أسهم الذاكرة تتراجع بنسبة 30% مع تحديد المحللين لمنطقة شراء تاريخية

حددت شركة Hanwha Investment Securities فرصة شراء في أسهم أشباه الموصلات للذاكرة بعد أن انخفضت شركة Micron و SanDisk بنحو 30% من ذروتهما الأخيرة، مع تراجع مؤشر Philadelphia لأشباه الموصلات بنسبة 15% وانخفاض شركات الرقائق الكبرى NVIDIA و Broadcom حوالي 20%. وأشار تحليل الوساطة إلى أن أنماط التصحيح التاريخية تظهر أن تصحيحات قطاع أشباه الموصلات عادةً ما تنتهي عند -20% للمؤشرات و -30% للأسهم الفردية خارج الأسواق الهابطة الكاملة، مع دخول مؤشرات فنية مثل RSI و Stochastic حالياً في مناطق البيع المفرط. وأرجعت شركة KB Securities التصحيح الأخير إلى مخاوف مفرطة بشأن تباطؤ معدل نمو الأرباح، مع ملاحظة أن مستويات الأرباح المطلقة لا تزال في ارتفاع حتى مع تباطؤ معدلات النمو بشكل طبيعي من قواعد مرتفعة.

المؤشرات الفنية تشير إلى ظروف بيع مفرط في أسهم أشباه الموصلات

اقترب مؤشر Relative Strength Index لمؤشر Philadelphia لأشباه الموصلات من حد البيع المفرط عند 30، بينما دخل مؤشر Stochastic منطقة البيع المفرط. يقيس RSI مدى سرعة ارتفاع أو انخفاض سعر السهم خلال فترة محددة، مع قراءات فوق 70 تشير إلى حالة شراء مفرط وتحت 30 تشير إلى حالة بيع مفرط. يقيس Stochastic مكانية السعر الحالية بالنسبة لنطاق أعلى وأدنى حديث، مع 0-20 تعتبر مناطق بيع مفرط و80-100 مناطق شراء مفرط. تحركت قراءات Micron لكلا المؤشرين إلى مناطق البيع المفرط. قال Han Sang-hee، باحث في Hanwha Investment Securities، إن فترة الاستثمار الجذابة تمتد على الأقل ربعاً آخر استناداً إلى تقديرات من سنة سابقة.

أنماط التصحيح التاريخية تظهر محدودية الهبوط خارج الأسواق الهابطة

حللت Hanwha Investment Securities التصحيحات السابقة باستثناء فترات السوق الهابطة الكاملة مثل صدمة COVID-19 في 2020، وتضييق الاحتياطي الفيدرالي في 2022، وصدمة الرسوم الجمركية في 2025. ووجد التقرير أنه خلال السنوات العشر الماضية، بلغت أقصى خسائر للقطاع نحو -20% للمؤشرات و -30% للأسهم الفردية للذاكرة قبل أن تنتهي التصحيحات، مع انخفاضات إضافية محدودة عندما تجنبت الأسواق الأوسع المنطقة الهابطة. وتتطابق الانخفاضات الحالية مع مستويات التصحيح التاريخية هذه.

يتوقع المحللون استمرار تحسن هامش الربح حتى الربع الرابع

حددت KB Securities أن القلق المفرط بشأن تباطؤ معدل نمو الأرباح هو السبب الرئيسي في التصحيح الأخير لأشباه الموصلات. وأشارت الوساطة إلى أن تباطؤ معدل النمو يحدث بشكل طبيعي بسبب تأثيرات القاعدة عندما تتزايد الأرباح بسرعة، ويجب عدم تفسير ذلك على أنه إشارة لذروة السوق. واستشهدت KB Securities بأنماط شركة SK Hynix من 2013 و2017، عندما بلغت معدلات نمو الأرباح لكل سهم ذروتها لكن أعلى أسعار الأسهم الفعلية تشكلت بعد حوالي 10 أشهر و9 أشهر على التوالي، مع استمرار توسع مستويات الأرباح المطلقة رغم تباطؤ معدلات النمو. وتتوقع التقديرات الحالية أن تتحسن هوامش أرباح شركات أشباه الموصلات حتى الربع الرابع من هذا العام، مما يشير إلى أن القطاع لم يتجاوز ذروته بعد.

تظهر وجهات نظر حذرة بشأن التقييم ومسار الأرباح

أكدت KB Securities أن القرارات الاستثمارية المستقبلية تعتمد على ما إذا كانت هوامش الأرباح ستتحسن فعلاً، مشيرة إلى أن تقديرات الهوامش تتغير بشكل متكرر وتتطلب مراقبة مستمرة. حددت BNK Investment Securities سعر هدف عند 1.85 مليون وون لشركة SK Hynix، وهو أدنى من السعر الحالي للسهم، مما يدل على محدودية الإمكانات الصعودية رغم التوقعات الإيجابية للقطاع.

الأسئلة الشائعة

ما هي المؤشرات الفنية التي تظهر أن أسهم أشباه الموصلات وصلت إلى مستويات البيع المفرط؟
اقترب RSI لمؤشر Philadelphia لأشباه الموصلات من حد البيع المفرط عند 30، ودخل مؤشر Stochastic منطقة البيع المفرط. تحركت قراءات Micron لكلا المؤشرين إلى مناطق البيع المفرط.

كم انخفضت أكبر أسهم أشباه الموصلات من ذروتها الأخيرة؟
انخفض مؤشر Philadelphia لأشباه الموصلات بنسبة 15% من ذروته، وتراجعت NVIDIA و Broadcom حوالي 20%، وانخفضت شركات الرقائق للذاكرة Micron و SanDisk حوالي 30%.