Coinbase 執行長布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，印度應建立受監管、以盧比（rupee）作為抵押的穩定幣，以避免使用者採用以美元作為抵押的穩定幣。根據他與 Zerodha 共同創辦人尼希爾·坎塔（Nikhil Kamath）對談的近期社群媒體摘要，阿姆斯特朗的論點是：如果快速、低成本、基於區塊鏈（blockchain）的支付通道（payment rails）被廣泛使用，缺乏受監管本地貨幣選項的國家可能會將需求轉向像 USDT 或 USDC 這類美元代幣。對印度而言，這可能意味著在加密貨幣交易、匯款與跨境支付中，更廣泛地使用在岸外、以美元計價的數位貨幣。路透（Reuters）指出，這些言論出現於 2025 年美元穩定幣的市值超過 3,000 億美元之際。印度擁有全球最大規模的加密貨幣使用者之一，且其數位支付系統高度先進，但印度準備銀行（Reserve Bank of India）仍對私人穩定幣抱持深度懷疑。
阿姆斯特朗提出以盧比穩定幣對抗美元代幣採用
受監管的盧比穩定幣將為印度提供一個本地貨幣替代選項，取代以美元作為抵押的代幣。理論上，它可支援更快的結算、更便宜的匯款、24/7 付款、可程式化金融，並在保留盧比計價的同時，更容易與全球加密貨幣市場整合。美元化風險（dollarization risk）才是核心論點。如果印度使用者在交易、儲蓄或跨境轉帳時越來越多持有美元穩定幣，那麼數位金融體系的一部分可能會變得更與美元掛鉤。這可能會降低對以盧比計價工具的需求，並使國內貨幣政策更難以有效傳導。印度首席經濟顧問 V. 阿南塔·納蓋斯瓦蘭（V. Anantha Nageswaran）警告，美元穩定幣可能在貨幣政策、貨幣傳導（monetary transmission）與鑄幣稅（seigniorage）方面帶來挑戰；同時他也指出，印度統一付款介面（Unified Payments Interface, UPI）使得印度在穩定幣的國內需求上，相較許多先進經濟體較低。
印度準備銀行副行長於 2025 年 12 月警告穩定幣風險
印度準備銀行（Reserve Bank of India）已釐清類似的顧慮。印度準備銀行副行長 T. 拉比·桑卡爾（T. Rabi Sankar）在 2025 年 12 月警告，穩定幣可能促成非法付款、削弱資本管制、損害貨幣政策、擾亂財政管理，並影響金融中介（financial intermediation）。他表示，穩定幣相較於法幣或央行數位貨幣並沒有明確的優勢，並說印度應優先推動其數位盧比（digital rupee）。這種立場凸顯主要的政策分歧。幣圈高層（crypto executives）認為，受監管的私人穩定幣是一種現代化支付並讓使用者留在本地貨幣通道中的方式。央行官員則擔心，即使是一種運作良好的穩定幣，也可能從銀行吸走存款、造成贖回風險，並削弱政府對貨幣的主權掌控。
截至 2025 年底，印度數位盧比達 7 百萬用戶
印度已經有央行數位貨幣（central bank digital currency, CBDC）的試點。路透報導，截至 2025 年底，數位盧比約有 700 萬用戶，但其採用程度相較於 UPI 仍屬溫和；UPI 在印度國內數位支付中占主導地位。這帶來一個實務問題：當印度已經有 UPI 與 CBDC 時，是否還需要私人盧比穩定幣？支持者會主張，穩定幣服務於不同的市場。UPI 非常適合國內付款，但它並非為開放式區塊鏈結算、去中心化金融（decentralized finance）、代幣化資產（tokenized assets）或全球加密貨幣流動性（global crypto liquidity）而設計。受監管的盧比穩定幣可將印度貨幣連到這些通道，同時讓主管機關能監督發行方、儲備與合規事項。持懷疑者則會反駁，穩定幣增加了不必要的金融穩定性風險。儲備透明度、贖回規則（redemption rules）、反洗錢（anti-money-laundering）控管、資本流動限制以及消費者保護，都需要被精心設計。即便是由現金或短期政府證券背書的盧比穩定幣，如果使用者失去信心，仍可能面臨擠兌（run risk）。
常見問題（FAQ）
為什麼 Coinbase 執行長認為印度需要盧比穩定幣？
布萊恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）表示，印度應建立受監管、以盧比作為抵押的穩定幣，以避免使用者採用像 USDT 或 USDC 這類以美元作為抵押的穩定幣。他的論點是：如果快速、低成本、基於區塊鏈的支付通道被廣泛使用，缺乏受監管本地貨幣選項的國家可能會將需求轉向美元代幣，這可能意味著對印度而言，在加密貨幣交易、匯款與跨境支付中，會更廣泛地使用在岸外、以美元計價的數位貨幣。
2025 年 12 月，印度準備銀行副行長對穩定幣警告了什麼？
印度準備銀行副行長 T. 拉比·桑卡爾（T. Rabi Sankar）警告，2025 年 12 月穩定幣可能促成非法付款、削弱資本管制、損害貨幣政策、擾亂財政管理，並影響金融中介。他表示，穩定幣相較於法幣或央行數位貨幣沒有明確優勢，並說印度應優先推動其數位盧比。
截至 2025 年底，印度數位盧比有多少用戶？
路透報導，截至 2025 年底，數位盧比約有 700 萬用戶，但其採用程度相較於 UPI 仍偏低；UPI 在印度國內數位支付中占主導地位。
