為何黃金突然崩盤：聯準會的混合信號正在破壞多頭前景

黃金本週表現不佳。現貨價格在星期二暴跌1.31%，至每盎司3947.70美元——這種變動讓持有者感到緊張。白銀受到的打擊更大，滑落1.58%，至每盎司47.13美元。

事情的經過是這樣的：市場大膽押注聯準會在12月降息。在鮑威爾發言之前，交易員已將降息的概率定價在90%以上。現在呢？根據CME FedWatch，這一概率已降至僅70.1%。這是敘事上的巨大逆轉。

聯準會今年已兩次降息，最近一次是在10月29日，將利率範圍調整至3.75%-4%，大家都認為降息會持續下去。但昨天，芝加哥聯邦儲備銀行行長奧斯汀·古爾斯比冷水澆在這個想法上——他擔心通脹，不認為還會有另一輪降息。他並不孤單。聯邦理事麗莎·庫克和舊金山聯儲主席瑪麗·戴利也表達了類似的看法。甚至堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德也加入：通脹仍然過熱，我不會再降息。

與此同時，美元正迎來狂歡。美元指數創下三個月高點，達到100.027——單日上漲0.32%。美元走強，對外國買家來說，黃金變得更昂貴，形成阻力。

情節轉折：你可能會認為，35天的政府關門（打破2018-2019年的紀錄）會推升黃金需求。通常危機會帶來避險需求。但事實並非如此。交易員反而對美中貿易談判變得樂觀——雙方據報已逐步退回關稅升級。風險偏好情緒正在回升。

中國因素：北京剛宣布從11月1日起取消對黃金零售商的增值稅豁免。這聽起來很技術性，但卻很重要——中國和印度是世界上最大的黃金消費國。零售黃金成本上升，意味著全球最大買家需求減少。這對價格沒有幫助。

底線：黃金正處於兩股力量的拉扯之中。一方面：聯準會的通脹鷹派、強勢美元和中國收緊政策；另一方面：政府混亂和經濟衰退的恐懼。目前，空頭佔上風。