特朗普政府为期临时的 10% 全球关税将于 7 月 24 日（当地时间）到期，美国贸易代表办公室（USTR）将根据美国《贸易法》301 条款实施新的关税措施。此次转向承接 2 月美国最高法院作出的裁决，该裁决认定现有的互惠关税违宪，促使政府在《贸易法》122 条款下对全球适用为期 150 天的临时 10% 全球关税。由于韩国同时面临 USTR 的强迫劳动与过度生产调查，韩国正遭受更高程度的审查：目前已公布 12.5% 的额外关税，且潜在的合计关税税率可能超过 20%。不过，证券行业分析师认为，韩国去年 7 月通过一项 3500 亿美元（3500 亿美元）的美国投资承诺从而获得的 15% 关税上限将成为关键缓冲，用于限制对股市的下行压力。
USTR 将于 7 月 24 日到期后准备 301 条款关税
据 23 日的贸易主管部门和主要海外媒体报道，USTR 计划在 10% 全球关税到期之际，宣布基于《贸易法》301 条款的额外关税措施。特朗普政府在 2 月美国最高法院裁定既有互惠关税违宪后，使用《贸易法》122 条款施加了为期 150 天的临时 10% 全球关税。随着这一期限于 24 日届满，政府正转向 301 条款，作为更精准且更具长期性的执法机制。
自 3 月以来，USTR 已开展针对 60 个经济体的强迫劳动调查，以及针对 16 个经济体的过度生产调查。韩国被纳入两类调查。上个月，美国宣布对 45 个国家（包括韩国）追加 12.5% 的关税，理由是与强迫劳动相关的进口阻断系统不足。若再叠加与过度生产相关的关税，该最终税率可能超过 20%。不包括诸如汽车和钢铁等已单独征税的项目，大多数主要出口产品（包括电池、化学品和机械设备）都将受到直接影响。
韩国通过与华盛顿谈判力争 15% 关税上限
韩国政府正在开展全方位外交努力以维持既定的 15% 上限。产业通商资源部（贸易谈判总部）负责人 余汉九于 20 日作为先遣队前往华盛顿，随后是部长金正官，他将于 22 日至 25 日留在华盛顿特区，以便与美国商务部长 Howard Lutnick 及其他官员进行最终协调。
政府计划在对美贡献方面积极予以强调，包括从 23 日在华盛顿特区举行的韩美造船合作中心开幕典礼开始，落实 1500 亿美元的造船投资。青瓦台通过前一日的媒体通告表示，“美国政府已表明其将尊重韩美关税协议的立场”，并正密切关注相关进展。国家安全办公室主任 Wi Seong-rak 同日表示，“通过 301 条款及其他条款可能会有额外关税，但我们理解其通常不会超过韩美之间就此达成的大额关税税率（15%）”。USTR 代表 Jamieson Greer 于上月初也曾公开表示，他将尊重贸易协议中的该上限。
分析师评估对韩国股市的宏观影响有限
金融投资业界分析认为，本次措施对主要国内产业的基本面与股价造成的实际损害将受到限制。依据是韩国政府去年 7 月通过对美国投资作出 3500 亿美元（约 520 万亿韩元）的承诺而获得的“15% 关税上限”。
NH 投资与证券研究员 赵延珠诊断称：“尽管韩国同时面临强迫劳动与过度生产做法的指控，但由于防御性谈判将基于现有贸易协议（ART）中确认的 15% 上限展开，因此实际宏观影响将会有限。”她还评估说：“就《贸易法》301 条款对 60 个国家的普遍适用，存在法律层面的分歧；如果像过去那样实施高额互惠关税，它们可能再次面临司法层面的挑战，从而降低可执行性。”
KB 证券研究员 Kwon Hee-jin 也预测：“在美国通胀与利率负担对金融市场施压、且地缘政治冲突持续的情况下，要强力推动高关税将会很困难。”
不过，市场上也有人指出，即便维持 15% 上限，现在也为时过早不能放松警惕。关键不在于关税本身的绝对税率，而在于与竞争国家相比的相对价格竞争力。特朗普政府在使用贸易武器方面的不规则做法也会成为令人担忧的因素。特朗普总统近期宣布，将援引 1930 年颁布的《关税法》338 条款，对加拿大产品征收 50% 的惩罚性关税。政府每当法院裁决阻断既有关税壁垒时，就会通过《贸易扩张法》《贸易法》《关税法》等过时法律找到应对路径，这会提升韩美关税协议的不确定性。
常见问题（FAQ）
7 月 24 日将生效哪些关税变更？
根据《贸易法》122 条款征收的美国临时 10% 全球关税将于 7 月 24 日（当地时间）到期，USTR 计划宣布基于《贸易法》301 条款的新关税措施以取代它。
韩国与美国达成的关税上限是多少？
韩国去年 7 月通过承诺对美国投资 3500 亿美元获得 15% 的关税上限，USTR 代表 Jamieson Greer 于上月初公开表示，他将尊重贸易协议中的这一上限。
为何分析师预计对韩国股市影响有限？
NH 投资与证券和 KB 证券的分析师认为，现有韩美贸易协议中达成的 15% 关税上限将起到缓冲作用以限制宏观损害，而高关税的强力执行还将面临法律挑战，并受到美国通胀与利率压力带来的经济制约。
