三星 SDI 预计将于 2026 年第二季度录得 313 亿韩元的经营亏损，营收为 3.6862 万亿韩元。根据 7 月 13 日日韩联社信息专线（Yonhap Infomax）汇总的、近一个月内发布的 7 家韩国大型证券公司预测，该亏损规模较 2025 年第二季度的 397.8 亿韩元经营亏损以及 2026 年第一季度的 155.6 亿韩元亏损均大幅收窄。亏损收窄主要受益于能源存储系统（ESS）和 AI 数据中心电池销量增长，以及 Advanced Manufacturing Production Credit（AMPC）带来的利好。分析人士认为，第二季度或将成为公司盈利周期的潜在低点，后续修复取决于 ESS 产能爬坡，以及 2026 年下半年欧洲电动汽车电池出货改善。
七家证券公司预测 2026 年第二季度经营亏损 313 亿韩元
市场一致预计的 2026 年第二季度营收为 3.6862 万亿韩元，较 2025 年同期增长 16%，较 2026 年第一季度增长 3%。7 家证券公司的经营亏损预测区间从接近平衡点到约 750 亿韩元不等，其中以 313 亿韩元为一致口径的亏损规模较此前各季度显著改善。部分机构将 ESS 盈利改善以及关税退税效应纳入测算，以预测经营利润回归；也有机构基于电动汽车（EV）电池利用率持续偏低，维持亏损预测。
ESS 和 AI 数据中心电池推动第二季度利润率改善
北美地区 ESS 销量增加，叠加对美国生产相关量的 AMPC 信用额度，压低了中到大型电池板块的亏损幅度。证券公司预计 2026 年第二季度 AMPC 信用额度为 800 亿到 1000 亿韩元。DB Securities 研究员 Ahn Hoe-soo 表示，即便只是对去年在亚洲制造、并在美国销售的 ESS 产品所施加关税的部分退还，也体现出可观的规模，且关税退还可能带来 ESS 利润率的“意外惊喜”，同时 AMPC 回款也将收窄 EV 板块亏损。小电池业务部门在 AI 数据中心电池备份单元（BBU）和不间断电源（UPS）产品上延续增长，随着高价值数据中心产品占比逐步提高，即便电动工具和电动自行车（e-bike）电池的盈利能力较低，亏损仍在缓解。
2026 年前五个月 EV 电池销量下滑 25-35%
面向包括 BMW、Rivian 和 Stellantis 在内的主要客户，EV 电池出货仍然偏弱。三星 SDI 2026 年 1 月至 5 月的 EV 电池销量较 2025 年同期下滑 25-35%，预计其全球市场份额在 5 月已降至 1.4%。LS Securities 研究员 Jung Kyung-hee 指出，三星 SDI 的 EV 电池销量下滑与全球市场增长态势背道而驰；与此同时，尽管美国 ESS 销售正以温和速度增长，但这种增速不足以完全对冲 EV 电池走弱。Sangsangin Securities 研究员 Yoo Min-ki 评估称，由于欧洲电动汽车市场竞争加剧，想要在 2027 年初之前看到有意义的 EV 电池盈利修复并不容易；不过随着北美 ESS 产能爬坡，预计自 2026 年第四季度起利润增长将逐步显现。
分析人士预计 2026 年第三季度或第四季度恢复盈利能力
市场更倾向于认为 2026 年第二季度将构成盈利底部。预计 2026 年下半年改善将按顺序来自：欧洲整车厂出货扩大、美国合资企业 ESS 产能转化、美国制造的磷酸铁锂（LFP）ESS 电池规模化生产，以及 AMPC 信用额度上升。电子材料事业部预计将凭借半导体与 OLED 材料出货增加，维持稳定利润。Yuanta Securities 研究员 Lee An-na 表示，虽然 2026 年第四季度盈利回归是基准情景，但在电子材料表现、数据中心 BBU/UPS 增长、欧洲 EV 出货修复以及既有 ESS 利润率改善的支撑下，第三季度实现回归同样可能性较高。DB Securities 的 Ahn Hoe-soo 则认为，公司已具备在 2026 年下半年实现盈利的路径：新建的现代-起亚（Hyundai-Kia）欧洲工厂项目提高了产能利用率，美国 StarPlus Energy 的持续 ESS 规模增长，以及年末计划启动 LFP 产线。要在一次性因素（如税收抵免与关税退还）之外实现持续的盈利改善，仍需要确认 EV 电池出货规模与产能利用率的复苏。
常见问题
三星 SDI 对 2026 年第二季度的经营业绩预测是什么？
三星 SDI 预计将于 2026 年第二季度录得 313 亿韩元的经营亏损，营收为 3.6862 万亿韩元；该预测基于 7 月 13 日日韩联社信息专线（Yonhap Infomax）汇总的 7 家韩国证券公司估算。这较 2025 年第二季度 397.8 亿韩元的亏损以及 2026 年第一季度 155.6 亿韩元的亏损均显著收窄。
为什么三星 SDI 的 2026 年第二季度经营亏损相比此前时期减少？
亏损收窄的原因包括：北美地区 ESS 销售增加、基于美国生产相关量的 AMPC 信用额度预计为 800-1000 亿韩元、美国境内销售 ESS 产品可能带来的关税退税，以及 AI 数据中心电池备份单元与不间断电源产品的增长。上述因素抵消了 EV 电池销量持续走弱的影响，2026 年前五个月 EV 电池销量下滑 25-35%。
分析人士预计三星 SDI 何时恢复盈利？
分析人士预计三星 SDI 将在 2026 年第三季度或第四季度恢复经营利润。Yuanta Securities 的 Lee An-na 表示，虽然第四季度是基准情景，但第三季度盈利同样很有可能，原因在于电子材料表现、数据中心电池增长、欧洲 EV 出货修复以及 ESS 利润率改善。DB Securities 的 Ahn Hoe-soo 指出，下半年盈利能力受到欧洲工厂项目爬坡、美国 ESS 量增加以及年末计划的 LFP 产量安排支撑。
