SK 海力士股票在最近一周从高点出现了 43% 的最大回撤，与 2022 年公司公布亏损时行业下跌水平相当。SK 集团董事长 崔泰元 在近期 济州论坛 表示，内存价格应当下跌，并称当前价格异常。DRAM 现货价格在过去一周上涨了 2%，较一个月前上涨了 7%，而 DRAM ETF 在 7 月吸引了约 45 亿美元的净流入。尽管基本面有所改善，股价下跌仍发生，分析师将下跌归因于外国投资者的投资组合再平衡以及杠杆 ETF 驱动的抛售压力，而非业务状况恶化。
SK 海力士股票下跌 43%，尽管 DRAM 价格上涨
据 20 日证券行业消息，SK 海力士在最近一周基于盘中低点的最大回撤较高点达到 43%。该下跌幅度与 2022 年一致，当时内存行业状况恶化，公司净利润转为亏损。过去一周，DRAM 现货价格的平均涨幅为 2%，较一个月前上涨了 7%。7 月，相关 DRAM ETF 获得约 45 亿美元净流入（合 6.7 万亿韩元），其中仅在最近 5 个带单天数就流入 24 亿美元（约 3.6 万亿韩元）。
韩华证券（Hana Securities）全球投资分析部门负责人 李在民（Lee Jae-man）将这次股价调整形容为“超卖阶段”，即股价下跌幅度超过基本面所应反映的程度。他表示，如果 Alphabet 和 Meta 的财报超过市场预期，或微软的资本开支超过预测，全球半导体股票可能会受到正面影响。Lee 强调，在当前大型科技公司财报季，需要确认 AI 投资是否将继续推进。历史数据显示，当 Alphabet 出现基于营收的财报惊喜时，三星电子和 SK 海力士在随后一个月分别平均上涨 11% 和 17%。相反，当业绩不及预期时，两者的平均回报分别为 2% 和 -3%。
KOSPI200 半导体权重从 61.1% 降至 55.5%
BNK 投资与证券（BNK Investment & Securities）认为，此次半导体走弱的背景是全球机构投资者投资组合再平衡。该机构解释称，由于 AI 投资热潮使全球市场中的半导体权重达到历史高位，一些资金转向其他板块，包括金融业。由于韩国股市半导体集中度较高，因此受到的相对影响更大。
KOSPI200 内的半导体市值权重从 4 月的 43.0% 上升至 6 月的 61.1%，随后在近期回落至 55.5%。BNK 投资与证券研究员 金成诺（Kim Seong-no）表示，将此情况视为针对较高权重的调整过程，而非半导体基本面恶化，会更准确。他补充称，只有在再平衡结束后，供需状况才可能趋于稳定。
杠杆 ETF 自 13 日至 16 日创下 29 万亿韩元交易量
本月 KOSPI 出现了反复过山车式行情：在单日内大幅上涨约 6%，随后在下一个带单天数又下跌 5%-9%。在公司财报期间，市场走势主要由投资情绪和供需变化主导。三星电子与 SK 海力士的单一股票杠杆 ETF 被认为是放大市场冲击的因素。从 13 日到 16 日，SK 海力士单一股票杠杆 ETF 一致下跌超过 30%。三星电子单一股票杠杆 ETF 同样下跌超过 20%。
在同一期间，KODEX SK 海力士 单一股票杠杆（KODEX SK Hynix Single Stock Leverage）和 TIGER SK 海力士 单一股票杠杆（TIGER SK Hynix Single Stock Leverage）的交易量分别为 20.5 万亿韩元和 8.5 万亿韩元。总统政策办公室主任 金勇范（Kim Yong-beom）于 19 日出现在一档广播节目中，并表示，单就废除单一股票杠杆产品本身就可能给市场带来巨大冲击。他补充称，主管部门、资产管理公司和证券公司应进一步讨论如何将市场影响降到最低。
分析师称 Big Tech AI 投资延续将成复苏催化剂
一位证券行业人士表示，此次当前调整的核心问题在于，股价在企业经营状况恶化之前就已经大幅下挫。该人士指出，基本面仍然坚实，包括 DRAM 价格上涨和 AI 投资扩张，但只有在确认美国 Big Tech 将持续进行 AI 投资，并缓解外国再平衡以及由杠杆产品引发的交易冲击之后，股价与盈利之间的差距才会逐步收窄。
常见问题
是什么导致 SK 海力士股票从高点下跌 43%？
SK 海力士股票在最近一周从高点下跌 43%，原因是外国投资者的投资组合再平衡以及杠杆 ETF 驱动的抛售压力。KOSPI200 半导体权重从 4 月的 43.0% 上升到 6 月的 61.1%，随后在近期回落至 55.5%，这是因为全球机构投资者调整了其较高的半导体配置。SK 海力士单一股票杠杆 ETF 从 13 日到 16 日下跌超过 30%，在该期间，两类主要产品的交易量分别达到 20.5 万亿韩元和 8.5 万亿韩元。
崔泰元 在济州论坛上对内存价格说了什么？
SK 集团董事长 崔泰元 在近期 济州论坛 表示，内存价格应当下跌，并称当前价格异常。他认为，过高的内存价格可能会给 AI 投资扩张带来负担。此番言论出现之际，DRAM 现货价格在过去一周上涨了 2%，较一个月前上涨了 7%，同时 DRAM ETF 在 7 月吸引了约 45 亿美元的净流入。
分析师如何评估 SK 海力士基本面与股价表现之间的关系？
韩华证券的 李在民 将这次股价调整形容为“超卖阶段”，即股价下跌幅度超过基本面所应反映的程度。一位证券行业人士表示，基本面仍然坚实，包括 DRAM 价格上涨和 AI 投资扩张。历史数据显示，当 Alphabet 出现基于营收的财报惊喜时，SK 海力士在随后一个月平均上涨 17%；而当业绩不及预期时，平均回报为 -3%。
