2025 加密货币 ETF 吸金 577 亿！XRP 和 Solana 湧入华尔街盛宴

2025 加密货币 ETF 开启华尔街大门，SEC 采新策略。现货比特币 ETF 产生 577 亿美元净流入，以太坊 ETF 126 亿美元。9 月 SEC 批准通用上市标准后，XRP 和 Solana ETF 于 11 月上市，分别产生 8.83 亿与 9,200 万美元净流入。

SEC 通用上市标准改写加密 ETF 游戏规则

2025 加密货币 ETF 市场的最大转折点是 SEC 于九月批准商品型信托的通用上市标准。在此之前，监管机构着手回应已累积数月的预期，涵盖各种数字资产的 ETF 申请堆积如山，批准的关键在于 SEC 前任领导层多年一直回避的答案：何时应该将数字资产视为商品？

SEC 不再被迫逐案决定各种加密货币的资格，从 Dogecoin 到总统的迷因币，而是制定了让数字资产适合用于商品型信托的交易所标准。其中最重要的因素之一是，该标准要求 ETF 底层的数字资产必须在监控市场交易、拥有六个月期货交易历史，或已支持具有重大曝险的交易所交易基金。

彭博情报资深 ETF 分析师 Eric Balchunas 于九月告诉 Decrypt，这意味着至少有十几种加密货币立即「准备好上市」。从他的角度来看，他形容这次迁移是预期中的。通用上市标准的批准将大幅扩大投资人可取得的产品数量，但资产管理人仍在等待至少 126 隻 ETF 的答案，彭博情报资深研究分析师 James Seyffart 最近在 X 上表示。

这些申请聚焦于新兴去中心化金融项目如 Hyperliquid，以及相对新颖的 Meme 币，如 Mog。这种监管框架的明确化为 TradFi 机构扫清了最大的障碍。过去，银行和资产管理公司对加密货币最大的担忧是监管不确定性。现在，有了清晰的标准，TradFi 机构可以放心地开发和销售加密 ETF 产品，而不必担心 SEC 事后追溯执法。

XRP 与 Solana ETF 的机构吸引力

作为市值排名第五和第七大的数字资产，XRP 和 Solana 在拜登政府时期都面临监管阻力，这些阻力在成为多款产品的基础资产的路上逐渐消散。去年现货比特币 ETF 的推出引发了一波需求浪潮，推高了该资产价格创新高。虽然较小的加密货币尚未有同样的表现，但专注于 XRP 和 Solana 的产品仍然产生了显著的活动。

Bitwise 资深投资策略师 Juan Leon 告诉 Decrypt：「我不认为它们对价格产生了预期的影响，但我确实认为，从个人特质上来说，它们取得了巨大成功，也证明了投资人在比特币和以太坊之外的兴趣。」Leon 表示，Solana 和 XRP 的 ETF 于十一月推出，当时「处于不利时机」，因为近几个月宏观经济环境导致数字资产价格下跌。

根据 CoinGlass 数据，现货 Solana ETF 自推出以来，截至 12 月 15 日，已产生 9,200 万美元的净流入。现货 XRP ETF 于同月上市，自开始交易以来已产生约 8.83 亿美元的净流入。这种差异显示 XRP 社群的参与度远超 Solana，可能与 Ripple 在 SEC 案件终于结束后的乐观情绪有关。

Solana ETF 的首次亮相还有另一个值得注意的原因：它们是最早将部分质押奖励分享给投资人的 ETF 之一，这一发展也受到美国财政部与国税局上月新指引的支持。这种质押功能使得 Solana ETF 不仅提供价格敞口，还能为投资人带来被动收益，这在 TradFi 产品设计中极具吸引力。

2025 加密货币 ETF 三大里程碑

通用上市标准批准（9 月）：SEC 订定明确资格要求，至少十几种加密货币「准备好上市」

XRP 与 Solana 上线（11 月）：市值第五与第七大资产获批，Solana ETF 首创质押奖励分享

主权与学术机构进场：穆巴达拉持有 5.67 亿美元，哈佛基金会持有 4.33 亿美元

全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）是迄今为止放弃扩展其加密产品组合至更多资产的金融巨头之一，但 Leon 指出 XRP 和 Solana 的社区可能不需要这些资产。「我们目前看到的 ETF 显示，这些社区比许多人想象的更积极、更强大、更庞大，」他说。「我认为这对两个生态系统在 2026 年迈入都是一个好兆头。」

指数 ETF 将成机构配置首选

Hashdex 资产管理全球市场洞察主管 Gerry O’Shea 指出，2025 年个人投资人和对冲基金是最有可能持有现货加密 ETF 的群体，但这种动态可能很快开始大幅转变。他告诉 Decrypt，许多顾问和专业投资人仍在对追踪加密货币的 ETF 进行尽职调查，但他感觉他们可能很快开始认真考虑对该资产类别的配置。

Vanguard 本月初表示，将允许其 5,000 万客户在其券商平台上交易部分现货加密 ETF。同时，美国银行也已批准明年起对私人财富客户进行适度的加密货币配置。「大约一年前，监管不确定性很大，他们还没准备好踏入这个领域，」O’Shea 说。「现在的问题其实不是他们该不该曝光，这才是他们应该获得曝光的方式。」

从这个角度来看，O’Shea 认为追踪数字资产指数的 ETF 明年将成为讨论中更重要的部分。他说，许多专业投资人欣赏这些基金持股随时间变动，这让他们相对安心。O’Shea 解释：「他们可以配置于指数 ETF，并广泛接触市场成长潜力，而无需拥有那么多细节知识。他们不需要知道每一个个别资产的全部细节。」

今年二月，Hashdex 推出了美国首只追踪多重数字资产现货 ETF——Hashdex 纳斯达克加密指数 ETF。该指数持有 Cardano、Chainlink 和 Stellar 以及较大规模的加密货币。富兰克林邓普顿、Grayscale、Bitwise、21Shares 和 CoinShares 也推出了类似产品。根据 ETF 趋势，这组指数 ETF 总共提供了 19 项数字资产的曝险。从零售转向机构投资对资产类别的长期永续性非常有利，因为这些人拥有更长远的时间视野。