樂天精細化工股價下跌30%，券商上調目標價

Lotte Fine Chemical 過去三個月股價跌幅超過 30%，從 4 月 29 日創下的 72,200 韓元高點回落；不過證券公司正調高對該公司的目標價格。5 家主要國內券商的預測顯示，該化學製造商將在第二季實現營收 514.80 億韓元、營業利潤 374 億韓元，分別較去年同期成長 21.23% 與 330.34%。此次升級反映市場預期，受半導體材料 TMAC 銷售成長帶動的業務改善，以及化學業務各分部表現走強；但也因此造成市場情緒與分析師展望之間的落差。

Lotte Fine Chemical 獲利反彈預期下股價仍跌 30%

根據 Yonhap Infomax 即時股價資料，Lotte Fine Chemical 上一個交易日收在 45,000 韓元，較前一交易日下跌 1.42%。該股曾在利多消息推動後出現飆漲：公司將氨燃料商用化，作為化石燃料的替代方案；此外也有第一季獲利驚喜，由 TMAC 銷售支撐。不過隨後股價仍從 4 月 29 日的 72,200 韓元高點回落，跌幅一度超過 30%。

Lotte Fine Chemical 近一年股價走勢 [資料來源：Yonhap Infomax]

儘管股價快速降溫，市場仍評估公司的營運進展順利。

證券公司預測第 2 季營業利潤飆升 330%

Yonhap Infomax 彙整了過去三個月內由 5 家主要國內證券公司所發布的獲利預估報告。在合併口徑下，Lotte Fine Chemical 預期於第二季錄得營收 514.80 億韓元、營業利潤 374 億韓元。與去年同期相比，營收將成長 21.23%，營業利潤則將大幅成長 330.34%。

今年 Lotte Fine Chemical 第 2 季獲利預估 [資料來源：Yonhap AI Platform]

券商預期整體事業分部表現，將較上一季改善。

TMAC 半導體材料銷售帶動成長預期

市場特別關注 TMAC 的成長軌跡，因半導體景氣帶動需求上升而受惠。TMAC 是 TMAH（四甲基氫氧化銨）的原料，應用於微電路製程中的圖形形成流程。公司先前曾披露，TMAC 銷售量在第一季錄得雙位數成長率。

Lotte 化學集團關聯公司 Handeok Chemical 也在上個月開始興建位於平澤（Pyeongtaek）的新工廠，以擴大 TMAH 生產產能。此項投資旨在主動因應未來需求增長。

DB 證券分析師 Han Seung-jae 評估：「考量綠色材料獲利反彈、由半導體景氣驅動的 TMAC 成長，以及化學端獲利基本面改善，預期穩健的年度獲利成長是可以期待的。」

券商上調目標價格至 82,000 韓元

部分證券公司近期同步調高年度營業利潤預估，並上修目標價格。KB 證券將目標價格由先前的 56,000 韓元上調至 67,000 韓元。三星證券與 IBK Investment Securities 也分別將目標價格上修至 82,000 韓元與 86,000 韓元；其餘公司則維持原先目標價格 60,000 韓元與 100,000 韓元。

三星證券研究員 Cho Hyun-ryeol 表示：「我們將今年的淨值報酬率（ROE）由先前的 7.0% 上調至 10.7%。我們也將目標價格由 65,000 韓元再上修至 82,000 韓元。ROE 改善趨勢加速屬於對估值正面的訊號。」

常見問題

Q: 為何 Lotte Fine Chemical 股票在獲利預期偏正向的情況下仍下跌 30%？

A: 儘管券商預測第二季營業利潤年增 330.34%，Lotte Fine Chemical 股票仍從 4 月 29 日的 72,200 韓元高點下跌超過 30%，至 45,000 韓元。由於股價走勢與營運基本面出現落差，吸引投資人關注；同時券商也基於半導體材料 TMAC 銷售成長與化學分部表現改善，調高目標價格。

Q: 存在哪些券商預測 Lotte Fine Chemical 第二季獲利？

A: 5 家主要國內證券公司預測，Lotte Fine Chemical 將於第二季錄得合併營收 514.80 億韓元、營業利潤 374 億韓元，分別較去年同期成長 21.23% 與 330.34%。該等預估反映各事業分部的預期改善，特別是半導體材料 TMAC 銷售。

Q: 券商為 Lotte Fine Chemical 股票上調目標價格多少？

A: KB 證券將目標價格由 56,000 韓元上調至 67,000 韓元。三星證券將目標價格由 65,000 韓元上調至 82,000 韓元；IBK Investment Securities 則設定目標價格為 86,000 韓元。三星證券同時也將今年的 ROE 預估由 7.0% 上調至 10.7%，並指出 ROE 改善趨勢走陡有助於估值。