韓國證券分析師預測，七月股市表現將由半導體獲利成長與AI基礎設施投資帶動，三星電子和SK海力士的獲利成長幅度分別為570%和410%，而非半導體企業的成長幅度則為64%。韓亞證券將KOSPI上檔目標從10,450點上修至11,450點，原因是獲利預估上調至946兆韓元。市場集中度加劇，5月27日至6月底期間，僅有105檔股票（佔總數4.4%）上漲，而有2,268檔股票下跌，平均跌幅達27%，半導體類股在KOSPI的權重達到62%。
三星電子和SK海力士領漲獲利成長差異
韓亞證券研究員李在滿將KOSPI上檔目標從10,450點上修至11,450點，此前他將2027年上市公司淨利預估從890兆韓元上調至946兆韓元，並採用2010年以來平均本益比9.9倍。三星電子今年獲利成長預估為570%，明年為33%；SK海力士今年預估為410%，明年為38%。排除這兩家半導體製造商後，其他企業今年獲利成長64%，明年降至18%。
李在滿指出，從半導體輪動至其他產業仍屬困難，他表示「考量高利率環境持續，選股相當重要。」KOSPI支撐位根據20日移動平均線分析計算為7,900點，6月初因基準利率調升疑慮，指數曾跌至其移動平均線的94%。
股市集中度達到危機時期水準
BNK投資證券研究員金成魯指出極端兩極化現象，5月27日至6月底KOSPI和KOSDAQ市場僅105檔股票（佔總數4.4%）上漲，而有2,268檔股票下跌，平均報酬率為-27%。上漲股票與下跌股票比率降至2008年金融危機和COVID-19疫情時期的水準。
韓國半導體指數自2月底至6月上漲92%，而非半導體指數僅上漲0.02%。半導體市值在KOSPI的權重在此期間上升21個百分點至62%。金成魯將此集中現象歸因於半導體獲利差異化，而非單純供需失衡，並指出韓國市場波動現在類似於個股波動型態，與美光科技、三星電子和SK海力士的價格相關性密切。
記憶體晶片價格上漲反映AI需求缺乏彈性
三星證券首席研究員金鍾旻將記憶體晶片價格上漲形容為「記憶體半導體需求缺乏彈性的證據」，以回應對於智慧型手機、PC和遊戲裝置需求破壞的擔憂。蘋果和微軟的漲價顯示成本負擔轉移，但並不代表AI投資擴張趨勢逆轉。
韓亞證券研究員金祿鎬表示「智慧型手機需求擔憂是預料中的順序」，分析指出儘管蘋果漲價可能導致智慧型手機銷售放緩，但LPDDR（低功耗行動記憶體）供應短缺將持續。考量到NVIDIA的採購，LPDDR短缺預計將持續。金祿鎬建議利用宏觀經濟波動引發的修正作為「增加投資組合權重的機會」。
金鍾旻強調美光下一季100億美元的資本支出計畫以及提高全年投資指引。全球記憶體和晶圓代工公司投資擴張以及2027年新半導體晶圓廠營運，支持前端設備製造商的成長前景，這些設備負責在半導體晶圓上蝕刻電路。
中東緊張局勢帶來通膨風險，儘管暫時停火
新韓投資證券研究員河建亨警告「儘管地緣政治風險緩解，但二次外溢效應仍存」，並指出儘管油價暫時穩定，但成本與匯率變動需要時間才能反映在通膨中。武裝衝突在暫時停火協議後再度爆發，增加主要央行在七月優先考慮抗通膨而非降息的可能性。
河建亨評估AI基礎設施與供應鏈投資可能部分抵銷消費疲軟並限制經濟下行風險，但通膨上行風險已更加顯著。中東供應衝擊透過成本與匯率傳導，若延遲反映在通膨數據中，可能削弱市場對降息的預期。
分析師建議以現金流與營業利益率為篩選標準
韓亞證券研究員李在滿建議在高利率環境下，選擇自由現金流成長率高於淨利成長率、第二及第三季獲利較前一季成長，且營業利益率從第一季到第三季持續改善的公司。三星電子、SK海力士、曉星重工業、LG Innotek、Hyundai Rotem、Korea Aerospace Industries、Daeduck Electronics、Hanmi Pharmaceutical符合這些條件。
證券公司維持半導體和AI基礎設施為七月市場核心，但建議在考量中東成本衝擊、高利率以及半導體集中導致的內需市場疲軟後，根據現金流、獲利動能和營業利益率改善來選擇性布局。
常見問題
分析師預測三星電子和SK海力士的獲利成長率為何？
分析師預測三星電子今年獲利成長570%，明年33%；SK海力士今年410%，明年38%。排除這兩家半導體製造商後，其他企業今年獲利成長64%，明年降至18%。
5月27日至6月底韓國股市集中程度如何？
5月27日至6月底KOSPI和KOSDAQ市場僅105檔股票（佔總數4.4%）上漲，2,268檔股票下跌，平均報酬率-27%。半導體類股在KOSPI權重在此期間上升21個百分點至62%。
美光宣布下一季資本支出為何？
美光宣布下一季資本支出為100億美元，並上調全年投資指引，有助於前端半導體設備製造商的成長前景。
