TD Cowen 將 Nakamoto Inc.（NAKA，由 David Bailey 領導的比特幣資產庫公司）目標價下調 58% 至 17 美元，原因是該公司的高負債資本結構承受比特幣下跌帶來的壓力；這項說法出自分析師 Lance Vitanza 與 Jonnathan Navarrete 於週一發布的研究備忘錄。該銀行維持對在納斯達克上市股票的 Buy 評等；新的目標價意味著相較於 NAKA 目前 4.65 美元的股價，約有 275% 的上行空間。Nakamoto 於 5 月進行 1 比 40 的反向分割，使得 TD 先前的 1 美元目標價在目前基礎下等同於 40 美元。此次修正反映今年比特幣約下跌 26%，以及 Nakamoto 透過債務與優先證券的槓桿曝險。目前 Nakamoto 持有 4,467 BTC，價值約 2.9 億美元，依據 Bitcoin Treasuries，其為第 22 大上市公開交易比特幣持有者。
TD Cowen 將 Nakamoto 目標價修正至 17 美元：以比特幣作為基準情境
TD Cowen 修正後的基準情境假設比特幣可在 2026 年底回升至 100,000 美元，較去年 10 月創下的 1.05億美元歷史高點低 25%。該公司也預期 Nakamoto 將暫停在 2027 年前的額外比特幣（BTC）採購。「我們持續將比特幣持有量視為價值的主要驅動因素，」Vitanza 與 Navarrete 在研究備忘錄中寫道。分析師表示，Nakamoto 的債務與優先證券使其普通股對比特幣價格變動更為敏感。他們估計其預測的年底比特幣持有量約為 5.21 億美元，儘管這些義務會降低留給普通股股東的剩餘價值。
Nakamoto 完成 4,500 萬美元債務償還並進行策略轉向
TD Cowen 認為 Nakamoto 近期的資產負債表調整屬於正向。該公司償還了約 4,500 萬美元的債務，並將本金延長至 2027 年 6 月，以降低借款成本，且授權最高 2,500 萬美元的股份回購計畫。該公司同時提到，Nakamoto 上月完成關閉其既有醫療保健診所，接下來將聚焦於比特幣媒體、資產管理與顧問服務。
NAKA 受比特幣下跌拖累：年初至今下跌 71%
NAKA 週一交易價格為 4.65 美元，當天跌幅超過 4.5%。今年以來該股已下跌逾 71%，而同期比特幣約下跌 26%。
常見問題
為何 TD Cowen 將 Nakamoto 的股票目標價下調 58%？
TD Cowen 將 Nakamoto 的目標價從經反向分割調整後的 40 美元下調至 17 美元，指出比特幣下跌對該公司高負債的資本結構帶來壓力。分析師指出，Nakamoto 的債務與優先證券使其普通股對比特幣價格變動更為敏感。
Nakamoto Inc. 目前持有多少比特幣？
Nakamoto 目前持有 4,467 BTC，價值約 2.9 億美元，使其依據 Bitcoin Treasuries 成為第 22 大上市公開交易比特幣持有者。
Nakamoto 近期實施了哪些策略變更？
Nakamoto 償還了約 4,500 萬美元的債務，並將本金延長至 2027 年 6 月，以降低借款成本，且授權最高 2,500 萬美元的股份回購計畫。公司也在上月完成關閉其既有醫療保健診所，並轉而聚焦於比特幣媒體、資產管理與顧問服務。
