根据灰度6月29日发布的最新研究报告，比特币已从2025年10月约12.5万美元的高点下跌超过50%，跌至6万美元以下。灰度将此次下跌视为比特币长期上升趋势中的周期性回调，而非趋势反转。该公司将近期压力归因于多重因素：美联储政策预期转向加息、CLARITY Act立法前景的不确定性，以及投资者对杠杆资产去杠杆化和量子计算风险的担忧。灰度概述了比特币复苏的两种情景：在基本情况下，CLARITY Act在参议院通过，杠杆率改善，美联储暂停加息，可能标志着周期底部；在悲观情景下，该法案今年未能通过，且在通胀粘性下持续去杠杆可能进一步推低价格。灰度对未来十年公共区块链和数字资产仍持建设性态度。
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