由贝莱德（BlackRock）支持的代币化平台 Securitize（股票代码：SECZ）在完成与 Cantor Equity Partner II 的 SPAC 合并并上市约一周后，股票已下跌约 40%；7 月 7 日单日暴跌 25% 后收复部分跌幅。这一急剧下滑与代币化赛道的持续升温形成鲜明对比。
SECZ 股票下跌 40%，无重大负面催化剂
根据 Arca 首席投资官 Jeff Dorman 的分析，Securitize 股票在上市后急跌“与基本面或任何具体消息关系不大”。Dorman 解释，SPAC（特殊目的收购公司）完成合并后，投资者基础通常会发生结构性转换：原本以套利和赎回为导向的 SPAC 持有者退出，由评估公司基本面的公开股权投资者接手；在流通股有限或股票在合并前已上涨的情况下，这种转换往往导致股价剧烈波动。
Securitize 是代币化领域的少数纯粹上市投资标的之一，贝莱德为其主要支持者。花旗集团预测到 2030 年代币化资产规模可能达 5.5 万亿美元；波士顿顾问公司和 Ripple 则估计到 2033 年市场规模可能接近 19 万亿美元。
加密货币 IPO 后遗症：五大公司上市后的股票跌幅对比
根据 Dorman 的评论及公开市场数据，近期加密货币相关公司上市后的股票表现如下：
BitGo（BTGO）：自 2026 年 2 月上市以来下跌约 70%
Gemini（GEMI）：自 2025 年 9 月上市以来下跌约 85%
Bullish（BLSH）：自 2025 年 8 月 90 美元上市价以来跌逾 70%，目前低于 37 美元 IPO 发行价
Circle（CRCL）：现价仍为 31 美元 IPO 发行价的两倍多，但低于 69.50 美元开盘价，较 2025 年 6 月峰值下跌约 77%
Coinbase（COIN）：自 2021 年 4 月 381 美元直接上市开盘价以来下跌约 56%
周二同日整体加密相关股票走弱：CRCL 跌 5%，BTGO 跌逾 4%，Figure（FIGR）暴跌近 8.8%；以科技股为主的纳斯达克指数同日下跌 2%。
常见问题
Securitize（SECZ）是什么公司，为何受代币化热潮关注？
Securitize 为代币化平台，由贝莱德支持，定位为将传统资产（如基金、信贷等）在区块链上代币化的基础设施提供商；贝莱德、富兰克林邓普顿、摩根大通均已加速在区块链上发行代币化资产，Securitize 为此赛道少数上市纯粹投资标的之一。其于 2026 年 7 月通过 SPAC 合并（与 Cantor Equity Partner II）完成上市，股票代码 SECZ。
Securitize 股票为何在 SPAC 上市后下跌 40%？
根据 Arca CIO Jeff Dorman 的分析，主要原因為 SPAC 完成合并后正常的投资者基础转换——套利取向的 SPAC 持有者退出，由评估基本面的长期股权投资者接替，在流通股有限的情况下容易引发剧烈波动；Dorman 表示目前未发现任何“重大的负面基本面催化剂”。此外，近期多家加密公司 IPO 后遗症普遍，使投资者普遍谨慎。
主要加密上市公司目前的股价表现如何？
根据报道，Gemini（GEMI）自上市以来下跌约 85%，BitGo（BTGO）下跌约 70%，Bullish（BLSH）跌逾 70%（低于 IPO 发行价），Circle（CRCL）较峰值跌约 77%，Coinbase（COIN）较开盘价跌约 56%；具体即时股价以各交易所报价为准。
