英國 HM Revenue & Customs（HMRC）宣布，某些加密資產借貸以及自動做市流動性池的處分，將自 2027 年 4 月 6 日起適用「無損益計稅」（no-gain-no-loss）稅務處理。此政策將資本利得稅（Capital Gains Tax）延後，直至使用者對底層加密資產作出經濟性處分為止。HMRC 於 2026 年 7 月 13 日確認此措施，該措施係在 2022 年 7 月啟動的意見徵詢（call for evidence）以及 2023 年的諮詢之後。此變更回應產業擔憂：先前 2022 年的指引所引發的課稅事件，可能與去中心化金融（DeFi）交易的經濟現實不一致。該政策適用於個人及受託人，預期將影響約 700,000 名英國使用者，他們參與加密借貸或流動性池安排。
在目前的英國制度下，出售、交換（swapping）或消耗（spending）加密貨幣可能觸發資本利得稅：基本稅率納稅人為 18%，較高稅率納稅人為 24%。新的做法將針對特定 DeFi 安排，將該處理方式予以收斂：當使用者把加密貨幣轉入借貸協議或流動性池，且並未退出其經濟部位時，就不會以原本方式認列。該措施將修訂《1992 年應課稅收益稅法》（Taxation of Chargeable Gains Act 1992）。
HMRC 政策制定時間軸與利害關係人回應
HMRC 於 2022 年 7 月啟動意見徵詢（call for evidence），以回應多年來產業對其 2022 年關於加密借貸與流動性池指引的疑慮。利害關係人主張，舊的詮釋可能產生課稅事件，但其結果並不符合交易的經濟現實。HMRC 隨後於 2023 年進行諮詢，並在 2025 年預算案（Budget 2025）公布回應摘要。稅務主管機關於 2026 年 7 月 13 日確認新的做法。
HMRC 表示，該政策目標是公平性：僅當參與者對加密資產作出實際的經濟性處分時，才會認列獲利與損失。稅務主管機關表示，受影響的 700,000 名使用者應能受益於一套更容易理解並參與的框架。HMRC 也表示，該措施預期不會對宏觀經濟造成顯著影響。
依據新 HMRC 架構的三種稅務處理情境
該措施涵蓋三種主要情境。對於單一加密資產借貸安排：取得或處分該項權益（interest），若是以與已投入資產相同類型的加密資產作為交換，將以「無損益計稅」（no-gain-no-loss）方式處理。
對於借款安排：被借入的加密資產將在借款當下以市價視為取得（acquired）。當同類型資產被歸還時，借款人將被視為已按相同價值處分這些資產。所提供的抵押品（collateral）將在資本利得稅目的下不予考量（ignored）。
對於自動做市安排，例如包含兩種或以上合格加密資產的智能合約流動性池：當使用者投入相同類型的資產時，在其進出（exit）時將適用無損益計稅。適用範圍僅限於其收到的數量與最初投入的數量相同的部分。任何差異都將產生應課稅的獲利或虧損。
常見問題
HMRC 於 2026 年 7 月 13 日就加密稅務處理宣布了什麼？
HMRC 確認，某些加密資產借貸以及自動做市流動性池的處分，將自 2027 年 4 月 6 日起適用無損益計稅（no-gain-no-loss）稅務處理。該政策將資本利得稅延後，直到使用者對底層加密資產作出經濟性處分為止。
HMRC 新的加密稅務架構預計會影響多少名英國使用者？
HMRC 表示，該措施預期將影響約 700,000 名使用加密借貸或流動性池安排的個人。稅務主管機關表示，這些使用者應能受益於一套更容易理解並參與的框架。
英國目前加密貨幣的資本利得稅稅率是多少？
在目前的英國制度下，出售、交換（swapping）或消耗（spending）加密貨幣可能觸發資本利得稅：基本稅率納稅人為 18%，較高稅率納稅人為 24%。新的 HMRC 政策會針對特定 DeFi 安排，將此處理方式予以收斂。
