SpaceX（SPCX）股价周日晚间下跌 2%，隔夜跌幅扩大；周五又下跌 3% 并跌至 $115.07。投资者将注意力放在公司首份定于 8 月 4 日发布的财报报告上，同时还关注自 8 月 6 日开始的一波 IPO 后限售期到期潮。晨星（Morningstar）警告称，近 10 亿股由 IPO 前投资者持有的股票，可能在财报发布两天后就具备出售资格；这超过了公司 6 月 12 日 IPO 中售出的 6.29 亿股。限售期到期可能显著提高 SpaceX 在主要指数基金中的权重，包括 Invesco QQQ Trust Series 1 ETF：截至 7 月 22 日，公司在该基金组合中的权重为 0.98%。不过，晨星也提醒称，未来可能逐步具备出售资格的超过 64 亿股所带来的抛售压力，或许会超过指数买盘带来的需求。
SpaceX 流通盘或在 9 月前扩至原来的三倍
根据 Renaissance Capital 策略师 Matthew Kennedy 的说法，SpaceX 在 IPO 时仅有约 5% 的股份处于流通状态，而典型发行的比例约为 20%。晨星估计，随着限售期到期，SpaceX 的公开流通盘可能在 9 月底实现三倍增长。若股价保持不变，按纳斯达克计算口径，其流通盘调整后的市值可能升至约 6750 亿美元。届时它将介于沃尔玛与英特尔之间。
Invesco QQQ Trust Series 1 ETF 截至 7 月 22 日持有 3970 万股 SpaceX 股票，市值 45.7 亿美元，占组合权重 0.98%。晨星表示，每一次限售期到期，都是 SpaceX 从市值加权指数基金中争取更大份额的机会；并指出，与大多数股票不同，SpaceX 不需要上涨行情也能提高指数权重。
晨星称：限售供给可能超过指数需求
晨星表示，另有 4.558 亿股可能在 8 月 20 日左右解禁，且在 IPO 首个周年纪念日前还会有更多释放。最终可能有超过 64 亿股具备出售资格。该机构称其认为，大部分可用股份将进入市场，依据是早期投资者的持仓成本较低且持有时间较长。晨星称这种安排构成了巨大的技术性“压顶”，并警告即便是来自指数基金的需求也可能难以抵消限售供给。
SpaceX 将 IPO 定价为 $135，随后一度冲高至超过 $201，之后又下探至低点 $110.85，使得高位买入者的跌幅约 45%。晨星表示，当前下跌可能已经反映了对限售稀释的预期。Koyfin 估算称，公司季度营收为 68.7 亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 21.1 亿美元，且调整后每股亏损为 0.22 美元。
摩根士丹利（Morgan Stanley）在周五重申其 300 美元的目标价，称本次抛售的速度已经超过任何基本面变化。该行表示，当前越来越悲观的投资者情绪与基本面大体不变之间出现的脱节，反而为买入 SpaceX 股票提供了一个具有吸引力的切入点。
SpaceX 将 Falcon 9 的预订重心转向星舰部署
彭博（Bloomberg）周五报道称，SpaceX 正在拒绝部分 2028 年之后的 Falcon 9 预订，并且已停止接收未来的拼单（rideshare）预约。该公司正将战略重心转向星舰（Starship），即其下一代、完全可重复使用的火箭，未来将最终取代 Falcon 9。
星舰在周五成功部署了第三代 Starlink 卫星，但 Super Heavy 助推器在其模拟着陆过程中失败。SpaceX 表示，一艘搭载 60 颗下一代 Starlink 卫星的星舰，能够部署约相当于一次 Falcon 9 任务下行链路容量的 20 倍。
FAQ
SpaceX 作为上市公司首次发布财报的时间是什么时候？
SpaceX 计划在 8 月 4 日披露其作为上市公司的首份财报。
从 8 月 6 日开始，有多少 SpaceX 股票可能具备出售资格？
从 8 月 6 日开始，近 10 亿股由 IPO 前投资者持有的股票可能具备出售资格；该数量超过公司 6 月 12 日 IPO 中出售的 6.29 亿股。晨星估计，随着时间推移，未来可能有超过 64 亿股最终具备出售资格，且另有 4.558 亿股可能在 8 月 20 日左右解禁。
QQQ ETF 中 SpaceX 当前的权重是多少？
截至 7 月 22 日，Invesco QQQ Trust Series 1 ETF 持有 3970 万股 SpaceX 股票，市值 45.7 亿美元，代表组合权重 0.98%。
