加密货币分析师 Michaël van de Poppe 警告，大多数山寨币不太可能在2026年之后存活，原因包括结构性表现不佳、竞争加剧以及深度缺陷的代币经济学。他的评论正值加密市场长期方向的不确定性日益增加之际。
2026年的市场展望仍然存在分歧
一些分析师预计将出现持续到2026年的长期低迷，而另一些则认为条件最终可能会调整，为新一轮牛市铺平道路。然而，Van de Poppe 警告称，即使市场恢复，许多山寨币也不会参与反弹。
“山寨币并不总是会回来”
在最近的一段YouTube视频中，Van de Poppe 挑战了山寨币在熊市后必然会恢复的普遍看法。他描述过去一年为一次严酷的现实检验，指出大多数山寨币的表现甚至比2022年的低迷时期还要糟糕。
严重的损失可能是永久的
据分析师称，许多山寨币从高点大约下跌了90%，他相信其中很大一部分永远无法恢复到有意义的价值。他形容当前时期为加密行业经历过的最艰难的熊市之一。
代币经济学破裂与财务管理不善
Van de Poppe 指出，糟糕的代币设计和财务管理不善是许多项目可能失败的关键原因。他认为，一些创始人已耗尽资源，损害了投资者信任，或创建了几乎无法恢复的代币结构。
加密史上最长的熊市
当前低迷的持续时间是另一个主要担忧。Van de Poppe 将今天的市场环境比作互联网泡沫破裂后的时期，尽管技术本身长期成功，但大多数早期互联网项目未能恢复。
技术进步让旧项目落后
快速的创新加剧了竞争，将早期的山寨币推向了边缘。Van de Poppe 解释说，许多在前几轮中建立的项目已被更新、更高效的解决方案超越，或者解决的问题已不再存在。
机构采纳偏向大玩家
虽然机构参与的增加对加密行业总体来说是积极的，但分析师认为这对较小的团队不利。随着大型机构进入市场，较小的项目可能难以与资金充足、可扩展的平台竞争。
只有基本面强劲的山寨币可能存活
尽管持悲观态度，Van de Poppe 强调，一些山寨币有望坚持下来。他指出，即使代币价格滞后，生态系统的增长仍在继续，这种脱节可能为长期投资提供机会。
链上增长作为生存信号
分析师强调，链上活动的增加、总锁仓价值的提升、交易量的增长以及手续费的增加，都是韧性的关键指标。他以 Arbitrum、Aave 和 NEAR 为例，说明这些项目尽管价格表现疲软，但基本面依然强劲。
下一轮市场周期中的赢家更少
Van de Poppe 的展望与越来越多的观点一致，即广泛的山寨币季可能不会再现。相反，价值将集中在少数基本面强劲的项目上，而较弱的山寨币将逐渐消失。
一场痛苦的洗牌或将增强加密行业
虽然即将到来的洗牌可能导致短期内的重大损失，但Van de Poppe 认为，这最终可能对行业有利。通过淘汰不可持续的项目，加密生态系统未来可能变得更具韧性、更高效、基本面更稳固。
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