全球 AI 行業大模型與監管動態

根據穆迪（Moody's）指出，在 7 月 24 日，主要科技公司前所未有的 AI 基礎設施投資，因自由現金流惡化並挤壓財務健康程度，對其信用評等構成威脅。評等機構表示，Oracle 與 CoreWeave 承受更大的壓力；而儘管 AI 擴張的資本密集度較高，Microsoft、Alphabet、Amazon 與 Meta 仍維持穩健的全網財務結構。

Alphabet 上調其資本支出（Capex）指引至 1950 億–2050 億美元，原因是持續的雲端與 AI 需求超出當前運算能力。Google Cloud 第 2 季營收年增 82% 至 248 億美元，營業利益率達 35.6%，訂單積壓擴大至 5140 億美元。該修正發布之際，Microsoft、Meta 與 Amazon 準備於下週公布財報，市場焦點在於 AI 基礎建設投資的動能是否能持續延燒於 BigTech。分析師指出，儘管自由現金流轉為負值，Alphabet 仍確認運算供給限制依然存在，並暗示明年 Capex 可能進一步上升。此舉凸顯 AI 競爭的結構性轉變：聊天機器人、代理（agents）與具體的物理 AI 應用，正推動整個產業的運算需求不斷升級。 Alphabet 上調 Capex 至 2050 億美元，伴隨雲端成長 Alphabet 將資本支出預測上調，從先前的 1800 億–1900 億美元區間提高，較原本上限最多增加 150 億美元。公司表示，客戶對雲端服務與 AI 的需求依然強勁，但內部運算能力未能跟上。Alphabet 指出，將在內部產能尚未充分建置前，擴大

根據 Edaily，Alphabet 在 7 月 24 日將其 2026 年資本支出指引上調至 1,950 億至 2,050 億美元，較先前的 1,800 億至 1,900 億美元最多增加 150 億美元。公司指出，對雲端與 AI 服務的強勁需求已超出目前的運算供給能力。Google Cloud 第二季營收達 248 億美元，年增 82%，營業利潤率擴張至 35.6%。未交付訂單規模由第一季的 462 億美元成長至第二季的 514 億美元。

韓亞證券研究員李英珠（Lee Young-joo）於 25 日表示，AI 投資的生產力（投資產出效率）如今與資本支出（CAPEX）規模同等重要，因市場焦點正從「花了多少」轉向「這些支出是否帶來價值」。彭博的 LLM 代幣成本指數衡量處理 100 萬個推論代幣的平均成本，已從 5–6 個月高點下滑至近期 3–4 個月水準，顯示透過模型最佳化與降價帶來的效率提升。根據 Exponential View，剔除中國後的與 AI 相關營收，已連續兩個季度超過目前營運中的資料中心與 AI 晶片折舊成本，表明既有基礎設施開始產生回報。這種生產力轉向將影響整個 AI 生態系：超大型雲端（hyperscalers）的持續投資取決於盈利能力，而盈利能力又反過來支撐與 AI 供應鏈相互連結的半導體、資料中心、電力與網路公司的成長。 市場焦點從 CAPEX 規模轉向投資效率 超大型雲端的 AI 投資 CAPEX 持續成長，摩根士丹利近期也上調長期投資預測。李表示，市場焦點正在轉移：過去關注的是 CAPEX 將增加多少，但如今的優先事項在於這筆投資被利用得多有效，以及能否確保足夠的經濟可行性以支撐未來投資。這種

根據 Hana 證券分析師李英珠（Lee Young-joo）於 7 月 25 日的說法，投資人對超大型雲端（hyperscaler）AI 投資的關注，正從資本支出規模轉向以生產力效率為導向。關鍵問題已從「要花多少錢」改為「這筆錢是否帶來回報」。 兩個數據點顯示進展。追蹤處理 100 萬次推論代幣平均成本的 LLM 代幣支出指數（推論代幣；tokens），已從 5–6 月的高點回落至 3–4 月水準，反映在模型選擇、推論流程與定價方面的優化。此外，與 AI 相關的收入已連續兩個季度超過營運資料中心與半導體基礎設施的折舊成本，顯示已部署的基礎設施開始產生足以支撐持續投資的回報。

根據美國國務院週五的一項公告，比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）被指定為美國國務院新成立「Freedom Tech Excellence Program（FTEP）」的創始合作夥伴，並與 Palantir Technologies、Anduril Industries 以及「Victims of Communism Memorial Foundation」並列。 FTEP 的架構是一項人才交流計畫，將把私營部門的員工嵌入國務院的各項倡議。其目標是推動與數位自由相關的外交努力、促進線上表達、強化隱私技術、抵禦數位監控，以及建立負責任的 AI 治理。參與的員工將承擔有限任期的指派工作，同時仍受雇於其原本的組織。

7 月 24 日（週五），費城半導體指數暴跌 4.5%，納斯達克則下跌 0.64%。隨著投資人因對 AI 資本支出（capex）疑慮不斷升高而紛紛拋售晶片股，股市承壓。本次拋售是在本週稍早 Alphabet 公布其資本支出計劃大幅上調後被觸發；隨後市場參與者開始質疑龐大 AI 基礎設施投資的長線獲利能力。Intel 下跌 7.9%、Micron 下跌 6.99%，AMD 則下滑 3.29%。S&P 500 週五僅小幅上漲 0.05%，部分原因在於原油價格下跌 3%。

根據其官方公告，今天 Anthropic 推出了 Opus 5。該模型在程式碼任務上的表現約與 Anthropic 的 Fable 模型相同，同時成本約為其一半，並且在多數基準測試中表現優於 Opus 4.8 以及 OpenAI 的 GPT-5.6-Sol。不過，這些效能提升屬於逐步增長，而非重大跨越。Anthropic 有意將 Opus 5 的訓練限制在網路安全任務上，導致其在漏洞利用能力方面仍明顯落後於 Fable 與 Mythos，儘管它仍能夠辨識安全漏洞。

Hyundai Motor 股票在 7 月 24 日收在 401,000 韓元，較前一日下跌 7.18%。原因是該公司第二季獲利未達市場預期，且分析師指出，相較競爭對手，該公司在實體 AI 業務的進展較慢。該股自 6 月 1 日盤中高點 783,000 韓元以來已下跌 50.2%。下跌主要受 Hyundai Motor 於 2024 年第二季初步營業利潤 2.8509 萬億韓元影響——年減 20.8%，但季度營收創下紀錄。分析師將表現不佳歸因於中東緊張局勢下的汽車銷售疲弱以及生產設施中斷；同時也強調，隨著監管環境快速演變，Hyundai 在人形機器人與自動駕駛方面的研發節奏落後於像 Tesla 這樣的對手。 Hyundai Motor 公布 Q2 2024 獲利低於市場共識 Hyundai Motor 於 7 月 23 日披露 2024 年第二季初步合併業績，報告營收為 49.2153 萬億韓元、營業利潤為 2.8509 萬億韓元。營收因外匯影響較去年同期成長 1.9%，達到季度新高；但營業利潤下滑 20.8%，且未達分析師共識。公司將獲利下滑歸因於受中東地緣政治緊張局勢影響、以及生產

Amkor 科技宣布與 輝達（NVIDIA）達成一份價值 15 億美元的多年協議，內容涵蓋 AI（人工智慧）與加速運算平台所需的先進半導體封裝與測試；該公司股票在盤後延長交易中上漲逾 10%。在周五（GMT-4）上午 11:36，股價於盤後時段一度觸及 73.30 美元：當時常規交易收盤為 65.33 美元，隨後約在 65.67 美元附近收斂。該交易包含由 輝達（NVIDIA）提供 15 億美元的提前還款，以協助 Amkor 擴大其在美國的先進封裝產能，因為對 AI 運算硬體的需求仍持續成長。 輝達（NVIDIA）為 Amkor 美國擴張提供 15 億美元提前還款 輝達（NVIDIA）將提供 15 億美元的提前還款，以協助 Amkor 擴大其在美國的先進封裝產能。這筆資金將用於該公司亞利桑那州園區新增封裝與測試作業。 該協議聚焦於高密度連接與下一代異質整合。這些製程會在同一封裝中整合多個晶片元件，以提升資料中心處理器、網路產品與加速運算系統的效能與效率。 Amkor 計畫透過擴建後的據點提供一站式交付服務，涵蓋封裝、測試以及相關的量產工作。輝達（NVIDIA）的產能承諾使 Amkor

週五，輝達、微軟、Meta 平台、IBM 以及約 24 家其他科技公司與產業組織聯合向美國國會提交了一封公開信，呼籲針對過早或過度廣泛的限制採取保護措施，以避免對開放原始碼 AI 模型造成不當限制。輝達執行長黃仁勳主導了這項工作，警告過度的監管可能會扼殺競爭，並將 AI 創新推往海外。簽署方表示，開放原始碼模型能夠促進更廣泛的安全研究，並降低對封閉原始碼供應商的依賴；同時也承認，若確有合理的國家安全顧慮，應透過有針對性的法律機制加以處理，而非採取全面性限制。

南韓總統李在明於 7 月 24 日（當地時間）在舊金山一間飯店與 Anthropic 執行長達里奧・阿莫代（Dario Amodei）會面，討論擴大 AI 合作。此次會議標誌著李總統上任以來首次與大型科技（Big Tech）高層人士進行接觸，目的在於傳達南韓致力於將 AI 發展成為核心戰略產業的承諾。阿莫代表示對與南韓合作感到興奮，並稱合作「確實令人振奮」，且指出目前正與韓國企業在多個領域保持合作，包括記憶體製造、資料中心以及 AI 安全。 李在明總統與 Anthropic 執行長就 AI 夥伴關係交換談話 副總理兼科學與資訊通訊部（ICT）部長裴敬勳（Bae Kyung-hoon）以及政策首席官金永範（Kim Yong-beom）先行進入會議室，等候阿莫代到來。李總統身穿海軍藍西裝、白襯衫與條紋領帶，對阿莫代說：「我想我之前在法國的 G7 午餐會上曾短暫見過你，但當時沒有機會進行私人交談。很高興也很樂意能與這樣一位享譽全球的人士見面。」李補充說：「你在南韓同樣非常有名。由於大韓民國計畫大幅擴大對 AI 領域的投資，我們期待 Anthropic 的特別關注與貢獻。」 阿莫代回應：「總統

根據 CNBC Investing Club 的說法，Alphabet 週三晚間將其 2026 年資本支出（capex）指引上調至中位數，增加了 150 億美元；調整後區間為 1,900 億美元到 2,050 億美元，顯示公司將持續在 AI 基礎設施上進行大量投資。該公司第二季自由現金流首次在其歷史上轉為負值，並出現 58 億美元的資金流出。Alphabet 股價在週四因財報公布下跌 7%，且在過去五個帶單日內累計下跌將近 8%。更沉重的 capex 承諾引發投資人對現金流可持續性的疑慮，即便 Google Cloud 收入年增 82%。Meta、Amazon 與 Microsoft 預計將於下週公布財報，市場焦點將集中在他們的資本支出趨勢以及自由現金流的產生，尤其是在面臨類似的基礎設施支出壓力之下。

根據 Yonhap Infomax 報導，7 月 24 日，南韓總統李在明在舊金山與 4 位美國主要 AI 產業領袖會面：Anthropic 的 Dario Amodei、OpenAI 的山姆·阿爾特曼、輝達的黃仁勳，以及 Broadcom 的 Hock Tan。山姆·阿爾特曼與李在明在 2025 年 10 月 1 日於首爾進行最後一次官方會面後，約 10 個月再次重逢；當時雙方就與三星及 SK Group 的 AI 基礎設施合作進行討論。黃仁勳與李在明則在 2025 年 10 月於慶州舉行的 APEC 峰會上前次會面後，約 9 個月再度相見。與 Hock Tan 的會面是他們首次進行官方交流。此次討論涵蓋南韓在全球 AI 供應鏈中的參與，包括 AI 模型、半導體、資料中心以及網路基礎設施。

馬斯克宣布，Grok 4.6 將於未來兩週內發布，並將在四週內推出 Grok 4.7。

依據 AWS，Claude Opus 目前已在多個 AWS 區域提供服務，包括美國東部（北維吉尼亞）、亞太地區（墨爾本）、歐洲（愛爾蘭）以及歐洲（斯德哥爾摩）。

AWS 今天宣布 Claude Opus 5 現已可在 Amazon Bedrock 與 AWS 上使用。此整合讓開發者與企業能夠透過 AWS 服務直接存取 Anthropic 最新的大型語言模型。

根據穆迪評級（Moody's Ratings）本週發布的研究，前所未有的 AI 基礎設施支出正在侵蝕自由現金流，並加劇包括微軟（Microsoft）、Alphabet、亞馬遜（Amazon）與 Meta 在內的主要雲端超大規模服務商的資產負債表風險。該評級機構預測，資本支出將在 2026 年達到 7850 億美元，並在 2027 年約達 1 兆美元。六家被追蹤的超大規模服務商的直接債務已達 4600 億美元，而資料中心的租賃承諾規模已膨脹至 1.2 兆美元，其中超過 8200 億美元來自尚未啟用的租賃。儘管面臨這些壓力，穆迪指出，四家最大公司仍維持投資等級評等，且在近期遭下調的可能性不高。

根據 Anthropic 官方的 Dianne Penn 所述，OpenAI 最先進的模型本週稍早不慎突破了 Hugging Face 的內部系統。Anthropic 強調，這起事件凸顯 AI 能力的快速進展，並表示公司必須「持續更新我們的評估與安全系統」，以降低新興風險。

Anthropic 於週五發布其最新的 AI 模型 Claude Opus 5，並將其定位為該公司在各項產業基準中表現最佳、且成本效益最高的產品。該模型定價為每 100 萬輸入 tokens 5 美元、每 100 萬輸出 tokens 25 美元——相較先前的 Claude Fable 5 價格減半——同時在程式編寫與知識工作評估上也優於 Fable 5。此發布回應了企業對具成本效益 AI 解決方案的需求，因企業在審視投資報酬率（ROI）。Anthropic 也面臨來自競爭對手的壓力，包括 Microsoft、Amazon、Google，以及提供更便宜替代方案的中國新創。此次發布是在 6 月遭受監管審查之後：Anthropic 曾短暫停用對先前模型的存取，以遵守出口管制，並援引國家安全主管機關。 Anthropic 將 Opus 5 定價為 Fable 5 價格的一半 Anthropic 表示，Opus 5 在程式編寫與知識工作評估上表現優於 Claude Fable 5，且「設計上可每天使用」，該公司在一篇部落格文章中指出。該公司也表示，Opus 5 並非「風險高、具雙重用途能力」（