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Bitcoin 表观需求已连续 208 天为负，近期触及周期低点，接近负 27.3 万 BTC。
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Bitcoin 两次在 58,500 美元水平附近持稳，尽管波动性高且出现大量清算。
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价格走弱时资金费率仍为正，显示杠杆看多情绪持续，但缺乏现货需求支撑。
Bitcoin 需求持续承压，链上数据显示表观需求创下历史新低，而 Bitcoin 在波动区间内交易，买家捍卫关键支撑位。
表观需求仍处于深度负值区域
Ali Charts 分享的图表显示，Bitcoin 表观需求为负 27.3 万 BTC。该指标已连续 208 天低于零。该读数标志着当前周期的最弱水平。
来源：X
表观需求衡量现货吸收量减去新产出的 Bitcoin 供应量。它还追踪回归流通的老币动向。负值表明卖出超过新市场需求的规模。
2025 年 11 月至 2026 年 5 月期间，该指标在零至负 15 万 BTC 之间波动。2 月、3 月和 5 月出现多次回升。但这些反弹均未能使指标转正。
最近的下降表明更早的 Bitcoin 库存正更快地进入流通。该指标目前已在接近历史低点的位置趋于平缓。这种模式指向持续的分发而非广泛的积累。
Bitcoin 价格在 58,500 美元附近守住关键支撑
截至撰稿时，Bitcoin 交易价格为 59,703 美元，前一日下跌 2.93%。价格从约 61,500 美元下滑。此后抛售压力急剧上升。
在抛售中，价格曾短暂跌至 58,500 美元。这通常是杠杆清算和止损连锁反应的一部分。但买家迅速对抛售做出反应。
Bitcoin 价格不久后反弹至 59,000 美元至 59,500 美元区域。这一回升表明市场下方存在强劲的买盘流动性。抛售压力未能演变成更广泛的下跌。
随后另一波弱势再次测试了 58,500 美元区域。买家再次成功捍卫了这一支撑位。Bitcoin 随后回升至关键的 60,000 美元关口附近。
资金费率反映持续看涨头寸
另一张图表追踪了 Bitcoin 价格与未平仓合约加权资金费率的关系。数据涵盖 10 月底至 6 月底的市场活动。尽管价格下跌，资金费率大多仍为正。
来源：Coinglass
从 10 月底到 1 月初，交易者维持杠杆多头头寸。然而，Bitcoin 价格在此期间呈下行趋势。这种背离表明看涨预期持续存在。
Bitcoin 在 2 月份从约 90,000 美元的水平大幅下跌至约 75,000 美元。资金费率变得更加不稳定，并时常转为负值。随着清算加速，市场不确定性增加。
从 5 月中旬到 6 月初，资金费率再次转为强劲正值。然而，Bitcoin 未能建立持续的上涨动能。这种背离表明杠杆增加速度快于真实的现货需求。
