2026 年上半年，超过 116 万名韩国投资者完成了基础杠杆 ETF 教育，比上一年 60,972 人增长 19 倍。金融投资协会向议员康明九提交的数据显示，2026 年 5 月 27 日推出的 16 款三星电子和 SK 海力士单一股票杠杆产品吸引了 13.4 万亿韩元资金流入。其中，SK 海力士吸引 8.5456 万亿韩元，三星电子吸引 4.7211 万亿韩元。激增发生在政策放开单一股票杠杆产品之后，因为零售投资者希望放大半导体股票的回报。由于标的股价下跌，且韩国综合指数 KOSPI 的 7 月日内波动率一度达到 6.75%，这是自韩国交易所（Korea Exchange）从 1987 年开始跟踪以来的最高水平。相关产品在 5 月 27 日至 7 月 16 日间回撤 40%-50%。
2026 年上半年杠杆 ETF 教育完成量激增 19 倍
金融投资协会称，2026 年 1 月至 6 月期间，基础杠杆 ETF 教育完成 1,162,751 次，而 2025 年同期为 60,972 次。该数字也比 2025 年全年总计 205,911 次高出 6 倍。2025 年 4 月推出的单一股票杠杆产品进阶教育录得 4,832 次完成（4 月）、401,001 次完成（5 月）和 284,376 次完成（6 月）。截至 7 月 13 日累计完成 690,209 次。
按年龄组划分（4 月至 7 月 13 日），40 多岁投资者以 210,745 次完成领先，其后为 50 多岁（189,308）、30 多岁（176,488）、20 多岁（82,172）、60 多岁（70,339）、70 多岁（10,499）和 80 多岁（1,353）。需要监护人同意的未成年人共完成 5,596 次。
SK 海力士产品吸引 8.5 万亿韩元，三星电子 4.7 万亿韩元
从 5 月 27 日到 7 月 16 日，6 款 SK 海力士单一股票杠杆产品净流入 8.5456 万亿韩元；5 款三星电子杠杆产品净流入 4.7211 万亿韩元。押注股价下跌的两款反向产品合计获得 146.60 亿韩元。
KODEX SK 海力士单一股票杠杆在零售净买入中以 4.9991 万亿韩元领先，其后依次为 TIGER SK 海力士单一股票杠杆（3.4461 万亿韩元）、KODEX 三星电子单一股票杠杆（3.0757 万亿韩元）、TIGER 三星电子单一股票杠杆（1.8916 万亿韩元）、SOL SK 海力士期货单一股票反向 2X（149.30 亿韩元）以及 ACE SK 海力士单一股票杠杆（98.60 亿韩元）。
KODEX SK 海力士杠杆 ETF：从 5 月 27 日到 7 月 16 日跌 47.5%
在此期间，KODEX SK 海力士单一股票杠杆从 27,775 韩元跌至 14,585 韩元，下跌 47.5%，跌幅高于 SK 海力士 17.9% 的回撤，且超过两倍。KODEX 三星电子单一股票杠杆下跌 41.7%，因三星电子下跌 16.9%。
反向产品 SOL SK 海力士期货单一股票反向 2X 与 PLUS 三星电子期货单一股票反向 2X 分别下跌 31.1% 和 8.9%。7 月 1 日至 7 月 16 日，零售投资者买入三星电子 10.704 万亿韩元、买入 SK 海力士 6.2424 万亿韩元，使这两只股票在净买入中分别排名第一和第二。
2026 年 7 月 KOSPI 日内波动率触及 6.75%，自 1987 年以来最高
韩国交易所称，7 月 1 日至 7 月 16 日期间，KOSPI 的平均日内波动率达到 6.75%，为自该交易所于 1987 年开始编制该项统计以来的最高水平。该数据高于 2008 年 10 月金融危机期间创下的前纪录 6.11%，以及 1997 年 12 月亚洲金融危机期间的 5.37%。
日内波动率衡量的是日内最高价与最低价之差除以其平均值。7 月的 6.75% 表明指数在每个交易日平均在其中轴上下波动 3.37%。过去 20 年里，月度日内波动率前 10 的读数中，有 3 次出现在 2026 年：7 月（6.75%）、6 月（5.02%）和 5 月（4.02%）。
KOSPI 在历史上曾有 9 次出现日内波动率超过 10% 的情况，其中 3 次发生在 2026 年：3 月 4 日（11.42%）、6 月 23 日（11.18%）以及 7 月 13 日（10.42%）。KOSPI 200 波动率指数（VKOSPI）在 7 月 16 日收于 87.14，并在 6 月 29 日创下 96.94 的历史最高水平，为该交易所自 2009 年 4 月开始发布该指数以来的最高值。
Yuanta Securities 研究员李在元（Lee Jae-won）表示：“近期，投资者表现出一种倾向：一旦出现哪怕很小的理由，就立刻恐慌性卖出。由杠杆 ETF 驱动的波动，以及缺乏净买入主体，导致指数大幅下挫至低于金融危机期间的估值水平。”
政治人物批评政策，呼吁国会调查
People Power Party 议员朴洙英（Park Soo-young）表示：“李在明政府推动推出‘三铨尼克斯’（Samjeon-nix）（三星电子 + 海力士）单一股票产品，以在地方选举前抬高股价，因此股市像赌场一样起伏。仅在 7 月，就有 7 万亿韩元流入 Samjeon-nix 单一股票 ETF，回报被砍半，只有散户投资者流下血泪。”
People Power Party 议员罗景元（Na Kyung-won）称：“赌博式的杠杆 ETF 给老年人的退休资金、年轻人的种子资金以及 1,400 万名散户投资者的投资基金造成了巨额损失，但政策失败没有问责，也没有道歉。”
此前 People Power Party 议员刘承敏（Yoo Seung-min）表示：“在 Samjeon-nix 占据超过 50% 市值的市场里，有人推出了连 ETF 都不配称的高风险杠杆产品——我们必须追究是谁做的、出于什么目的。”刘呼吁国会展开调查。
常见问题
问：2026 年上半年有多少韩国投资者完成了杠杆 ETF 教育？
答：根据金融投资协会向议员康明九提交的数据，2026 年 1 月至 6 月期间，共有 1,162,751 名投资者完成了基础杠杆 ETF 教育，较 2025 年上半年 60,972 次完成增长 19 倍。
问：从 5 月 27 日到 7 月 16 日，资金流入了哪些三星电子与 SK 海力士杠杆产品？流入了多少？
答：在该期间，16 款三星电子与 SK 海力士的单一股票杠杆及反向产品净流入达到 13.4 万亿韩元，其中 SK 海力士产品吸引 8.5456 万亿韩元，三星电子产品吸引 4.7211 万亿韩元。
问：2026 年 7 月 KOSPI 的日内波动率是多少？
答：7 月 1 日至 7 月 16 日期间，KOSPI 的平均日内波动率达到 6.75%，为自韩国交易所于 1987 年开始追踪该指标以来的最高水平，超过 2008 年 10 月创下的前纪录 6.11%。
