#SEConTokenizedSecurities 根據美國證券交易委員會(SEC)最近的聲明,代幣化證券是一種傳統金融工具(like存在於區塊鏈上的加密資產stock)。核心規則是,使用區塊鏈並不會改變證券法的適用方式。以下是SEC重點與分類的詳細分析。
📜 SEC的核心監管立場
·技術中立監管:SEC的主要訊息很明確:無論證券是在區塊鏈上還是傳統資料庫中,格式都不會改變其在聯邦證券法下的法律地位。
·無註冊豁免:除非有豁免,否則所有證券的要約與銷售都必須向SEC登記。這對代幣化證券和傳統證券一樣適用。
🔍 兩種主要代幣化安全模型的解析
SEC的聲明將兩大類各具特色。以下是差異的摘要:
發行人贊助代幣化證券
此模式涉及發行證券(or授權agent)的公司直接將區塊鏈整合進其官方所有權紀錄中。
·核心概念:直接、鏈上的所有權。加密資產的轉移直接導致發行人官方記錄上的證券轉移。
·投資人權利與風險:提供真正的股權所有權。持有人是發行人的直接證券持有人,擁有投票權和股息等權利。除了基礎業務本身固有的風險外,新增的風險極少。
·監管範例:Galaxy股票的超級州代幣化即為上市證券此類方法的範例。
第三方贊助代幣化證券
此模型涉及第三方與底層發行人無關,建立與證券連結的代幣。此類別分為兩個子類型:
託管模型(Tokenized安全Entitlement)
·核心概念:第三方持有底層證