KB证券预测韩国央行将在7月会议上加息25个基点

KB证券分析师Im Jae-kyun预测，韩国央行将在7月货币政策委员会（Monetary Policy Committee）会议上一致上调基准利率25个基点。该分析师表示，此举是由于偏鹰立场出现缓和迹象，通胀与汇率担忧已在一定程度上得到缓解。今年韩国的增长率预计将轻松超过3%，但通胀仍高于目标水平；不过，近期数据显示物价压力有所减缓，货币趋于稳定，这可能限制进一步激进的紧缩措施。

KB证券预测7月加息25个基点

KB证券的Im Jae-kyun表示，韩国央行将在7月货币政策委员会（Monetary Policy Committee）会议上一致上调基准利率25个基点。该分析师指出，尽管今年增长率将轻松超过3%，且通胀仍高于目标，但央行不会排除在7月加息后继续升息的可能性。不过，Im认为，通胀和汇率担忧已在某种程度上缓和，这些是积极因素。

6月CPI同比上涨3.16%

Im指出，6月消费者价格指数（CPI）同比上涨3.16%，但由于旅游相关产品价格下跌、燃油附加费降低，环比仅增长0.06%。该分析师表示，考虑到电费账单折扣，7月通胀率也将处于低位。Im还指出，尽管在美伊紧张局势（U.S.-Iran）后国际油价反弹，但布伦特原油仍低于80美元，这表明市场尚未反映发生重大升级的可能性。

该分析师认为，来自工资上涨的通胀上行风险也可能可能受到限制。Im表示，如果最低工资没有大幅上涨，需求端带来的通胀压力可能会显著缓解，并补充称：通胀很可能在8月见顶后放缓，此时基数效应最强。

最低工资谈判显示差距有限

2027年最低工资（Minimum Wage）的谈判仍在进行中，劳方提出11,350韩元，资方提出10,490韩元，双方差距较小。Im表示，这种有限的差异意味着最低工资上涨幅度可能不会很大。

美元兑韩元汇率跌至1500韩元区间初段

Im评估称，美元兑韩元汇率（Dollar-Won exchange rate）与房价上涨不足以支撑韩国央行大幅加息的紧缩步伐。汇率近期已跌至1500韩元区间初段，由于来自SK Hynix的ADR（美国存托凭证）上市带来的资本流入，韩元贬值压力可能缓解。该分析师还将外资对住房的卖出放缓视为韩元的积极因素，因为近期韩国股市经历调整。

房价与利率联动减弱

谈及房价，Im表示，尽管上行趋势令人担忧，但房价与利率之间的关联性已较过去减弱。

预计短期收益率曲线将变陡

该分析师指出，随着对进一步加息的担忧在一定程度上缓和，利率将面临下行压力。Im提出，随着即将召开的韩国央行会议确认偏鹰立场将有所缓和，10年期与3年期收益率曲线可能在短期内变陡（曲线走陡）。

常见问题

KB证券对韩国央行7月会议的预测是什么？

KB证券分析师Im Jae-kyun预测，韩国央行将在7月货币政策委员会（Monetary Policy Committee）会议上一致上调基准利率25个基点。

为何分析师预计通胀压力将缓和？

Im表示，6月CPI仅环比上涨0.06%，原因是旅游产品价格下跌、燃油附加费降低；并且考虑到电费账单折扣，7月通胀也将处于低位。该分析师补充称，通胀很可能在8月见顶后放缓，此时基数效应最强。

哪些因素支撑韩元汇率的趋稳？

美元兑韩元汇率（Dollar-Won exchange rate）近期跌至1500韩元区间初段，预计来自SK Hynix的ADR上市带来的资本流入将缓解韩元贬值压力。此外，随着韩国股市调整，外资对住房的卖出也已放缓。