Strategy 于 7 月 20 日至 7 月 26 日期间向其 USD 储备追加了 5.25 亿美元，使总额达到 37.5 亿美元，同时连续第五周跳过比特币购买。比特币金库公司通过其市价交易（at-the-market）计划出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股，净收益达 5.445 亿美元，而比特币持仓自 6 月 22 日以 520 BTC 购入以来保持不变，为 843,775 BTC。该储备现可覆盖 Strategy 17.6亿美元年度优先股股息和债务利息的 2.1 年。此次暂停标志 Strategy 在两年内最长的一段时间未进行比特币收购，此前该公司采用资本管理框架，授权出售最高 12.5 亿美元的比特币以为储备、股息和股份回购提供资金。
Strategy 于 7 月 20-26 日出售 5.445 亿美元 MSTR 股票
Strategy 表示，该公司在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间通过其市价交易（at-the-market）计划出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股，产生 5.445 亿美元的净收益。考虑交易成本后，此次股票出售为该公司的 USD 储备增加了 5.25 亿美元。Strategy 的比特币持仓保持在 843,775 BTC，自 6 月 22 日披露以 3,500 万美元购买 520 BTC 以来未动。该公司在其获授权计划下仍剩余 229.8 亿美元的 MSTR 股票出售能力。
USD 储备可覆盖 2.1 年股息
USD 储备余额 37.5 亿美元现可覆盖 Strategy 2.1 年的年度义务，该年度义务合计 17.6 亿美元，包含优先股股息和债务利息。该储备由上周文件披露的 32250亿美元增加至今。Strategy 表示，该储备为公司对优先股股东和债权人的固定付款承诺提供了财务缓冲。
Strategy 完成首笔 STRC 回购（根据 $1B 授权）
Strategy 以 2500 万美元购买了其 Stretch（STRC）优先股 288,930 股，这是其在董事会于 6 月 29 日批准的 10 亿美元 Digital Credit Securities Repurchase Program 下的首次回购。此次购买后，在 STRC 回购授权下仍有 9.75 亿美元可用，同时还有一项尚未动用、用于普通股回购的 10 亿美元授权。自 5 月中旬以来，STRC 的交易价格一直低于其 100 美元面值；截至本月早些时候，跌至历史低点。根据 Yahoo! Finance，STRC 在盘前交易中报 88.61 美元，涨幅 1.99%。
资本管理框架推动现金累积策略
向现金累积的转变源于 Strategy 几周前采用的资本管理框架，该框架授权出售最高 12.5 亿美元的比特币以补充储备、支付股息并为回购提供资金。此后，Strategy 通过出售 MSTR 股票而非卖出币来筹集现金，将储备从 30 亿美元提高到 32250亿美元，同时稀释普通股股东的权益。上周，该公司重做了投资者指标，推出“每股净比特币”，用于剔除 222 亿美元的债务和优先索赔，以展示普通股持有人拥有的权益。Strategy 还相应重定义了 mNAV，并将增持门槛固定为 1.0x。根据 CoinGecko 数据，比特币在周一约为 6.5 万美元；这意味着 Strategy 的栈（stack）较其支付的 636.9 亿美元至少低了 85 亿美元（8.5 billion）。公司将于周四公布第二季度财报。在预测市场 Myriad（由 Decrypt 的母公司 Dastan 所有）上，用户对“Strategy 在年末持有超过 1,000,000 BTC”的概率给出 12%，低于一个月前的 14%。
FAQ
Strategy 在 7 月 20 日至 7 月 26 日期间用现金储备做了什么？
Strategy 向其 USD 储备追加了 5.25 亿美元，使总额达到 37.5 亿美元。该公司通过其市价交易（at-the-market）计划出售了 5,429,160 股 MSTR 普通股，产生 5.445 亿美元的净收益。
为什么 Strategy 要回购 STRC 优先股？
Strategy 在 6 月 29 日获批的 10 亿美元 Digital Credit Securities Repurchase Program 下，以 2500 万美元回购了 288,930 股 STRC。自 5 月中旬以来，STRC 的交易价格一直低于其 100 美元面值，因此这次回购是该公司对该授权的首次使用。
Strategy 不买比特币已经持续多久了？
Strategy 已连续第五周跳过比特币购买，比特币持仓自 6 月 22 日以 3,500 万美元购买 520 BTC 以来保持在 843,775 BTC 不变。此次暂停标志该公司两年来最长一段未进行比特币收购的时期。
