在圣诞节假期前后，美国比特币 ETF 持续承压，机构资金加速流出。最新数据显示，过去五个交易日内，美国现货比特币 ETF 累计净流出约 8.25 亿美元，美国一度成为当前全球比特币最大的卖出地区。
根据 Farside Investors 数据，平安夜当天，美国现货比特币 ETF 再度录得约 1.75 亿美元的净流出。尽管华尔街仍正常交易，但机构投资者在假期前选择降低风险敞口，使比特币 ETF 资金流向持续为负。自 12 月 15 日以来，除个别交易日短暂转正外，大多数时间均出现资金外流。
市场普遍认为，比特币 ETF 表现疲软与季节性因素密切相关。一方面，年底税收义务促使部分机构进行税损收割；另一方面，季度期权到期也压制了短期风险偏好。部分交易员指出，这类抛压通常具有阶段性特征，节后或将逐步缓解。
从市场结构来看，一个显著信号是“美国卖出、亚洲买入”。美国合规CEX Premium 指标在 12 月大部分时间处于负值，反映美国市场对 BTC 的需求偏弱，而亚洲交易时段的买盘相对更为积极。这也解释了比特币价格在美国交易时段表现更弱的现象。
尽管短期承压，比特币和以太坊 ETF 的长期趋势仍被部分分析师看好。有观点认为，当前 ETF 负净流入更多体现为流动性暂时停滞，而非机构全面撤离。历史经验显示，价格往往先企稳，随后 ETF 资金流动转为中性，最终才重新迎来净流入和趋势性上涨。
整体来看，比特币 ETF 五天流出 8.25 亿美元虽对市场情绪形成压力，但并不意味着周期见顶。随着节后流动性恢复、机构重新配置资产，比特币 ETF 资金回流仍被视为下一轮行情的重要观察信号。
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