KOSPI 于 21 日上午交易时段从早盘涨幅反转为下跌，尽管美国半导体股票反弹且韩元兑美元汇率压力有所缓和，但外国和机构投资者仍在净卖出。该指数开盘上涨 0.58%，至 6553.88，但随后转为负值，截至 9:15 AM 下跌 0.47%，至 6495.38。此次反转发生在三星电子保持强势、SK Hynix 下跌的同时，汽车、金融和证券等主要板块走弱。外国投资者截至 9:11 AM 净卖出 55 亿韩元，机构则净抛售 218.8 亿韩元，净卖额大于个人的净买入 219.2 亿韩元。分化反映出持续的波动，原因在于三星电子和 SK Hynix 的权重很高，两者合计占 KOSPI 总市值的超过一半，同时单只股票杠杆产品的交易量依然处于高位。
投资者群体显示出分化的交易模式
根据韩国交易所 21 日的数据，截至 9:11 AM，个人投资者在证券市场净买入 219.2 亿韩元。相对而言，外国投资者与机构分别净卖出 55 亿韩元和 218.8 亿韩元，对指数形成下行压力。
三星电子与 SK Hynix 呈现相反走势
在市值最大的股票中，表现不一。三星电子报 246,000 韩元，比前一交易日上涨 2,000 韩元（0.82%）。三星生物制剂上涨 1.41%，三星 C&T 上涨 0.41%。
SK Hynix 报 1,752,000 韩元，下跌 0.68%。其他下跌个股包括 SK Square（-0.76%）、三星电机（-1.49%）、现代汽车（-3.76%）、LG 能源解决方案（-0.63%）、三星人寿保险（-1.82%）、KB 金融（-2.13%）、现代摩比斯（-2.86%）以及韩华金融集团（-3.82%）。
行业板块表现差异显著
按行业划分，电气与电子行业下跌 0.04%，相对抗跌。机械与设备下跌 1.91%，证券板块下跌 2.13%，化工板块下跌 2.25%，交通运输设备及零部件下跌 2.35%，电信板块下跌 2.50%，金属下跌 2.88%。
尽管半导体走强，美国市场仍收跌
隔夜在美国，纽约股市小幅下跌。尽管半导体和人工智能出现利好发展，美伊之间的地缘政治不确定性仍持续存在。道琼斯工业平均指数下跌 0.6%，标普 500 指数下跌 0.2%，纳斯达克指数下跌 0.1%。
英特尔与 SanDisk 分别因逢低买入上涨 1.9% 和 2.7%。Alphabet 新的 AI 芯片研发消息，以及微软与 AMD 的合作，也为 AI 相关股票情绪提供支撑。不过，美国总统特朗普关于美国军人伤亡的强硬表态以及新增空袭限制了投资者情绪。
分析师在波动中梳理反弹因素
证券公司预计短期内高波动仍将持续，因为三星电子与 SK Hynix 占 KOSPI 总市值的超过一半，且单只股票杠杆产品的交易量依然偏高。
不过，部分分析师指出，从估值和盈利角度看，反弹因素正在累积。KOSPI 的 12 个月远期市盈率已跌破 6 倍，自 7 月以来，12 个月远期营业利润预估上调了 6.8%，与 KOSPI 在同一时期下跌 23.1% 形成对比。
Kiwoom Securities 的研究员 Han Ji-young 表示：“目前从估值、盈利以及供需来看，这是一个在构筑底部之后可以期待反弹、而不是进一步下跌指数的阶段。需要通过分批买入逐步增加仓位的策略，并以近期下跌过度的半导体为重点。”
常见问题
是什么导致 KOSPI 在 21 日从上涨转为下跌？
KOSPI 开盘上涨 0.58%，至 6553.88，但截至 9:15 AM 回落至下跌 0.47%。期间外国投资者净卖出 55 亿韩元，机构净抛售 218.8 亿韩元，超过了个人净买入 219.2 亿韩元。
三星电子和 SK Hynix 在 21 日表现如何？
三星电子报 246,000 韩元，上涨 0.82%；SK Hynix 下跌 0.68% 至 1,752,000 韩元，体现出市场最大权重股票之间的表现分化。
Kiwoom Securities 分析师 Han Ji-young 对当前市场前景怎么看？
Han Ji-young 表示，当前阶段在构筑底部之后可以期待反弹，而不必再继续下跌；并建议优先采用通过分批买入、围绕半导体逐步增加仓位的策略，因为半导体近期跌幅过度。
