根據 Bitwise 最新的市場回顧，2026 年第二季度加密貨幣市場連續第三個季度出現負回報。Bitwise 10 大市值加密貨幣指數在此期間下跌了 15.4%，其中八個成分股收於負值。比特幣在第二季度下跌約 14%，繼第一季度約 22% 的跌幅後，創下自 2022 年 Terra、Three Arrows Capital 和 FTX 崩盤周期以來最長的季度連跌。此次下跌主要由現貨比特幣 ETF 資金外流創下歷史新高、散戶動能減弱、與股票的相關性提高以及鏈上交易活動疲軟所推動。這段疲弱的表現反映出投資者在 2025 年底反彈後的意願急劇惡化，這種模式歷史上僅在結構性看空時期如 2018 年和 2022 年出現。
Bitwise 報告第二季度 ETF 資金外流創紀錄
根據 Bitwise，現貨比特幣 ETF 在第二季度經歷了有史以來最大規模的資金外流。該產品自推出以來，外流時間最長，數十億美元在數週內流出。市場報告顯示，曾被視為穩定力量的 ETF 資金外流，逐漸成為賣壓來源，投資者在早期漲幅消退後撤資。鏈上活動、交易量和去中心化金融（DeFi）資產在季度內皆出現下滑，使加密貨幣面臨與其他投機資產相同的避險壓力。
加密採用指標與代幣價格出現偏差
Bitwise 報告指出，季度內市場價格與行業基本面出現顯著差距。以太坊的交易活動現約比 2022 年熊市底部高出 13 倍。DeFi 總鎖倉價值增加超過 60%，穩定幣管理資產約比上一個周期底部翻倍。預測市場交易量在第二季度達到 432 億美元，幾乎是去年同期的 18 倍。代幣化實物資產年初至今增長 50.3%，達到 328.9 億美元。根據報告，穩定幣的結算價值現已超過 Visa，持有的美國國債也多於許多主權國家。
加密股市表現優於大市值代幣
Bitwise 加密創新者 30 指數在此期間上漲 30.6%，與代幣市場表現形成對比。Bitwise 強調在加密應用領域出現的新興營收領導者，包括 Hyperliquid、PancakeSwap 和 Aave，這些公司在過去一年中各自產生約 9 億美元（約 9.00 億美元）的營收。這種差異顯示，投資者願意用營收、基礎設施曝光或公開市場流動性來獎勵公司，即使大市值代幣表現不佳。市場似乎對投機性代幣、公開股市、現金流協議以及穩定幣和代幣化等基礎設施主題的區分越來越明顯。
常見問題
2026 年加密貨幣連續第三季度虧損的原因是什麼？
第三季度連跌主要由創下歷史新高的現貨比特幣 ETF 資金外流、散戶動能減弱、與股票的相關性提高以及鏈上交易活動疲軟所驅動。Bitwise 10 大市值加密貨幣指數在第二季度下跌 15.4%，期間比特幣約下跌 14%。
目前的加密採用指標與 2022 年熊市相比如何？
Bitwise 報告指出，以太坊交易活動現約比 2022 年底高出 13 倍，DeFi 總鎖倉價值增加超過 60%，穩定幣管理資產約翻倍。預測市場交易量在第二季度達到 432 億美元，代幣化實物資產則攀升至 328.9 億美元。
