SK 海力士正在在国内与国际金融机构之间开展竞标流程，以分配通过其在纳斯达克美国存托凭证（ADR）上市筹集的约 40 万亿韩元资金。公司计划根据银行和证券公司提出的条款，将资金分配到外汇、债券和存款中。金融行业观察人士指出，今年 SK 海力士已调整其现金管理方式：将多余资金从银行存款转向短线货币市场工具，包括商业票据、电子短期债券以及期限为 1–3 年的公司债。市场参与者估计，该公司今年大约购买了 20 万亿韩元的公司债，且近期买入活动加速。一项业务调整表明，ADR 募资所得可能流向资本市场，而非继续停留在长期银行存款中，这与传统公司融资模式相悖。
SK 海力士超越银行存款扩展债券市场投资
今年年初，SK 海力士通过证券公司增加了商业票据和电子短期债券的采购。随后，公司在第二季度扩大投资范围，纳入金融债券、公营企业债券以及期限为 1–3 年的公司债。部分公司发行了约两年期的非标准期限公司债，引发市场猜测 SK 海力士可能充当了底层买家。一位金融行业消息人士表示，市场参与者估计，仅上个月 SK 海力士就投入约 12 万亿韩元；据称本月又有额外 4 万亿韩元流入同一家证券公司的包销与信托账户。消息人士称，多家证券公司正展开竞争以争取该笔资金。
国内银行在大额公司存款上面临盈利能力约束
尽管此前的预测认为资金将流向权益市场并出现外流，但国内银行仍维持稳定的存款余额，不过面临有限的放贷部署机会。居民贷款增长仍受金融监管机构的总量管理约束，而大型企业之外的公司贷款需求偏弱。银行若要吸引公司资金，必须提供高于普通存款的更高利率；若相应的高收益放贷机会无法兑现，将带来盈利压力。一位银行业高管表示，银行必须把流入存款投向贷款，但居民端放贷面临监管约束。该高管补充称，银行之间对大额公司贷款的竞争已压低放贷利率，导致在计入资金成本后难以获得利润率。消息人士称，大额公司存款的需求较此前时期有所下降。
外资银行在 ADR 资金竞标中提供更高利率
据称，在 SK 海力士 ADR 募资所得的竞标过程中，外资银行提交的更具竞争力的利率提案，优于国内银行。一位银行业消息人士表示，部分外资银行提出了激进的利率条件，国内银行在考虑资金成本与放贷利润率后难以匹配。国内银行可能受益于汇兑、结算服务以及临时资金投放，但预计不像过往公司融资事件那样长期留存大规模存款。
常见问题
SK 海力士通过其纳斯达克 ADR 上市筹集了多少资金？
SK 海力士通过纳斯达克的美国存托凭证上市，筹集了约 40 万亿韩元。
今年 SK 海力士一直在购买哪些类型的金融工具？
今年年初，SK 海力士增加了商业票据和电子短期债券的采购；随后在第二季度扩大投资范围，纳入金融债券、公营企业债券以及期限为 1–3 年的公司债。市场参与者估计，该公司今年大约购买了 20 万亿韩元的公司债。
为什么国内银行在 SK 海力士 ADR 资金竞争中不如外资银行？
由于高收益放贷机会有限，以及对居民贷款增长的监管上限，国内银行面临盈利能力约束。据称，在竞标过程中外资银行提供了更激进的利率，国内银行在计入资金成本与放贷利润率后难以匹配。
