葉門的「青年運動」（胡塞）武裝於 23 日在紅海襲擊兩艘沙烏地阿拉伯油輪，迫使航線改道，並威脅亞洲的油價運輸成本。該武裝以對葉門薩那機場的攻擊為由，宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，促使船隻改道，並使現有的荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）紛擾進一步加劇。沙烏地阿拉伯目前約有 350 萬桶/日的石油，透過 Bab el-Mandeb 海峽轉運至亞洲市場，包括南韓、日本、中國與印度——而該路線如今正受到威脅；同時，經由蘇伊士運河或好望角的替代路徑，將使運輸時間額外增加約四週，並顯著提高亞洲進口商的海運成本。
紅海封鎖提高亞洲海運成本並拉長運輸時間
大信證券（Daishin Securities）的研究員崔珍英（Choi Jin-young）表示，沙烏地阿拉伯已將 419 萬桶石油透過其東西向管線（East-West Pipeline，Abqaiq 油田至延布港）導流，以繞避荷莫茲海峽；截至 6 月，約有 350 萬桶石油透過 Bab el-Mandeb 海峽前往亞洲。崔指出，透過蘇伊士運河與 Cape of Good Hope 改線，運輸時長約增加四週，造成顯著的成本壓力。LS 證券（LS Securities）的研究員洪成基（Hong Sung-ki）報告稱，由於荷莫茲海峽封鎖導致改道繞行至沙烏地阿拉伯的替代管線，第二季度 Bab el-Mandeb 海峽的油品航運量由每日約 400 萬桶增加至 900 萬桶。洪表示，雖然蘇伊士運河提供替代路線，但其最大日運輸能力在 2023 年已達到 750 萬桶，因而限制了額外的運輸能力；他也指出，該路線的安全保證仍不確定。洪補充說，油品運輸至亞洲的距離大幅拉長，將必然加速可用庫存的消耗。
隨著戰略儲備接近耗盡，石油庫存消耗速度加快
崔表示，透過亞洲各國的需求抑制措施（車輛定額配給系統、限制自用私家車使用、遠端工作政策）以及 4.1 億桶戰略石油儲備（SPR），油價上限得以維持。然而，崔指出，需求不可能被永久抑制，而 SPR 釋放效果將在 7 月之後終止。國際能源署（IEA）強調，仍有超過 10 億桶庫存，但崔警告，若荷莫茲海峽與 Bab el-Mandeb 的封鎖持續，這只會是短暫的措施。崔補充說，OECD oil inventories 已跌至自 2014 年以來的最低水準，反而會放大市場的不安。
俄羅斯煉油廠攻擊使汽油產量降至季節平均的 65%
Russia's 10 大煉油廠因由 Russian Refinery Attacks 造成的烏克蘭軍事攻擊強度加劇，自 4 月下旬起暫停營運，導致汽油產量降至季節平均消費水準的 65%。洪認為，俄羅斯與哈薩克的生產下降以及石油產品出口縮減是造成油品供給中斷的主要因素，但由於外界的注意力集中在伊朗衝突，這些問題受到的關注較少。洪預測，若最壞情境持續，全球石油短缺可能浮現，庫存消耗會加速，而油價上漲幅度也將比目前已存在的每桶上漲 5–10 美元的月平均漲幅更為劇烈。
分析師預測油價可能比 2027 年更早觸及歷史高點
崔預測，若流動性影響遲來地開始反映在市場上，創下歷史高的油價可能比原先預估的 2027 年平均 WTI 油價每桶 130 美元更早出現；同時維持目前對明年年底前上行趨勢的既有展望。洪表示，若最壞情境繼續，油價上漲將比先前預期更陡峭、更不可避免。
常見問題
紅海的油輪運輸中斷是什麼原因造成的？
葉門「青年運動」（胡塞）武裝於 23 日在紅海襲擊兩艘沙烏地阿拉伯油輪，並以沙烏地阿拉伯攻擊 Sana Airport（as named entity）為由，宣布對沙烏地阿拉伯實施海上封鎖，迫使船隻改道，並威脅到 Bab el-Mandeb 海峽通行——該海峽承載約 350 萬桶/日的油量，供應至亞洲市場。
紅海封鎖如何影響油品運輸至亞洲？
根據大信證券（Daishin Securities）崔珍英的說法，若油品改以蘇伊士運河與 Cape of Good Hope 運輸、避開 Bab el-Mandeb 海峽，運輸時長約增加四週，並對亞洲進口商（包括南韓、日本、中國與印度）造成顯著的成本壓力；另據 LS 證券（LS Securities）洪成基指出，蘇伊士運河最大日運輸能力為 750 萬桶（2023 年創紀錄），因此限制了額外的運輸選項。
戰略石油儲備（SPR）的釋放何時結束？
崔珍英表示，來自 4.1 億桶戰略石油儲備（SPR）的釋放效果將在 7 月之後終止；同時，需求抑制措施無法被永久維持，因而在 OECD oil inventories 仍處於 2014 年以來最低水準的情況下，將對油價形成上行壓力。
