機構投資者在6月29日至7月3日當週大量賣出三星電子和SK海力士，三星電子下跌8.84%至309,500韓元，SK海力士下跌9.28%至2,425,000韓元。外資拋售8.74兆韓元的SK海力士和8.73兆韓元的三星電子，而機構則賣出5,158億韓元的SK海力士，但買入1.74兆韓元的三星電子。市場分析師將此次賣出歸因於投資組合再平衡，因為半導體股價自去年下半年以來大幅上漲，使得大型基金經理的持股超出預設配置上限。韓亞證券研究員李景秀指出，從全球資產配置角度來看，外資和退休基金面臨降低韓國股票曝險的壓力，可能在第二季財報公布前後對半導體股進行暫時性賣出。在此背景下，韓亞證券選出10檔過去3個月機構賣壓沉重但獲利展望改善的股票，包括L&F、RF Materials和未來資產證券，作為三星電子和SK海力士集中度緩解後機構可能買入的候選標的。
機構投資者在半導體股飆漲之際重新平衡投資組合
根據韓國交易所，三星電子和SK海力士在下跌8.84%和9.28%後，分別以309,500韓元和2,425,000韓元收盤。在此期間，外資淨賣出8.74兆韓元的SK海力士和8.73兆韓元的三星電子。機構賣出5,158億韓元的SK海力士，但淨買入1.74兆韓元的三星電子。
市場分析指出，外資和機構賣出三星電子和SK海力士反映了投資組合再平衡。管理大規模資金的基金經理預設了對韓國股票和半導體股票的配置，但半導體股價自去年下半年以來大幅上漲，估計已超過上限。
韓亞證券的李景秀表示，外資和退休基金從全球資產配置角度需要降低韓國股票權重，這創造了在三星電子和SK海力士第二季財報公布前後暫時賣出半導體股的可能性。
韓亞證券選出符合雙重條件的10檔股票作為7月策略
李景秀提出了一項投資策略，利用7月的季節性特徵，此時機構資金流動正在輪動。在上半年績效確認後，該策略鎖定機構大幅賣出、因而創造投資組合買入能力的股票。
根據李景秀的指引，使用FnGuide DataGuide進行分析，找出10檔符合兩項條件的股票：過去3個月（60個交易日）機構淨賣出超過市值1%（以收盤價計算）、以及6月期間12個月遠期每股盈餘（EPS）共識上調1%以上。
儘管股價下跌33.97%，L&F遠期EPS修正幅度最大
在選出的股票中，二次電池正極材料製造商L&F錄得最陡峭的遠期EPS上調。該股因量產磷酸鐵鋰（LFP）正極材料而承載強勁的獲利改善預期。然而，股價在過去3個月下跌33.97%。
NH投資證券研究員朱敏宇表示，市場對競爭對手可能從今年第四季進入特斯拉正極材料供應鏈的擔憂已反映在股價中，但他指出LFP正極材料於下半年開始出貨給三星SDI是積極因素。
RF Materials記錄最強機構賣壓，賣出金額達市值14.93%
製造化合物半導體封裝的RF Materials，在選股中過去3個月經歷最強的機構淨賣出。該公司最近被納入與人工智慧（AI）擴張相關的光通訊主題。其作為全球光通訊與雷射公司Lumentum產品供應商的地位受到顯著關注。
RF Materials股價在過去3個月下跌28.14%。期間機構賣出價值618億韓元的股票。機構淨賣出規模達市值（4,141億韓元）的14.93%。然而，韓國投資證券的金正燦分析認為，成長潛力尚未充分反映在股價中。
未來資產證券因獲利了結，三個月下跌34.82%
未來資產證券先前被強調為股市繁榮條件的代表性受惠者，出現在跌幅過大且機構需求空白的股票中。未來資產證券股價在過去3個月下跌34.82%，為選股中跌幅最大。其結果結合了在SpaceX相關預期大漲後的獲利了結，以及投資者情緒極端集中於半導體。
KB證券的姜勝建表示，雖然存在根據SpaceX股價波動導致淨利波動擴大的風險，但正面因素包括決定購買約3,000億韓元的庫藏股以實施先前宣布的股東回報計畫，以及經紀、退休養老金和財富管理（WM）部門利潤貢獻擴大帶動獲利水準上升。
常見問題
為何機構投資者在6月29日至7月3日當週賣出三星電子和SK海力士？
市場分析師將賣出歸因於投資組合再平衡。基金經理預設了對韓國股票和半導體股票的配置，但半導體股價自去年下半年以來大幅上漲，估計已超過上限。韓亞證券的李景秀指出，從全球資產配置角度來看，外資和退休基金面臨降低韓國股票曝險的壓力。
韓亞證券使用哪些條件來選出7月投資策略的10檔股票？
這10檔股票符合兩項條件：過去3個月（60個交易日）機構淨賣出超過市值1%（以收盤價計算），以及6月期間12個月遠期每股盈餘（EPS）共識上調1%以上。選出的股票包括L&F、RF Materials和未來資產證券。
為何L&F股價在遠期EPS上調幅度最大的情況下仍下跌33.97%？
NH投資證券的朱敏宇表示，對競爭對手可能從今年第四季進入特斯拉正極材料供應鏈的擔憂已反映在股價中。然而，他指出LFP正極材料於下半年開始出貨給三星SDI是積極因素。
