三星电子和 SK 海力士股价上周分别下跌7.9%和10.1%，原因是围绕内存芯片行业“见顶”的担忧加剧；两家公司股价较近期高点分别下跌23.9%和27.0%。下跌源于人们担心内存半导体周期已过其高峰，同时叠加全球半导体股票情绪恶化，以及来自单一股票杠杆产品的放大亏损。市场焦点现转向全球半导体公司的即将发布业绩报告，包括总部位于荷兰的ASML在15日发布，以及台湾的TSMC在16日发布；投资者希望弄清内存需求增长是否确实在放缓。
三星电子和SK海力士出现大幅的单周跌幅
据证券行业人士在13日表示，包括总部位于荷兰的ASML、台湾的TSMC和希捷在内的全球半导体公司，将从15日起依次发布第二季度财报：ASML先发布，随后是TSMC和希捷在16日发布。上周，三星电子和SK海力士分别按周下跌7.9%和10.1%，较其高峰水平分别下跌23.9%和27.0%。
尽管三星电子实现了世界纪录级别的营业利润，而SK海力士正准备迎来其在美国纳斯达克ADR上市的重大事件，但股价仍出现下跌。Kiwoom Securities上周将三星电子目标价从430,000韩元下调至390,000韩元——这是自去年Kospi反弹开始以来的首次下调。Kiwoom Securities研究员朴裕赫表示：“三星电子股价的上行趋势基于每股收益（EPS）增长，但在下半年当EPS增长率显著放缓时，由于‘内存行业的变化’，预计波动性会扩大。”
苹果涨价与Meta云业务传闻推动“见顶”担忧
近期内存见顶担忧的导火索是苹果的产品涨价。内存供应短缺将价格推至高位，而苹果因无法承受这份“芯片通胀”，宣布对其产品提价。另有报道称，苹果请求美国政府允许其进口中国制造的内存芯片，以缓解内存供应短缺。
Meta被传将进入AI云业务，也进一步推动了“见顶”担忧，因为这被解读为Meta过度建设了AI基础设施，并通过新的云业务将多余资源变现。这些进展引发了担心：随着大型科技公司此前激进扩张AI数据中心的资本开支转为减少，或开发替代技术，内存超级周期可能会逐渐降温。然而，在Meta与三星电子和SanDisk签署长期供货协议（LTA）后，由Meta引发的“见顶”担忧得到了解决。
证券公司在大型科技业绩前维持谨慎立场
证券行业的整体共识仍认为，半导体超级周期仍处于早期阶段，相关分析指出内存见顶担忧被夸大，近期急跌主要是由供需失衡引发，而供需失衡又受到外国投资者再平衡以及单一股票杠杆产品的影响。然而，正如上周三星电子所显示的那样，半导体股价未必会在本周就对全球半导体公司的业绩报告立即作出反应。市场预期有所上升，还需要对本月稍后将公布的谷歌、微软和亚马逊等大型科技公司的业绩进行交叉核验。
NH投资证券研究员Na Jeong-hwan表示：“如果要出现基于趋势的股价再度回升，盈利预测需要上调，并且需要有支撑持续AI需求以及大型科技资本开支（CAPEX）扩张的因素补充，”并补充道：“在吸收因价格波动（且与基本面无关）导致的资金外流之后，才会出现明显的反弹。”
本周安排的美国通胀数据与韩国利率决议
本周还连续安排多项与利率相关的重要事件。自14日至16日，将公布美国消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）以及零售销售数据。三星证券研究员朴基良表示：“本周将发布的主要通胀指标预计将削弱上行的利率压力，原因是随着油价近期回落，6月作为高点出现‘见顶’的可能性正在增加。”
在16日，韩国央行将举行其7月货币政策委员会会议，决定基准利率。由于韩国央行首次在3年零6个月内上调基准利率0.25个百分点已成为既定结论，市场关注点在于是否会在本次加息之后继续加息，而不是加息本身。
FAQ
是什么导致三星电子和SK海力士上周股价下跌？
由于对内存半导体周期已过其高峰的担忧加剧，同时叠加全球半导体股票情绪恶化，以及来自单一股票杠杆产品的放大亏损，三星电子和SK海力士上周股价分别下跌7.9%和10.1%。
TSMC和ASML何时宣布业绩？
据证券行业在13日表示，ASML计划在15日公布第二季度业绩，而TSMC和希捷将于16日发布其业绩。
韩国央行预计将在16日作出怎样的利率决定？
韩国央行普遍预计将在其7月货币政策委员会会议期间，于16日将基准利率上调0.25个百分点，这是自3年零6个月以来的首次加息。
