عرّف السحب الهبوطي

يشير مصطلح Drawdown إلى نسبة الانخفاض في قيمة المحفظة الاستثمارية أو أحد الأصول من أعلى مستوى تاريخي إلى أدنى نقطة لاحقة. في أسواق العملات الرقمية، تحدث حالات Drawdown بكثرة وغالباً ما تكون كبيرة نتيجة التقلبات الحادة التي تميز الأصول الرقمية. ويُعد Drawdown مؤشراً أساسياً للمخاطر، إذ يتيح للمستثمرين والمتداولين قياس مخاطر الهبوط، وتقدير أقصى الخسائر المحتملة عند الاحتفاظ بأصل معين، كما يوفر نقاطاً مرجعية لتطوير استراتيجيات الاستثمار وخطط إدارة المخاطر.

الميزات الرئيسية لـ Drawdown

صيغة حساب Drawdown: نسبة Drawdown = [(سعر الذروة - أدنى سعر) / سعر الذروة] × 100%

Maximum Drawdown (MDD): أكبر انخفاض نسبي من الذروة إلى القاع خلال فترة محددة، وهو مؤشر رئيسي لتقييم المخاطر الاستثمارية.

عمق Drawdown: يوضح مدى شدة انخفاض الأسعار؛ فكلما زاد العمق ارتفع خطر تقلب الأسعار.

مدة Drawdown: الوقت اللازم للتعافي من الذروة إلى نفس المستوى، ويقيس قدرة السوق على استعادة قيمته بعد التراجعات.

تكرار Drawdown: عدد حالات Drawdown خلال فترة محددة؛ وكلما زاد التكرار دل على تقلبات سوقية أكثر تكراراً.

في أسواق العملات الرقمية، شهد Bitcoin حالات Drawdown كبيرة، مثل 84% تقريباً مطلع 2018، و55% تقريباً منتصف 2021، وهي نسب تفوق معدلات Drawdown المعتادة في الأسواق المالية التقليدية.

تأثير Drawdown في السوق

تنعكس حالات Drawdown مباشرة على ثقة السوق، وغالباً ما تؤدي الحالات واسعة النطاق إلى ذعر المستثمرين، وحدوث ضغوط بيع إضافية، ما يخلق حلقة سلبية متواصلة.

كما تمثل حالات Drawdown عمليات تصحيح ضرورية لصحة السوق، إذ تزيل المضاربات المفرطة، وتعيد تقييم الأصول إلى قيم منطقية، وتؤسس لأساسيات الاتجاه التصاعدي طويل الأمد.

في تقييمات المستثمرين المؤسسيين، تُعد مؤشرات Drawdown معياراً مهماً لقياس قوة الاستراتيجية. غالباً ما تعتمد الصناديق الكبرى عتبات Drawdown يتم عند تجاوزها تفعيل آليات ضبط المخاطر.

وتؤثر حالات Drawdown بشكل مباشر على أمان صفقات المتداولين بالرافعة المالية. ففي أسواق العملات الرقمية، قد تؤدي حالات Drawdown المرتفعة إلى تصفيات إجبارية، ما يسبب ردود فعل متسلسلة تعزز التقلبات السوقية.

مخاطر وتحديات Drawdown

الخطر النفسي: قد تتسبب حالات Drawdown الكبيرة في انهيار عاطفي للمستثمرين، ما يدفعهم لاتخاذ قرارات غير عقلانية مثل البيع الذعري في أدنى نقطة.

خطر رأس المال: عدم تحديد مستويات وقف خسارة مناسبة قد يؤدي إلى خسائر رأسمالية كبيرة أو حتى تصفية إجبارية في تداولات الرافعة المالية.

سوء تفسير Drawdown: الاعتماد فقط على بيانات Drawdown التاريخية للتنبؤ بالمخاطر المستقبلية أمر محفوف بالمخاطر، حيث قد تتغير أنماط Drawdown جذرياً مع اختلاف ظروف السوق.

فخ السيولة: أثناء حالات Drawdown واسعة النطاق، قد تتراجع سيولة السوق بشكل حاد، ما يصعب الخروج من المراكز بأسعار منطقية.

عدم اليقين حول فترة التعافي: رغم إمكانية تعافي الأسواق، إلا أن مدة التعافي غير قابلة للتنبؤ بدقة، مما يضع تحديات أمام المستثمرين الحساسين للوقت.

ينبغي للمستثمرين عند إدارة المخاطر دمج مؤشرات Drawdown في استراتيجيات إدارة رأس المال، مثل التحكم في حجم المراكز، تحديد مستويات وقف الخسارة، وتنويع الاستثمارات، للحد من مخاطر المحفظة الناتجة عن حالات Drawdown الكبيرة في أصل واحد.

تُعد حالات Drawdown جزءاً لا يتجزأ من الاستثمار في العملات الرقمية، ويُعتبر فهمها والتعامل معها بشكل مناسب أمراً جوهرياً للنجاح الاستثماري. وتظهر البيانات التاريخية أن جميع الأصول الرقمية الناجحة على المدى الطويل مرت بحالات Drawdown كبيرة، إلا أن نمو قيمتها المستمر غالباً ما يفوق الخسائر الناتجة عن التقلبات المؤقتة. يجب أن ينظر المستثمرون إلى حالات Drawdown كأدوات لتقييم المخاطر وتحسين الاستراتيجيات، وليس مجرد مبرر للخوف من تصحيحات السوق. وفي بيئة العملات الرقمية شديدة التقلب، فإن تطوير خطط استثمارية تتوافق مع تحملك للمخاطر، والحفاظ على الموضوعية عند مواجهة حالات Drawdown، يمثلان عوامل أساسية لتحقيق نجاح استثماري طويل الأمد.