根据韩国交易所数据，1月2日至7月6日，三大韩国K-pop ETF下跌30-40%，ACE KPOP Focus跌32.51%，TIGER Media Contents跌41.65%，HANARO Fn K-POP&Media跌34.74%。这些基金表现不佳，反映出四大娱乐公司股票（HYBE、SM、JYP、YG）大幅下跌，这些股票因艺人活动疲弱以及AI热潮期间投资者偏好半导体股票而遭受重创。娱乐/文化指数在KOSPI（下跌27.41%）和KOSDAQ（下跌38.41%）所有板块中表现最差，尽管KOSPI整体上涨81.68%。
K-pop ETF在2026年上半年录得30-40%的亏损
根据韩国交易所1月2日至7月6日的数据，K-pop相关ETF录得30%区间的负回报，为股票ETF主题中最低水平。按资产净值计算，ACE KPOP Focus下跌32.51%，TIGER Media Contents下跌41.65%，HANARO Fn K-POP&Media下跌34.74%。
这三只ETF主要持有四大娱乐公司：HYBE、SM娱乐、JYP娱乐和YG娱乐。截至7月7日，ACE KPOP Focus对四大公司的敞口约为95%，而HANARO Fn K-POP&Media持有77.36%，TIGER Media Contents持有45.76%。
娱乐股的疲弱直接影响ETF回报。1月2日至7月7日的六个月期间，HYBE从34.6万韩元跌至23.2万韩元，跌幅32.94%。同期，SM娱乐下跌38.14%，JYP娱乐下跌29.81%，YG娱乐下跌37.21%。年初收盘价达到峰值，上半年未出现有意义的反弹。
娱乐股跑输KOSPI和KOSDAQ指数
即便与整体市场表现相比，娱乐板块的疲弱也尤为突出。KOSPI自年初以来上涨81.68%，而KOSPI娱乐/文化指数下跌27.41%。同期KOSDAQ下跌10.18%，而KOSDAQ娱乐/文化指数下跌38.41%。
KOSPI娱乐/文化指数在KOSPI市场跟踪的主要板块指数中表现最差。KOSDAQ娱乐/文化指数在整体KOSDAQ市场疲弱的情况下也录得最大跌幅。娱乐股是2026年上半年表现最差的板块。
专家将下跌归因于艺人活动疲弱和半导体资金流向
专家评估认为，娱乐股经历了严重修正，仍处于深度低估区间。他们将下跌归因于主要艺人活动疲弱、HYBE股价下跌削弱投资吸引力、以及大盘KOSPI股票集中度加剧。
NH-Amundi资产管理公司ETF投资部门负责人金承哲表示："BTS在3月的回归表现不及预期，龙头股HYBE的疲弱导致整个娱乐板块齐跌。此外，YG旗下BLACKPINK长期空白，SM缺乏大型巡演艺人，以及对中国解除限韩令的预期消失，也影响了娱乐股的低迷。"
韩国投资信托管理公司ETF管理部门负责人李钟勋解释道："ETF回报不佳的原因是K-pop娱乐公司股价下跌，且外部增长与盈利之间存在差距。以龙头股HYBE为例，销售额本身猛增，但营业利润反而下降74%，市场认为营业成本和利润率压力可能导致盈利能力恶化，这影响了股价下跌和ETF回报。"
AI超级周期中半导体板块的资金吸收也起到了作用。金承哲指出："由于半导体和AI基础设施相关公司盈利爆发式增长和增长潜力在上半年凸显，市场资金集中在半导体上。相比之下，K-pop和娱乐公司因为投资吸引力不及这些板块而持续表现不佳。"
K-pop ETF在7月初显示复苏迹象
由于整体娱乐股被低估，市场预期投资吸引力可能再次凸显。近期吸收资金的半导体股出现回调，K-pop娱乐ETF回报率正在上升。
ACE KPOP Focus过去一周回报率为11.90%。TIGER Media Contents录得5.05%，HANARO Fn K-POP&Media录得11.05%。7月7日的回报率也为正：ACE KPOP Focus 4.51%，TIGER Media Contents 2.90%，HANARO Fn K-POP&Media 4.17%。
当日，尽管三星电子公布强劲盈利，但获利回吐抛售涌出，KOSPI暴跌。相比之下，娱乐股因投资者涌入而上涨。HYBE股价收于23.2万韩元，较前一交易日上涨7.91%。SM娱乐上涨6.09%，JYP娱乐上涨0.93%，YG娱乐上涨1.49%。
李钟勋表示："目前，娱乐板块相对于市盈率（PER）被低估，并且市场越来越预期下半年安排的众多世界巡演和大型演唱会可以推动盈利，同时包括BTS在内的新艺人正在成为增长支柱，变现潜力正在增加。如果低迷的投资者情绪缓解，并且下半年盈利动能得到确认，我们可以预期整个板块出现反弹。"
常见问题
为什么K-pop ETF在2026年上半年下跌超过30%？
K-pop ETF在1月2日至7月6日下跌30-40%，原因是四大娱乐公司股票（HYBE、SM、JYP、YG）大幅下跌，各自跌幅均超过29%。下跌源于艺人活动动能疲弱、HYBE尽管营收增长但营业利润下降74%、以及AI热潮期间投资者对半导体股票的偏好加剧。在此期间，娱乐/文化板块在KOSPI和KOSDAQ所有板块指数中表现最差。
是什么导致近期K-pop ETF表现复苏？
K-pop ETF在7月初显示复苏，ACE KPOP Focus一周上涨11.90%，7月7日上涨4.51%。反弹发生在半导体股回调、投资者将资金重新转向被低估的娱乐股之际。7月7日，HYBE上涨7.91%，SM娱乐上涨6.09%，其他四大股票均录得涨幅，而KOSPI因三星电子获利回吐而下跌。
