加密分析师 Michael van de Poppe 表示，比特币的整固尚未转化为真正的突破，且更广泛的市场情绪很大程度上取决于在股市疲弱背景下的 Strategy 偏好股 STRC。Van de Poppe 指出 66,000 美元是一个关键阻力位，若被突破可能引发市场反弹。该分析师的判断出自另一位市场观察者 WilcosX，他对 Strategy 的比特币累积模型提出担忧，认为 STRC 跌破 100 美元代表对公司的融资机制造成了直接打击。Strategy 先前曾在接近 100 美元时发行 STRC，支付高额股息，并使用所得资金买入比特币，但 WilcosX 的分析认为，当市场对融资的要求超过 13% 时，该模型的有效性会变弱。
Van de Poppe 指出 66,000 美元阻力位及 200 周移动平均线支撑
Van de Poppe 强调，只要比特币仍在 66,000 美元下方，就谈不上持续上行。该分析师将关键价位之间的中间区域描述为不利于交易的地带。根据 Van de Poppe 的说法，本周的主要目标是让比特币守住 200 周移动平均线——该水平在此前多轮周期中都充当过市场底部。依他看，如果 BTC 下探、扫出新低，并且迅速收回失守的水平，这可能成为潜在多头仓位的强烈信号。
WilcosX 解释基于 STRC 的 Strategy 比特币累积机制
WilcosX 认为，STRC 跌破 100 美元不仅仅是偏好股走弱的故事，而是对 Strategy 的比特币累积“机器”造成的直接打击。按照他的说法，先前的机制很简单：Strategy 在接近 100 美元时发行 STRC，支付高额股息，用筹得资金买入 BTC，而比特币价格的上涨则帮助支撑整个结构。WilcosX 强调，当资金成本较低时，BTC 资金飞轮运转良好，但一旦市场对融资的要求超过 13%，其脆弱性就会大幅提升。
Strategy 暂停发股并以出售比特币支付股息
据 WilcosX 称，当 STRC 跌破面值时，Strategy 的资本成本会上升，使得新的发行吸引力变低。若公司在低于面值的情况下出售 STRC，将筹集到更少的资金，同时仍需基于所述的全部 100 美元价值支付股息。该公司通过其“按市价发行”（at-the-market）项目暂停了新的股份发行，并且首次出售其部分 BTC 来支付股息。WilcosX 表示，他目前尚未将其视为 Strategy 模型的彻底崩塌，但认为 STRC 跌破面值暴露出结构中的弱点。他指出，如果 STRC 不再成为高效的融资渠道，Strategy 将更难在不依赖普通股、债务、现金储备或小额比特币出售的情况下增加其 BTC 持仓。
FAQ
Michael van de Poppe 将比特币的关键阻力位认定为多少？
Michael van de Poppe 将 66,000 美元认定为关键阻力位，若被突破可能引发市场反弹。他表示，只要比特币仍在该水平下方，就谈不上太早去讨论持续上行。
Strategy 为什么暂停了其发股计划？
由于 STRC 偏好股在跌破 100 美元后，Strategy 暂停了通过其“按市价发行”项目进行的新股发行。根据 WilcosX 的说法，在低于面值的情况下出售 STRC 虽然会筹集到更少的资金，但仍需要基于所述的全部 100 美元价值支付股息，从而削弱公司的比特币累积机制。
Strategy 针对其比特币持仓采取了哪些行动？
据来源称，Strategy 首次出售其部分 BTC 来支付股息。这发生在公司因 STRC 跌破 100 美元而暂停其“按市价发行”股份发行项目之后。
