本月 KOSDAQ 交易量與交易額跌至自 2020 年以來的最低水準，因更嚴格的下市要求而加劇市場不安。根據韓國交易所（KRX）於 22 日發布的資料，9 日 KOSDAQ 交易量為 4.4279 億股，為自 2011 年 8 月以來最低。流動性枯竭源於多項因素，包括推出針對三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿 ETF，將交易活動分流至更廣泛的 KOSDAQ 市場之外。本月生效的新下市規則要求，若市值低於 200 億韓元，或股價低於 1,000 韓元且連續 30 個帶單天數不達標，則在管理層股票指定後可能面臨下市；由於符合這些標準的公司數量，已由 2025 年 1 月的 47 家增加至近期逾 200 家，因而引發普遍擔憂。
KOSDAQ 交易量創 15 年低點
本月 KOSDAQ 交易量在年初達到 10 億股後大幅下滑，4 月曾短暫回升至 19 億股。本月交易量落在 5 億股區間；9 日、15 日、10 日與 21 日的交易均跌破 5 億股門檻。9 日錄得的 4.4279 億股為自 2017 年 9 月以來首次使交易量跌至 4 億股區間。根據 22 日發布的金融投資業界資料，今年自 2020 年以來最低的 12 個交易日皆發生在 7 月。
交易額跌至 4 兆韓元區間
本月交易額由接近 12 兆韓元的水準，降至 21 日的 4.62 兆韓元；這也是自 2019 年 11 月以來首次跌至 4.6 兆韓元區間。市場在 15 日錄得 4 兆韓元區間的交易額後，曾在回升至 5 兆韓元區間的同時，歷經 4 個帶單天數後才擺脫 4 兆韓元區間。根據產業觀察人士，槓桿 ETF 推出針對三星電子與 SK Hynix 後，流動性下滑速度加快。
強化下市規則提高市場壓力
根據 KOSDAQ 協會資料，市值低於 200 億韓元的 KOSDAQ 公司數量，從 2025 年 1 月的 47 家，近期增加至逾 200 家。KOSDAQ 產業人士表示，市場在公司基本面之前就會對下市可能性做出反應；不安推動賣壓並形成惡性循環，導致股價進一步下跌。該人士指出，這種心理因素會放大股價下行動能。
政府啟動措施影響有限
自今年年初以來公布的政府措施包括：客製化科技特別上市制度導入、KOSDAQ 升降制度建立、KOSDAQ 主動型 ETF 上市，以及由政策資金如國家成長基金所進行的主動投資等。這些措施要嘛已實施，要嘛排程將於之後實施。證券業人士表示，政府對單一股票槓桿 ETF 輔助措施的態度似乎較為寬鬆，申請排程在下個月或年底，而非立即實施。該人士補充稱，雖然需要長線規劃，但也必須針對目前 KOSDAQ 的情況，採取具有立即效果的緊急措施。
常見問題
是什麼導致 KOSDAQ 股票交易量跌至 15 年低點？
9 日 KOSDAQ 交易量降至 4.4279 億股，為自 2011 年 8 月以來最低；原因包括推出針對三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿 ETF，以及本月生效的強化下市要求等多項因素。
新的 KOSDAQ 下市規則如何影響已上市公司？
新規則要求，若公司市值低於 200 億韓元，或股價低於 1,000 韓元且連續 30 個帶單天數不達標，則在管理層股票指定後可能面臨下市。根據 KOSDAQ 協會資料，符合這些標準的公司數量，已由 2025 年 1 月的 47 家增加至近期逾 200 家。
