外國投資者截至7月3日淨賣出超過156兆韓元韓國股票，導致韓元兌美元今年以來貶值5.92%。這波拋售規模是2008年金融危機全年總額的五倍，使上半年平均匯率達到1,484.56韓元，為1998年外匯危機以來的第二高紀錄。分析師將韓元走軟歸因於外國投資者持續進行投資組合調整，估計仍有50至90兆韓元的賣壓尚未釋放。韓國央行將從7月6日起實施24小時韓元兌美元交易，此政策轉變旨在吸引離岸需求並透過消除交易間隙來穩定匯率。
上半年匯率創1998年以來第二高
根據韓國央行經濟統計系統，以週收盤價計算，今年上半年韓元兌美元平均匯率為1,484.56韓元。此為統計史上第二高的半年平均匯率，僅次於1998年上半年外匯危機期間的1,493.08韓元。與去年上半年的平均匯率1,426.71韓元相比，上漲了近60韓元。
3月中東戰爭爆發後，匯率自全球金融危機以來首次突破1,500韓元。在短暫回落至1,400韓元初段後，5月中旬再度攀升至1,500韓元以上並維持高檔。以週收盤價計算，從5月15日至7月3日連續34個交易日匯率維持在1,500韓元以上，為1997至1998年外匯危機期間連續47天以來最長紀錄。
7月3日匯率下跌超過30韓元，收於1,525.6韓元。市場參與者將此跌幅歸因於美國升息預期降溫、日圓反彈、出口商預期利率觸頂而拋售美元，以及外匯當局疑似進行干預。
韓元貶值幅度在主要貨幣中排名第三
根據Yonhap Infomax，截至7月3日紐約收盤，韓元今年以來對美元貶值5.92%，在20種主要貨幣中跌幅第三大。僅有土耳其里拉（貶值8.23%）和印尼盾（貶值6.56%）跌幅更大。土耳其正面臨近30%的通膨，印尼則面臨全球投資者資金外流和油價飆升。
韓元貶值幅度超過日圓（貶值3.02%），後者正處於40年來最低水準。韓元也較其他亞洲貨幣如印度盧比（貶值5.72%）和泰銖（貶值5.04%）跌幅更重。衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數，從年底的98點多上升至近期約101點，漲幅約2.7%，小於韓元的貶幅。
分析師預測8月前匯率將維持1,500韓元以上
市場共識認為外國投資者調整投資組合將在短期內持續，使匯率維持在1,500韓元以上的高水位。韓亞銀行首席研究員徐正勳表示，外國投資者剩餘的賣出能量可能達50至90兆韓元，匯率至少到8月初都將維持在1,500韓元區間。
韓國金融研究院高級研究員朴海植在近期報告中指出，由於國內投資者海外證券投資擴大以及美元強勢，匯率上行壓力仍然很高。朴海植預測匯率可能維持目前水準，而非迅速回歸過去區間。
部分分析師預期，一旦投資組合調整在幾個月內結束，匯率將面臨下行壓力。SK海力士計劃於7月在納斯達克上市美國存託憑證，預計將增加韓國境內的美元供應，有助於匯率下跌。新韓銀行S&T中心經濟學家白錫賢指出，近期KOSPI漲勢停歇減少了額外的外資賣壓，而ADR上市事件將同時帶來匯率上漲與下跌壓力。
農協銀行外匯衍生品專家李洛元預測，7月匯率將在1,520至1,570韓元區間波動，隨後下半年隨著美國升息抑制通膨以及外資調整結束，匯率將降至約1,470韓元。花旗韓國首席經濟學家金鎮旭預測，受外匯市場穩定措施、半導體出口穩健及民間美元融資支撐，匯率將在三個月內接近1,500韓元。
韓國央行7月6日起實施24小時交易
韓元兌美元交易將從7月6日起24小時運作，使凌晨2點至上午9點的交易時段得以進行交易。韓國央行實施此措施以改善非居民兌換韓元的管道，並將離岸交易需求（包括無本金交割遠期外匯）納入國內市場。
分析師預期延長交易時段將吸引過去受限於交易時間的外資，可能增加美元供應並對匯率構成下行壓力。徐正勳表示，NDF市場韓元交易量龐大，顯示因時區差異而受限的潛在需求，而提高海外投資者尋求南韓股票曝險的可及性，可能增加美元供應。
友利銀行高級研究員林煥烈表示，離岸金融機構已對延長交易時段表現出高度興趣並進行詢問。林煥烈補充說，延長時段可將全球投資者的離岸需求吸引到國內市場。林煥烈還指出，消除交易間隙應可降低波動性，避免隔夜海外事件導致首爾市場開盤時出現集中的價格波動。
部分分析師提醒，在隔夜交易量建立之前，短期價格波動可能加劇。KB國民銀行首席經濟學家文正熙表示，初期參與有限可能導致異常報價或波動加劇造成的價格扭曲，但隨著參與者和交易量隨時間增長，情況將趨於穩定。
政府計劃於明年1月推出離岸韓元結算系統，以進一步改善離岸韓元交易與結算基礎設施。農協銀行李洛元表示，如果現金結算功能像NDF一樣擴大，且所有系統實現即時電腦化，不影響國內交易便利性，那麼離岸需求可逐步在國內吸收。李洛元補充說，應改善法規與交易成本，使海外投資者能透過位於韓國的外國銀行輕鬆交易。
常見問題
問：外國投資者今年賣超韓國股票多少？
答：截至7月3日，外國投資者在韓國交易所淨賣出約156.56兆韓元股票——是2008年金融危機全年34.58兆韓元賣超規模的五倍。
問：為何韓元貶值速度快於其他主要貨幣？
答：韓元今年以來貶值5.92%，在20種主要貨幣中跌幅第三大，主因是外國投資者大規模調整投資組合。僅有土耳其里拉（因通膨近30%而貶值8.23%）和印尼盾（因資金外流與油價飆升而貶值6.56%）跌幅更大。
問：韓國央行如何穩定匯率？
答：韓國央行將從7月6日起實施24小時韓元兌美元交易，以改善非居民兌換韓元的管道，並將離岸市場需求納入國內市場，可能增加美元供應並降低匯率波動。
