哥倫比亞商學院教授：警惕那些快速致富的 DAT 項目陷阱

近日，哥倫比亞商學院教授Omid Malekan發出警示，當前市場上許多數字資產管理公司（DAT）的資金管理項目，正在演變成一場快速致富的陷阱。

他認為，這些項目在設計和運營方式上存在嚴重問題，並已成為加密貨幣價格持續下跌的主要因素之一。

Malekan分析發現，大多數DAT項目在向投資者進行項目推介時，往往會刻意忽略關鍵運營細節，過度使用過於空洞的流行語，並且還缺乏關於資金流向和利益分配的基本資訊披露。

他直言，從這些項目的運作模式中可以明顯看出，發起者將其視為快速敛財的捷徑，而非真正致力於創造長期的項目價值增長。

Malekan指出，大多數DAT項目的代幣本應被鎖定，卻給項目方提供了大規模的拋售機會，但大多數投資者卻從未對此提出異議。

更令人擔憂的是，一些DAT項目會任命創始人或風險投資人進入董事會，然後以其名義將股東資金輸送給他們關聯的初創公司，這種做法本身就存在利益衝突。

從市場影響角度看，DAT項目的模式盈利能力直接依賴於市場波動性，而隨著比特幣普及率提高，其波動性正呈現結構性下降趨勢，這直接威脅到該模式的經濟基礎。

此外，許多新興DAT項目缺乏足夠深度和流動性的期權市場來有效評估風險，可能導致其核心的“波動率策略”難以為繼。

綜上，Malekan的警告揭示了加密市場狂熱背後潛藏的結構性風險，即那些打著金融創新旗號的DAT項目，可能成為項目方的利益輸送渠道。

同時，投資者需審視這些項目是否建立在真正的創新、透明、可持續的基礎上，而非依靠晦澀的協議和空洞的承諾。

這提醒我們，當市場從狂熱回歸理性，缺乏真實價值支撐的項目模式，終將面臨嚴峻的市場考驗。

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