韩国金融服务委员会（FSC）和金融监督管理服务局于7月24日宣布，从7月31日起，单一股票杠杆ETF和ETN的基础存款要求将从1,000万韩元提高至3,000万韩元，从而将原定于8月19日的实施时间提前。监管收紧旨在应对持续的市场波动。上周尽管在16日已宣布此前措施，但在5个带单天数中仍有4天触发了熔断机制。新规适用于与三星电子和SK Hynix挂钩的杠杆产品，要求仅以现金存入，并禁止使用替代证券或以出售回款为基础的保证金贷款。
FSC将基础存款提高至3,000万韩元（自7月31日起仅限现金）
金融服务委员会在7月24日的新闻稿中表示，存款增至3,000万韩元（原定8月5日生效）以及取消替代证券（原定8月19日生效）都将于7月31日生效。现有投资者若在存款中持有1,000万韩元，需再以现金补足2,000万韩元，才能追加购买SK Hynix或三星电子单一股票杠杆ETF。FSC一位官员解释称：“当现有投资者进行追加购买时，强化后的制度同样适用，这可能会影响投资策略”，并指出：“现有投资者在做出投资决策时也需要格外谨慎。”
基础存款要求不包括替代证券，如股票、ETF和债券。尽管证券公司此前将替代证券接受为基础存款，但从7月31日起只认可现金。就单一股票杠杆ETF而言，证券出售所得的现金仅在实际交割后（交易日+2天）才会被视为存款。该举措旨在防止超短线交易，即投资者在同一天卖出证券并立即在同一天重新购入。此外，在T+2交割日期之前以出售回款为基础的保证金贷款也不会计入存款要求。
当局实施交易单位上调及跟踪误差上限
金融监管部门计划在8月19日实施更严格的跟踪误差管理，将标的资产与ETF价格之间可允许的偏离幅度从3%收紧至2%。未能达到标准的证券公司和资产管理机构，将面临对新流动性池（LP）活动以及新ETF上市的限制。监管部门还计划将最低交易单位从1股提高至20股，原计划在11月实施。将交易单位从约2万韩元（1股）提高到40万韩元（20股），旨在鼓励个体投资者更谨慎交易，并抑制超短线交易。
FSC一位官员表示：“我们将持续监测市场状况，包括补充措施带来的影响”，并补充称：“如果市场仍未稳定，我们将在与专家和投资者进行深入讨论后，审查是否需要进一步的补充措施”。提前实施反映出对单一股票杠杆产品的市场影响的持续担忧。尽管在16日已公布措施，但杠杆与反向产品的交易量相对于整体市场活动仍保持在较高水平。
市场分析人士预计监管变更将带来供给稳定
市场观察人士预计，杠杆ETF的监管改进将有助于供给稳定。Yuanta Securities研究员李在炫（Lee Jae-won）表示：“如果境外投资者继续进行现货和合约（futures）的买入，净买入实体可能会从以杠杆为中心的个人投资者转向更健康的供给实体”，并评估称：“杠杆ETF体系的改进也是本周股市展望中一个被期待的因素”。
常见问题
从7月31日起，单一股票杠杆ETF需要多少存款金额？
从7月31日起，投资者必须在现金中维持3,000万韩元的基础存款，才能交易与三星电子和SK Hynix挂钩的单一股票杠杆ETF或ETN。该要求较此前的1,000万韩元有所提高，且仅接受现金存款——不再认可诸如股票、ETF或债券等替代证券。
为什么韩国监管部门加快实施更严格的ETF规则？
由于尽管在16日已公布此前措施，但市场波动仍居高不下，当局将实施时间从8月19日提前至7月31日。上周在5个带单天数中有4天触发了熔断机制，而单一股票杠杆与反向产品的交易量继续处于相对整体市场活动的较高水平。
