ما هو الـ Open Interest

ما هو الاهتمام المفتوح (OI)؟

الاهتمام المفتوح (OI) هو إجمالي عدد أو القيمة الاسمية لعقود المشتقات النشطة التي لم تتم تسويتها بعد. يشمل هذا المؤشر جميع المراكز المفتوحة—الطويلة والقصيرة—التي لم تُغلق أو تنتهِ أو تُسلَّم. يظهر OI غالبًا في العقود الدائمة (التي لا تاريخ لانتهائها) والعقود الآجلة محددة الأجل، ويُعرض عادة بوحدات العقود أو بقيمتها الاسمية بالدولار الأمريكي.

تغير OI يعكس تحركات تدفق رأس المال وتراكم الرافعة المالية في السوق، لكنه لا يحدد أي اتجاه—صعودي أو هبوطي—هو الغالب.

لماذا يُعد الاهتمام المفتوح مهمًا؟

يساعد مؤشر الاهتمام المفتوح المتداولين في قياس مشاركة السوق وتقدير ما إذا كانت التقلبات قد تتفاقم بفعل الرافعة المالية.

• ارتفاع الأسعار مع زيادة OI غالبًا ما يدل على دخول أموال جديدة، ما يرجح استمرار الاتجاه.
• ارتفاع الأسعار مع انخفاض OI يشير عادة إلى إغلاق المراكز لجني الأرباح، ما قد يضعف استمرار الاتجاه.
• انخفاض الأسعار مع ارتفاع OI غالبًا ما ينتج عن فتح مراكز بيع جديدة أو زيادة التحوط، ما يرفع مخاطر التصفية القسرية.

بالنسبة للمتداولين قصيري الأجل، قد يشير OI إلى احتمالية حدوث ضغط بيع قصير: فعندما تكون رسوم التمويل (المدفوعات الدورية بين المراكز الطويلة والقصيرة التي تربط أسعار العقود الدائمة بسوق الفوري) منحازة بقوة إلى أحد الجانبين وكان OI مرتفعًا، فإن انعكاس السعر السريع قد يسبب سلسلة تصفيات قسرية (عند تجاوز حدود هامش الصيانة).

كيف يعمل الاهتمام المفتوح؟

يتغير OI بحسب فتح مراكز جديدة أو إغلاق مراكز قائمة.

• عند مطابقة مركز شراء جديد مع مركز بيع جديد، يفتح الطرفان عقودًا جديدة—فيزداد OI.
• عند إغلاق مركز شراء قائم مقابل مركز بيع قائم، تتم تسوية كلا المركزين—فينخفض OI.
• التحويلات بين الحسابات أو نقل المراكز المفتوحة لطرف آخر غالبًا لا تؤثر في إجمالي OI.

يُعرض OI عادة بوحدات العقود (مثال: 1 عقد = 100 دولار قيمة اسمية) أو بالقيمة الاسمية (السعر الأخير × عدد العقود). معظم منصات تداول العملات الرقمية تعرض OI الاسمي بالدولار الأمريكي لتسهيل مقارنة الرموز المختلفة.

الاهتمام المفتوح محايد اتجاهيًا؛ فهو يقيس فقط إجمالي حجم المراكز المفتوحة. لاستنتاج الميل الصعودي أو الهبوطي، يجب النظر في اتجاه الأسعار، ومعدلات التمويل، والأساس (الفرق بين أسعار العقود الآجلة والفورية؛ الأساس الإيجابي غالبًا ما يشير إلى زيادة الطلب على الشراء).

كيف يُستخدم الاهتمام المفتوح في أسواق العملات الرقمية؟

يعتبر OI مؤشرًا أساسيًا في لوحات تداول العقود الدائمة والعقود الآجلة، ويمكّن المتداولين من تقييم الزخم وقوة السوق والمخاطر مع بيانات السعر والحجم.

مثال على عقد BTCUSDT الدائم على Gate:

• ارتفاع OI أثناء اختراق سعري مع معدلات تمويل إيجابية وغير مفرطة يشير عادة إلى أن المراكز الطويلة الجديدة تقود الاتجاه.
• ارتفاع السعر مع انخفاض OI غالبًا ما ينتج عن تغطية مراكز البيع وجني أرباح المراكز الطويلة القديمة—وهو سيناريو أقل ملاءمة لمواصلة الشراء.

في العملات البديلة (مثل تلك المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أو RWA)، غالبًا ما يعني النمو السريع في OI على منصات قليلة وجود سيولة ضعيفة. عند تغير المعنويات، قد تؤدي المراكز ذات الرافعة المالية المرتفعة إلى تصفيات قسرية وظهور شموع بظلال طويلة. في هذه الحالات، راقب تركيز المراكز، وقواعد التصفية لكل منصة، وحدود معدلات التمويل.

خلال الأحداث الاقتصادية الكبرى (مثل بيانات التضخم أو قرارات البنوك المركزية)، يتراكم OI غالبًا قبل الحدث ثم ينخفض سريعًا بعده. يحتفظ المتداولون بمراكز للمضاربة على التقلبات، وعندما تزول حالة عدم اليقين بعد الحدث، يتم تقليص المراكز.

كيفية عرض واستخدام الاهتمام المفتوح على Gate

يمكنك عرض الاهتمام المفتوح مباشرة في صفحات التداول والتحليل على Gate، ويُنصح بتحليله مع بيانات السعر والحجم ومعدل التمويل.

1. سجّل الدخول إلى Gate وانتقل إلى قسم "العقود"؛ اختر زوج التداول (مثال: BTCUSDT الدائم).
2. في لوحة التداول ضمن "البيانات/المؤشرات" أو "الإحصائيات"، اختر "الاهتمام المفتوح/OI". للمزيد من التفاصيل، زر قسم بيانات السوق على Gate أو استخدم منصات تحليل خارجية مثل Coinglass للمقارنة بين المنصات.
3. حلل OI مع اتجاه السعر والحجم ومعدلات التمويل:
   • ارتفاع السعر + ارتفاع OI = توسع محتمل للاتجاه
   • ارتفاع السعر + انخفاض OI = جني أرباح أو تقليص مراكز
   • معدلات تمويل متطرفة مع OI مرتفع = خطر ضغط أو تصفية جماعية

مثال: في عقد ETHUSDT الدائم على Gate، إذا تم اختراق نطاق تجميعي مع زيادة الحجم وارتفاع OI من مستويات منخفضة وتحول معدل التمويل من سلبي إلى إيجابي متوازن، فإن متابعة الاتجاه على المدى القصير تكون أكثر أمانًا. أما إذا كانت معدلات التمويل مرتفعة جدًا مع OI عند مستويات تاريخية، فمن الحكمة تقليل الرافعة أو الخروج التدريجي لتجنب التصفيات الناتجة عن تصحيحات طفيفة.

اتجاهات الاهتمام المفتوح الحديثة التي تستحق المتابعة

خلال هذا العام، بقي OI في مشتقات العملات الرقمية قريبًا من أعلى مستوياته التاريخية، مع ارتباط وثيق للتقلبات بالأحداث الرئيسية.

تشير بيانات الربع الثالث 2025 إلى أن إجمالي OI الاسمي لعقود العملات الرقمية الآجلة والدائمة يتراوح بين 30–38 مليار دولار. تمثل BTC نحو 45–55% من هذا OI، وETH بين 20–30%، بينما ترتفع حصة العملات البديلة بشكل ملحوظ أثناء التحولات القطاعية. تشمل مصادر البيانات Coinglass وتقارير The Block Research الفصلية.

خلال الأشهر الستة الأخيرة، غالبًا ما يرتفع OI في BTC وETH قبل الأخبار أو السياسات الكبرى، ثم ينخفض خلال 2–5 أيام تداول لاحقة. وفي عدة مناسبات في النصف الثاني من 2025، ترافقت تقلبات سعرية حادة في يوم واحد مع انخفاض OI—وهو مؤشر على تخفيض الرافعة المالية بسرعة عبر التصفيات القسرية وتفعيل أوامر وقف الخسارة.

مقارنة بعام 2024، شهد عام 2025 تركيز تداول المشتقات بشكل أكبر في العقود الدائمة، بينما تقل حصة العقود الآجلة محددة الأجل. هذا يعزز تأثير معدلات التمويل. كما أصبح OI أكثر تركيزًا بين المنصات الرائدة، ما يجعل تأثير الأحداث أو الانقطاعات في هذه المنصات أكبر على السوق.

ما الفرق بين الاهتمام المفتوح وحجم التداول؟

يقيس OI "عدد المراكز المفتوحة"، بينما يقيس حجم التداول "كمية التداول خلال فترة معينة".

يمكن أن يكون حجم التداول اليومي مرتفعًا حتى لو لم يتغير صافي عدد المراكز المفتوحة—إذا جرت التداولات بين مراكز قائمة، يبقى OI ثابتًا. أما زيادة فتح المراكز الجديدة فترفع OI حتى إذا لم يكن حجم التداول اليومي استثنائيًا. فهم هذا الفرق يمنع الخلط بين "التداول النشط" و"دخول رؤوس أموال جديدة".

أيضًا: القيمة السوقية تُحسب بضرب السعر في العرض المتداول وهي منفصلة تمامًا عن OI. تعكس القيمة السوقية حجم الأصل؛ بينما يشير OI إلى الرافعة المالية والمشاركة. لا ينبغي الخلط بينهما.

مفاهيم خاطئة شائعة حول الاهتمام المفتوح

1. الاعتقاد بأن ارتفاع OI يعني دومًا زخمًا صعوديًا أو هبوطيًا. في الواقع، OI يوضح فقط حجم المراكز؛ ويجب استنتاج الاتجاه من حركة السعر ومعدلات التمويل.
2. التركيز فقط على إجمالي OI دون النظر إلى توزيعه. إذا كان OI لعملة بديلة مركّزًا في منصات قليلة، تكون المخاطرة أعلى من توزيعه على عدة منصات—مما يزيد احتمالية التصفية الجماعية.
3. تجاهل مستويات الرافعة المالية وقواعد الهامش. تختلف متطلبات هامش الصيانة وخوارزميات التصفية بين المنصات؛ وقد تحمل نفس قيم OI مخاطر مختلفة. تحقق دائمًا من معايير المخاطر لكل منصة قبل التداول.

مصطلحات ذات صلة

• الاهتمام المفتوح: إجمالي عدد عقود المشتقات غير المسددة في السوق، ويعكس مشاركة السوق الكلية.
• المشتقات: أدوات مالية تستمد قيمتها من أصول فورية، مثل العقود الآجلة والخيارات وغيرها.
• تداول الرافعة المالية: التداول بأموال مقترضة لزيادة حجم المركز، ما يزيد من الأرباح والمخاطر المحتملة.
• سعر التصفية: السعر الذي تغلق فيه المنصة تلقائيًا مركزًا عند بلوغ الخسائر حدًا معينًا.
• العقد الدائم: نوع من عقود المشتقات لا تاريخ لانتهائه، ويسمح للمتداولين بالاحتفاظ بالمراكز حتى الإغلاق.

الأسئلة الشائعة

ماذا يعني الارتفاع المفاجئ في الاهتمام المفتوح؟

عادة، يشير ارتفاع OI إلى فتح مراكز جديدة—صعودية أو هبوطية—ما يعكس زيادة القناعة في السوق. إذا ترافق مع صعود الأسعار، يدل على شراء قوي؛ وإذا انخفضت الأسعار مع ارتفاع OI، فهذا يشير إلى بيع مكثف على المكشوف. لكن ارتفاع OI قد يكون مؤشرًا على تقلبات أعلى قادمة؛ لذا يجب دائمًا دمج هذا المؤشر مع مقاييس أخرى.

ما تأثير انخفاض الاهتمام المفتوح على التداول؟

انخفاض OI يدل على إغلاق المتداولين لمراكزهم وخروجهم من السوق—أي تراجع المشاركة. يمكن أن يشير ذلك إلى انعكاس الاتجاه أو ضعف الإجماع. وعند الانخفاض الحاد في OI، قد تدخل الأسواق في مرحلة تجميع مع تقلبات أقل—وهو مؤشر مهم على تغير المعنويات.

كيف يساعد الاهتمام المفتوح في تحديد قمم أو قيعان السوق؟

غالبًا ما تتشكل قمة السوق عندما يصل كل من السعر وOI إلى مستويات مرتفعة جدًا—ما يشير إلى تكدس المراكز الطويلة. أما القيعان فتظهر عندما يكون كل من السعر وOI منخفضين—ما يعكس خروج المراكز القصيرة. وغالبًا ما تسبق قراءات OI المرتفعة مع تحركات سعرية حادة وأحجام تداول غير طبيعية حدوث انعكاسات؛ لكن الاعتماد فقط على OI قد يؤدي إلى تقديرات خاطئة—لذا يجب دائمًا استخدام مؤشرات فنية إضافية للتأكيد.

كيف يستخدم المتداولون الأفراد بيانات الاهتمام المفتوح؟

يمكن للمتداولين الأفراد مراقبة OI الفوري للعملات الرئيسية في أسواق العقود على Gate لقياس المعنويات وشهية المخاطرة. عندما يكون السعر وOI عند أدنى مستوياتهما التاريخية، قد يكون ذلك فرصة للشراء؛ وعندما يرتفعان معًا بقوة، يجب الحذر من التصحيحات. استخدم OI كمرجع واحد فقط—ودائمًا ضع أوامر وقف الخسارة للحماية.

ما علاقة الاهتمام المفتوح بأحداث التصفية؟

كلما ازداد OI، زاد حجم التعرض للرافعة المالية في السوق—وبالتالي يرتفع خطر التصفيات الجماعية عند تحركات الأسعار الحادة. عندما ترتفع التقلبات مع OI مرتفع، تزداد احتمالية التصفيات المتتابعة. ولهذا غالبًا ما تسبق أعلى مستويات OI حالات الانهيار السريع—ويصبح الوعي بالمخاطر ضروريًا مع تصاعد الرافعة المالية.

للمزيد من القراءة

• https://www.investopedia.com/terms/o/openinterest.asp
• https://en.wikipedia.org/wiki/Open_interest
• https://us.etrade.com/knowledge/library/perspectives/daily-insights/options-open-interest
• https://groww.in/p/open-interest
• https://www.cmegroup.com/education/courses/introduction-to-futures/open-interest.html
• https://www.tastylive.com/concepts-strategies/open-interest