# MacroPulseCrypto

#MacroPulseCrypto
為何聯邦儲備仍然設定數位資產的節奏
加密貨幣市場喜歡將自己描述為獨立、去中心化且免於傳統金融影響。然而，實際的價格走勢卻講述著不同的故事。當今塑造加密周期的最強力量並非協議升級或新的區塊鏈敘事——而是全球流動性，而這種流動性仍然始於並終於美國聯邦儲備局。
從本質上說，加密是一種對流動性敏感的資產類別。當美元充裕時，風險偏好擴大，槓桿增加，投機資本自由流入比特幣、以太坊和高β的山寨幣。當美元變得稀缺時，這些資本也會迅速撤退。聯邦儲備局不直接交易加密貨幣，但其政策決策卻悄悄決定市場是輕鬆呼吸還是掙扎求生。
利率政策仍然是主要的傳導渠道。較低的利率降低傳統固定收益工具的吸引力，促使投資者尋找非對稱回報。在這些環境中，加密因其波動性和上行潛力而受益不成比例。較高的利率則逆轉了這一激勵。突然之間，持有現金再次有利可圖。國債收益率直接與非產生收益的資產競爭，加密被迫在一個較少寬容的環境中證明其風險。
資產負債表政策往往比標題利率更為重要。量化寬鬆注入的流動性最終滲透到金融系統的每個角落，包括數位資產。量化緊縮則相反。當聯儲抽走儲備時，槓桿變得昂貴，市場做市商減少敞口，投機交易量縮減。加密依賴速度與參與度，往往比傳統市場更早、更劇烈地感受到這些影響。
敘事也扮演著關鍵角色。在貨幣緊縮或政策可信度受到質疑的時期，比特幣作為替代貨幣系統的身份重新獲得重要性。投資者