据 Yonhap Infomax 在 28 日进行的、由 14 家证券公司参与的调查，SK Hynix 预计将公布创纪录的 2026 年第二季度（Q2）经营利润，达 63.55 万亿韩元，营收为 430万亿韩元。该预测数据较去年同期，经营利润同比增长 589.82%，营收同比增长 275.41%。增长势头由高带宽存储器（HBM）以及其他高价值 DRAM 产品销量扩张驱动，同时一般用途 DRAM 和 NAND 闪存的价格也在上涨。AI 数据中心投资推动 HBM 需求，而受供应受限影响，服务器 DRAM 和企业级固态硬盘（SSD）的价格被推高。共识反映了分析师在过去一个月内提交的估计，预计经营利润率约为 76%。与上一季度相比，预计营收将增长约 58.7%，经营利润增长 69.0%。
HBM 需求与存储器涨价推动 Q2 利润涌现
Meritz Securities 的研究员 Kim Sun-woo 估计，SK Hynix 的 Q2 经营利润为 60.1 万亿韩元。Kim 预计，相较上一季度，DRAM 与 NAND 的平均售价（ASP）分别将上涨 30% 和 49%。Kim 指出，通过长期供货协议（LTA）、股权互换以及合资公司的建立，与客户形成合作伙伴关系，有望提升存储器中中长期需求的可预测性，并降低价格波动。该分析认为，核心利润飙升源于高价值 DRAM（包括 HBM）的销量扩大，叠加一般用途 DRAM 和 NAND 闪存各细分领域的价格上调。
Kioxia 投资将在非经营收入中追加 41.6 万亿韩元
Meritz Securities 的 Kim Sun-woo 估计，与 SK Hynix 对 Kioxia 的投资相关的非经营收入，可能在 Q2 达 41.6 万亿韩元。该数额综合了来自 Kioxia 特殊目的公司 1（SPC1）的出售利润、SPC2 的估值收益以及其他投资资产的估值收益。根据 Kim 的预测，经营利润与非经营收入合计将使税前利润在公司历史上首次突破 18.16亿亿韩元。与 Kioxia 相关的收益，代表对 Q2 财务表现的显著一次性提振。
分析师因 DRAM 出货与价格变化调整预期
Hyundai Motor Securities 的研究员 Noh Geun-chang 预计，SK Hynix 的 Q2 经营利润为 62.4 万亿韩元。Noh 略微下调盈利预估，原因是 DRAM 出货增速低于最初预期，并反映了绩效奖金计提条款。然而，Noh 认为盈利可见度仍然较高，因为长期合同价格正在高于当前市场价格，且合同执行条款已得到加强。Noh 诊断称，当前 AI 周期下的供给结构与过去云端周期不同，像 HBM 与 SOCAMM 这类定制化存储产品占比更高。与过去存储公司直接与云服务提供商（CSP）签约不同，如今 HBM 和 SOCAMM 往往通过像 Nvidia 这样的 AI 半导体公司供货。Noh 预计，像 HBM4、HBM4E 以及 LPDDR6 等高端产品的扩张将推动加权平均 ASP 上升。
Mirae Asset Securities 的研究员 Kim Young-gun 给出了 Q2 的 ASP 增长预测：DRAM 为 32.9%，NAND 为 50.0%，但较此前预测有所下调。因而，Kim 将 Q2 经营利润预估下调 12%，从 371.78万亿韩元修正至 62.3 万亿韩元。尽管做出调整，Kim 仍预计中长期利润增长趋势将持续，即使涨价放缓，理由是强劲的 HBM 价格以及紧张的一般用途存储器供给。Kim 解释称，大型科技公司的订单积压正在增加，而不含 HBM 产能的存储供给能力仍然有限。
股价目标均值比当前水平高 104.7%
SK Hynix 的股价为 18.16亿韩元。证券公司给出的目标价均值为 3.7178 百万韩元，较当前股价水平约高 104.7%。最低目标价为 1.85 百万韩元，接近当前水平；最高目标价为 4.3 百万韩元。市场参与者将 Q2 业绩公告视为关键事件，在该公告中，关于下半年存储器价格走势、HBM4 供货计划以及长期供货协议扩大的指引将是关键变量。分析师表示，如果在大幅利润增长之后能够维持供给纪律与 AI 投资需求，SK Hynix 的盈利预期可能还会进一步上调。
常见问题
SK Hynix 预计的 Q2 经营利润是多少？
据 Yonhap Infomax 在 28 日进行的、由 14 家证券公司参与的调查，SK Hynix 预计将实现 Q2 经营利润 371.78万亿韩元，营收为 430万亿韩元。这意味着经营利润同比增长 589.82%。
为什么预计 SK Hynix 的 Q2 利润会大幅飙升？
利润飙升由高带宽存储器（HBM）与高价值 DRAM 产品销量扩张驱动，同时一般用途 DRAM 和 NAND 闪存的价格也在上涨。AI 数据中心投资增加了 HBM 需求，而供给受限则推高了服务器 DRAM 和企业 SSD 的价格。
SK Hynix 当前股价和分析师目标价分别是多少？
SK Hynix 当前股价为 18.16亿韩元。分析师目标价均值为 3.7178 百万韩元，较当前水平代表约 104.7% 的上涨空间，目标区间从 1.85 百万韩元到 4.3 百万韩元。
