎設施提供的優勢包括更快的交割、全球可及性以及 24/7 的市場。他提到，許多投資人仍將焦點放在「加密貨幣是否已復甦」而非為「整體金融市場的更大轉變」做準備。
Hougan 的評論延伸自他先前的觀點：機構採用將推動加密貨幣的下一階段。他曾主張，比特幣 ETF 的需求可能會因為更多投資人透過傳統金融產品取得曝險而收緊可用供給。該高管也指出，支持潛在加密貨幣復甦的更廣泛市場力量，包括改善的市場結構、機構參與，以及在九大力量相互對齊之下，推動一輪加密貨幣牛市。
Hyperliquid 由加密擴展到傳統資產交易
Hougan 指出 Hyperliquid 與 Robinhood 是兩家公司，正以不同方向朝向加密-金融匯流前進。他寫道：「那麼你要如何開始為新的牛市做部位配置？方法是觀察兩個正從相反方向推動這次匯流的實體：Hyperliquid（HYPE）與 Robinhood（HOOD）。」
Hyperliquid 代表的是加密原生的做法。Layer 1 公鏈最初從永續合約交易起步，但後來擴展到傳統市場，包括大宗商品與股票指數。Hougan 表示，Hyperliquid 的營運量如今近一半來自傳統資產，例如石油、白銀以及 S&P 500，突顯該平台已超越加密貨幣市場進行擴張。他提到其營收模式以代幣回購作為例子，說明區塊鏈應用如何把使用連結到價值。
Robinhood 在 7 月 1 日推出區塊鏈基礎設施
Robinhood 代表這波轉變中的傳統金融面向。券商於 7 月 1 日推出 Robinhood Chain，用以支援代幣化股票與去中心化金融服務，展示金融機構如何從區塊鏈實驗邁向可運作的產品。
Bitwise 的 CIO 表示，他預期競爭對手與主要機構，包括 Blackrock、Coinbase、Figure、Visa、Stripe 與 JPMorgan，將持續探索類似的基礎設施。
Bitwise CIO 強調兩類投資
Hougan 表示：「我懷疑即將到來的牛市規模會足以帶動整個產業的大多數板塊。我看多龍頭——比特幣、以太坊、Solana 等——以及加密股票。但我認為有兩種類型的投資特別處於有利位置。」
這些類別包括：能產生真實營收的加密應用，以及正在打造基於區塊鏈的金融產品的傳統公司。該高管主張，這種差異會讓那些正在為新的金融體系做準備的公司，與只是測試區塊鏈概念的公司區隔開來。
Hougan 表示：「我仍然像以往一樣確信，下一輪牛市——當傳統金融與加密貨幣不可分割地連結在一起時——就是一切發生的時候。投資人最好在此期間就依照這個方向做好部位配置。」
FAQ
Matt Hougan 對比特幣近期表現說了什麼？
在 7 月 22 日的市場評論中，Matt Hougan 指出，自 7 月 1 日以來比特幣上漲 9%，而 Nasdaq-100 下跌 6%。他提到情緒改善與更強的 ETF 資金流入，但他也警告市場尚未收到已確認的底部。
Hougan 指出的、領導加密-金融匯流的兩家公司是哪些？
Hougan 指出 Hyperliquid 與 Robinhood 是兩家從不同方向朝向匯流前進的公司。Hyperliquid 代表加密原生做法，且其營運量中近一半來自石油、白銀與 S&P 500 等傳統資產。Robinhood 於 7 月 1 日推出 Robinhood Chain，以支援代幣化股票與去中心化金融服務。
Hougan 認為哪些投資類別在下一輪牛市中處於有利位置？
Hougan 表示，特別有利的位置由兩種類別構成：能產生真實營收的加密應用，以及正在打造基於區塊鏈的金融產品的傳統公司。他也將這兩者與僅是在測試區塊鏈概念的公司做區分。
