韩国土地住宅公社（LH）今年将其债券发行上限扩大至20万亿韩元，在公共债券市场中逐渐成为主要玩家。该国有住房开发商上调发行规模，以筹措用于首都圈住房供应项目的资金，特别是第三个新城开发。不过，扩张也带来财务管理方面的担忧，因为预计该公司的债务比率将从2024年的226.1%上升至2029年的260.3%，这要求在融资需求与财政可持续性之间进行谨慎平衡。
自年初以来 LH 净发行达6.38万亿韩元
据Yonhap Infomax的发行与到期统计，LH自年初以来已发行约10.64万亿韩元的韩元计价公共债券。在同期到期债券规模为4.25万亿韩元的情况下，该公司实现净发行6.38万亿韩元。该数字较去年同期有明显提升；去年同期净发行仅为50亿韩元。2024年1月至7月中旬，净发行达到7900亿韩元。
LH今年将债券发行上限从15万亿韩元提高至20万亿韩元，以增强流动性响应能力。该公司计划利用多种融资渠道，包括韩元计价债券、土地补偿债券以及外币债券。新增发行规模将有助于LH实现其在业务报告中所述的目标：今年在首都圈启动86,000套住房的建设。
Hana Securities的研究员金尚满指出：“在审视公共机构的中长期财务管理计划时，预计SOC（社会基础资本）板块将迎来最大增幅，而在该板块内LH占据了绝对比重。LH可能成为未来公共债券供需的关键，市场对此密切关注。”
预计债务比率将于2029年达260.3%
LH的中长期财务管理计划预测，债务比率将从2024年的226.1%提升至2029年的260.3%。预计总债务将从2025年的170万亿韩元增加至同期的261.9万亿韩元。该公司将债务压力上升归因于暂停土地销售导致收入减少、土地销售取消与逾期案件增加，以及由于成本上升使住房项目盈利能力恶化。
LH在其业务报告中承认需要进行债务管理，并表示将改善住房项目的利润结构、并多元化融资方式，以应对债券发行规模的增加。该公司强调，在以新项目为由的情况下，不会急于扩大债券发行上限。
一位LH官员表示：“明年的发行上限必须基于项目执行进度进行审查，包括第三个新城，以及实际融资需求。在同时考察内部资金流入以及债券市场的接受条件的基础上，确定适当水平是合适的。”该官员补充道：“我们旨在实施超越简单筹资的资金战略，通过最有利的时机与合理的期限结构来优化国内外市场的选择。”
常见问题
韩国土地住宅公社（LH）今年的债券发行上限是多少？
韩国土地住宅公社（LH）今年将债券发行上限扩大至20万亿韩元，高于此前的15万亿韩元。从年初开始，LH已发行约10.64万亿韩元的韩元计价公共债券，扣除到期债券后净发行达到6.38万亿韩元。
为什么预计LH的债务比率会上升？
LH的中长期财务管理计划预测，债务比率将从2024年的226.1%提升至2029年的260.3%。该公司将此归因于暂停土地销售导致收入减少、土地销售取消与逾期增加，以及由于成本上升使住房项目盈利能力恶化。预计总债务将从2025年的170万亿韩元增长至2029年的261.9万亿韩元。
