根据摩根大通7月1日（周三）发布的一份研究报告，过去一年，AI半导体和存储芯片制造商与亚马逊、微软和谷歌等超大规模云服务提供商之间的估值差距已扩大到不可持续的水平。投资逻辑正从资本支出可预测性转向商业可行性。摩根大通指出，如果云服务提供商的资本支出增长如市场共识预期那样放缓——从今年的同比增长100%降至2027年的22%——那么AI上涨行情将面临双重下行风险。该机构指出了两个需要监测的关键指标：AI计算租赁价格（直接决定云平台的盈利能力）和大语言模型代币价格，这两个指标在4-5月改善后，6月均有所走弱。摩根大通强调，这些指标的持续改善对于验证AI价值链的正向循环至关重要。
免责声明：本页面信息可能来自第三方，仅供参考，不代表 Gate 的观点或意见，亦不构成任何财务、投资或法律建议。数字资产交易风险较高，请勿仅依赖本页面信息作出决策。具体内容详见
声明。
